Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) ( Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) )
L’entreprise est l’une des principales bases de recherche et de production de barres et de fils en alliage de titane haut de gamme en Chine. Il s’agit du seul fabricant de fils supraconducteurs à basse température en Chine et du seul fabricant mondial de lingots NB – Ti, de fils supraconducteurs et d’aimants supraconducteurs. C’est aussi l’un des principaux fabricants de matériaux superalliages de haute performance en Chine. Les trois principales activités de l’entreprise « alliage de titane + matériau supraconducteur + superalliage» sont prometteuses. Récemment, l’alliage de titane bénéficie d’une demande élevée et prospère pour les aéronefs, le superalliage à moyen terme bénéficie d’une longue pente et d’une neige épaisse pour les moteurs d’aéronefs, et les matériaux supraconducteurs à long terme bénéficient de vastes perspectives d’application.
En ce qui concerne les alliages de titane, les produits de l’entreprise ont été certifiés par des clients tels que le Groupe industriel de l’aviation et le Groupe de développement de l’aviation de Chine et ont été appliqués par lots à des équipements Multi – modèles. L’entreprise bénéficie de facteurs tels que le volume d’équipement de l’aviation militaire et l’augmentation de la proportion d’alliages de titane pour les nouveaux équipements, et la demande d’alliages de titane de l’entreprise est En outre, l’entreprise a également obtenu la certification de qualification de COMAC Ti6Al4V Titanium Alloy Materials. À l’avenir, l’entreprise réalisera progressivement la livraison par lots des produits connexes à mesure que les aéronefs commerciaux nationaux entreront dans la phase de production par lots.
En ce qui concerne les produits supraconducteurs, les clients de l’entreprise comprennent Ge, Siemens, Chinese Institute of Surgery, etc. les aimants d’IRM et les aimants mcz ont été fournis en vrac. Il présente des avantages fondamentaux dans les matériaux supraconducteurs à basse température tels que nbti, nb3sn et bi – 2223, bi – 2212, MgB2, etc. À l’avenir, avec l’élargissement des scénarios d’application de la technologie supraconductrice dans les domaines de la médecine, de l’énergie, des transports et de la défense nationale, les perspectives du marché des produits supraconducteurs de l’entreprise sont vastes.
En ce qui concerne les superalliages, l’entreprise est l’un des nouveaux fournisseurs de matériaux superalliages de haute performance en Chine. Elle a successivement entrepris la tâche de développement de divers matériaux superalliages sur les principaux équipements de défense nationale en Chine. Elle a continuellement fait des percées dans la technologie de préparation d’ingénierie des matériaux superalliages pour les moteurs aéronautiques et les turbines à gaz. Les produits typiques ont été livrés en petits lots à de nombreux modèles.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de facteurs tels que l’expansion de la production, le rythme de libération de la capacité, l’amélioration de la marge bénéficiaire brute due aux avantages d’échelle et le contrôle approprié des dépenses au cours de chaque période, le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2022 est ajusté de 3702 / 5553 milliards de RMB à 2935 / 4096 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est ajusté de 482 / 671 milliards de RMB à 743 / 1022 milliards de RMB, et le SPE est ajusté de 071 / 1,09 à 1,60 / 2,20 RMB. Le chiffre d’affaires prévu pour la période 2021 – 2023 est de 29,35 / 40,96 / 5673 milliards de RMB, le bénéfice net attribué à la société mère est de 7,43 / 10,22 / 1507 milliards de RMB, le SPE est de 1,60 / 2,20 / 3,25 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 76,00 RMB / action Le 13 avril 2022, PE est 47 / 34 / 23x. Augmenter la cote d’achat de « surpoids ».
Conseils sur les risques: risque que le calendrier d’achèvement et de libération de la nouvelle capacité ne soit pas à la hauteur des attentes, risque que l’alliage de titane ne soit pas exploité comme prévu dans le domaine des moteurs aéronautiques, risque que le calendrier de certification des produits en alliage à haute température ne soit pas à la hauteur des attentes et risque opérationnel causé par la fluctuation des prix des matières premières en amont.
