Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Leader des alliages de cuivre haut de gamme en Chine, la structure des produits est continuellement optimisée. Depuis plus de 20 ans dans l’industrie du travail profond du sol, l’entreprise est passée d’un transformateur traditionnel d’alliages de cuivre à un fournisseur de solutions d’application de nouveaux matériaux. C’est l’une des entreprises les plus complètes et les plus productives avec la marque d’alliage haut de gamme. Grâce à l’optimisation continue de la structure des produits et à l’industrialisation des intrants de R & D, la rentabilité de l’entreprise est en hausse.
L’espace de remplacement domestique du cuivre haut de gamme est vaste et la floraison multipoint est appliquée en aval. La concentration de l’industrie chinoise des tôles et bandes de cuivre est faible, l’offre excédentaire à l’extrémité inférieure et la dépendance à l’égard des importations à l’extrémité supérieure. Le changement de téléphone mobile 5G arrive, VC plaque d’égalisation de la chaleur ou la solution principale du système de refroidissement; La localisation de la fabrication de circuits intégrés entraîne une croissance rapide des matériaux de châssis de plomb. Le connecteur présente des exigences de haute performance telles qu’un courant élevé et une haute tension. Entre – temps, les produits de l’entreprise répondent aux exigences de performance de l’industrie de l’électronique automobile dans différentes conditions de température, et on s’attend à ce qu’à l’avenir, la structure d’application des produits soit améliorée et la rentabilité accrue dans le contexte d’une prospérité soutenue des nouveaux véhicules énergétiques.
Développer et construire des douves, des filaments de précision / photovoltaïque pour ouvrir l’espace incrémental. L’entreprise est l’un des principaux fabricants d’alliages de haute performance en Chine, qui se concentre sur la recherche et le développement d’alliages de haute performance et la stabilisation de la production de masse. La recherche et le développement technologiques conduisent à une marge brute supérieure à celle de ses homologues chinois. L’expansion de la production de 70 000 tonnes de bandes résout le goulot d’étranglement de la capacité. Selon les calculs, la part des ventes de matériaux électroniques de l’entreprise passera à 25,92% au cours des 22 prochaines années. Les attributs de l’industrie électronique seront progressivement mis en évidence. Entre – temps, la marge brute de la nouvelle capacité sera plus élevée, ce qui ouvrira davantage l’espace de profit à la hausse. La coopération des entreprises de filaments fins de précision aide à développer le marché de l’électronique automobile et ouvre un espace de croissance des performances; La demande mondiale d’installations photovoltaïques continue d’augmenter et les bénéfices des nouvelles entreprises énergétiques sont progressivement rétablis.
Suggestions d’investissement: on s’attend à ce que le SPE de l’entreprise soit de 0,44 / 0,82 / 1,06 RMB en 2021 – 2023, à ce que la demande de matériaux en alliage de cuivre haut de gamme augmente rapidement et à ce que la nouvelle capacité de production de l’entreprise soit mise en service à ce moment – là. L’activité principale présente une tendance à la hausse du volume et du prix, tandis que la structure de l’entreprise s’améliore et ouvre un espace de profit à la hausse. Nous donnons à l’entreprise 20 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 16,50 RMB, et la cote
Indice de risque: la demande en aval de matériaux en alliage de cuivre haut de gamme est inférieure au risque prévu; Risque de fluctuation des prix des matières premières; L’engagement de Bodega en matière de rendement n’a pas permis d’atteindre le risque.
