Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires atteint 5038 milliards de RMB, soit + 19,43% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 487 millions de RMB, soit + 12,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 455 millions de RMB, soit + 13,25% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
En 2021, le chiffre d’affaires a augmenté rapidement et les stocks et les engagements contractuels ont considérablement augmenté, ce qui indique que les commandes manuelles sont suffisantes: le chiffre d’affaires de la société a augmenté régulièrement en 2021, et les revenus des relais ont atteint 323 millions de RMB, en hausse de 0,80% par rapport à L’année précédente; Le chiffre d’affaires du connecteur s’est élevé à 3325 milliards de RMB, en hausse de 21,88% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires du moteur s’est élevé à 1165 milliard de RMB, en hausse de 15,41% par rapport à l’année précédente; Les revenus des dispositifs de communication optique se sont élevés à 120 millions de RMB, en hausse de 4,60% par rapport à l’année précédente; Les autres activités ont généré des revenus de 105 millions de RMB, en hausse de 129,66% par rapport à l’année précédente. La marge brute globale de la société était de 32,62%, en baisse de 1,79 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières au cours de la période considérée. En 2021, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 9944 milliards de RMB, en hausse de 58,97% par rapport au début de l’année, et le passif contractuel à 327 millions de RMB, en hausse de 662,83% par rapport au début de l’année, ce qui indique que la demande en aval est forte, que Les commandes devraient continuer d’augmenter et que le rendement de la compagnie devrait être libéré rapidement.
L’entreprise leader dans les connecteurs militaires continue de bénéficier d’une prospérité élevée dans le domaine de l’aérospatiale: l’entreprise est l’épine dorsale centrale de l’industrie chinoise des connecteurs haut de gamme, des micro – moteurs spéciaux, des relais et de l’optoélectronique, et plus de 70% de ses produits sont vendus à des clients haut de gamme dans des domaines tels que l’aérospatiale, l’aviation, l’électronique, les navires et les armes, couvrant essentiellement tous les domaines de l’équipement militaire. Les produits civils comprennent les communications, le pétrole, le transport ferroviaire, l’électricité, la sécurité, les nouveaux véhicules énergétiques, Le marché des appareils ménagers est principalement équipé. Au cours des dernières années, l’échelle du marché chinois des composants électroniques a continué de croître et l’industrie dispose d’un grand espace de développement. Avec l’amélioration de la prospérité dans le domaine de l’aérospatiale et la forte demande d’équipements consommables tels que les missiles, l’entreprise, en tant que leader des connecteurs militaires, continuera de bénéficier des avantages des produits.
Renforcer le d éveloppement de nouveaux produits pour saisir les possibilités de d éveloppement de l’industrie et augmenter régulièrement la production afin de R ésoudre le goulot d’étranglement de la capacité: l’entreprise a continuellement augmenté les investissements dans la R & D, avec 141 employés supplémentaires en 2021, Représentant 27,43% de l’ensemble de l’année, et 504 millions de RMB en investissements annuels dans la R & D, en hausse de 17,72% d’année en année. La société a levé 1 431 millions de RMB pour la construction de plusieurs projets: 1) pour la construction industrielle de connecteurs spéciaux et de relais spéciaux; 1,53 million de nouveaux projets de modules optiques de construction d’immobilisations par an; Projet de construction industrialisé de connecteurs pour une production annuelle de 39 762000 nouvelles infrastructures et autres domaines; Guizhou Linquan micro – Special Motor Industrialization Construction Project; Acquisition d’actifs opérationnels et de fonds de roulement supplémentaires pour Aerospace Linquan. Le nouveau projet contribuera à accroître la capacité de production et à résoudre les goulets d’étranglement du développement, et l’entreprise espère se développer davantage.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base de l’état de prospérité élevé de l’industrie militaire au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et de la position de leader de l’entreprise en Chine dans les connecteurs a érospatiaux, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 681 millions de RMB, 880 millions de RMB et 1066 millions de RMB, et que le SPE sera respectivement de 1,51, 1,94 et 2,36 RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 38, 30 et 25, avec une première couverture et une notation d’achat.
Conseils sur les risques: 1) risque de fluctuation des commandes de produits militaires; La recherche et le développement de nouveaux produits et le développement du marché n’ont pas répondu aux attentes; Les projets d’émission et de collecte de fonds n’ont pas progressé comme prévu; Risque systémique.
