Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
L’indice de production de l’entreprise est rapidement sorti du creux, la capacité de résistance à la pression du Fonds au bas du cycle est apparue et la cote d ‘« achat » est maintenue.
Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) En 2021, la compagnie a initialement retiré une provision pour dépréciation d’environ 2 milliards de RMB et sa dépréciation des porcs reproducteurs s’est élevée à 1 907 milliards de RMB. Maintenir les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouter de nouvelles prévisions pour 2024. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 soit respectivement de 5,88 / 177,09 / 16 523 milliards de RMB, que le SPE correspondant soit de 0,09 / 2,79 / 2,60 RMB et que le cours Des actions actuel soit de 231,7 / 7,7 / 8,2 fois PE. L’indice d’élevage de l’entreprise est revenu au niveau d’avant la peste, avec l’inversion du cycle de l’industrie, l’élasticité de la performance est apparue et la cote d’achat a été maintenue.
L’amélioration marginale de l’efficacité de l’élevage porcin est évidente, la réduction continue des coûts et l’augmentation de l’efficacité font face à l’inversion du cycle
La société a vendu 13217400 porcs à viande crue en 2021 (+ 38,47%); Le prix de vente moyen des porcs est de 17,39 yuan / kg (- 48,18%); Le chiffre d’affaires atteint 27 142 millions de yuan (- 31,86%). La taille moyenne des portées de 2021h2 était de 10,1 – 10,3, le taux de survie de l’engraissement a augmenté à environ 85%, et le coût total de l’engraissement de 2021m12 était de 17,4 yuan / kg. Le coût du sevrage des porcelets de 2022m1 est d’environ 450 RMB / tête et le coût global annuel est estimé à 16 – 17 RMB / kg. Jusqu’en 2022m2, le stock de base de la société se situait entre 1 et 1,1 million de têtes, ce qui a permis d’atteindre l’objectif de 18 millions de têtes en 2022.
Le coût de l’élevage avicole a diminué, l’efficacité de la transformation et de l’abattage est évidente et la proportion de produits frais et de produits cuits devrait maintenir un taux de croissance élevé.
1 101 millions de poulets de chair vendus en 2021 (+ 4,76%); 58 millions de canards de boucherie ont été vendus (+ 1,85%). En 2021, le coût total du poulet brut de l’entreprise est de 12,6 yuan / kg. La capacité d’abattage de la viande et de la volaille de l’entreprise a continué d’augmenter, atteignant 285 millions d’animaux par an (soit une augmentation annuelle de 30 millions d’animaux par an). En 2022, le coût total de l’élevage de poulets de chair de l’entreprise est de 12,2 yuan / kg. En 2021, l’entreprise a vendu 150 millions de produits frais de poulet de chair (+ 18%) et 16 900 tonnes de produits alimentaires préfabriqués, ce qui a entraîné une croissance rapide des nouvelles entreprises et des nouveaux scénarios.
Les réserves de capital de l’entreprise sont abondantes et la pression sur les flux de trésorerie au bas du cycle est faible.
À la fin de la période de référence 2021, l’actif total à la fin de la période s’élevait à 96988 milliards de RMB (+ 20,23%). Le ratio actif – passif était de 64,10%. La société a mis en œuvre de nouvelles normes de location et émis des obligations convertibles, ce qui a entraîné une augmentation du ratio actif – passif d’environ 1% et 3% respectivement à la fin de la période de déclaration. La structure actuelle de la dette de la société est principalement constituée de dettes à long terme. La compagnie prévoit des dépenses en capital d’environ 4 à 5 milliards de RMB en 2022. À la fin de 2021, l’encaisse comptable de la société était d’environ 11,56 milliards de RMB et la solvabilité à court terme était forte.
Conseils sur les risques: augmentation du prix des matières premières pour aliments des animaux, risque de maladies de l’élevage, etc.
