Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires a atteint 7816 milliards de RMB, en hausse de 23,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 220 millions de RMB, en baisse de 31,47% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les revenus ont augmenté régulièrement tout au long de l’année et les bénéfices ont été sous pression à court terme. En 2021, l’entreprise s’est fermement engagée dans l’orientation stratégique de la « deuxième entreprise » et a activement élargi de nouveaux projets et de nouveaux clients. Bénéficiant de la libération progressive de la production par lots des commandes de l’entreprise dans les voitures particulières, en particulier les nouvelles entreprises énergétiques, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 7816 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 23,6% par rapport à l’année précédente. Parmi les deux principaux opérateurs du secteur des nouvelles activités énergétiques de la société, yinlun New Energy a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1048 milliard de RMB, en hausse de 223,49% par rapport à l’année précédente; Shanghai bankroll a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 893 millions de RMB, en hausse de 133,25% par rapport à l’année précédente. En raison de la pénurie de puces dans l’industrie automobile, de l’augmentation des prix des matériaux en vrac, de l’augmentation du fret à l’exportation, du découvert de la Chine 5 et de l’augmentation des coûts de recherche et de développement de nouvelles sources d’énergie, les coûts globaux ont augmenté, ce qui a exercé une certaine pression sur le côté des bénéfices de l’entreprise. La marge brute de vente sur 21 ans était de 20,37%, en baisse de 3,55 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 3,38%, en baisse de 2,41 PCT par rapport à l’année précédente. En outre, au cours des 21 dernières années, la dépréciation de l’achalandage et le paiement par actions de la société ont eu une incidence sur le bénéfice net de la société mère de 25 millions de RMB et 21 millions de RMB respectivement, et la société a finalement réalisé un bénéfice net de la société mère de 220 millions de RMB, en baisse de 31,47% par rapport à l’année précédente.
21q4 les revenus ont continué de croître et les bénéfices ont diminué d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 21q4 s’élevait à 1850 milliard de RMB, en hausse de 9,30% d’une année sur l’autre et de 11,71% d’une année sur l’autre; Sous l’influence de l’augmentation des coûts, la marge brute de vente du 21q4 était de 19,73%, en baisse de 2,3 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 0,32 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net des ventes était de 0,68%, en baisse de 2,5 PCT d’une année sur l’autre et de 2,05 PCT d’une année sur l’autre. 21q4 la perte de variation de la juste valeur de la société est de 35 millions de RMB et la perte de valeur des actifs est de 50 millions de RMB; En fin de compte, la société a réalisé un bénéfice net de 0,05 milliard de RMB au 21q4, en baisse de 89,07% par rapport à l’année précédente.
Les nouvelles activités énergétiques devraient stimuler la croissance continue de l’entreprise et la réduction des coûts de contrôle devrait améliorer la rentabilité de l’entreprise. L’entreprise a intensifié ses efforts pour étendre la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, l’échange industriel de chaleur, le stockage et l’échange d’énergie électrique et d’autres domaines émergents. En 2021, l’entreprise a obtenu 141 nouveaux projets, dont la boîte de climatisation de l’entreprise nord – américaine de nouveaux véhicules énergétiques de référence, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) En 2022, l’objectif de revenus d’exploitation de la société est de 8,88 à 9,2 milliards de RMB, dont plus de 25% de nouveaux produits énergétiques. En 2022, la compagnie fera progresser vigoureusement le projet « trois réductions », c’est – à – dire trois projets visant à réduire les pertes, les coûts et les coûts d’achat. En ce qui concerne les produits à faible marge brute et les principaux produits déficitaires qui ont été analysés et exploités à l’intérieur et à l’extérieur de l’entreprise, des mesures telles que la vave, la conception, la technologie, l’approvisionnement, l’exploitation sans gaspillage, l’ajustement des prix d’affaires et l’étalonnage par les pairs sont prises pour réduire les coûts, améliorer la qualité et l’efficacité et éliminer les produits déficitaires. En mettant l’accent sur l’amélioration interne et en réduisant les coûts de contrôle, l’entreprise s’attend à ce que la marge bénéficiaire nette des ventes pour l’ensemble de l’année augmente de 1 à 2% d’une année sur l’autre.
Conseils d’investissement: l’entreprise est l’une des principales entreprises d’échangeurs de chaleur automobiles en Chine, avec une forte compétitivité des principales industries traditionnelles; Le traitement des gaz d’échappement et la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques se développent rapidement et ont un grand potentiel de croissance à moyen et à long terme. On s’attend à ce que la hausse des prix des matières premières et la baisse du boom des camions lourds aient une incidence sur les résultats de l’entreprise cette année ou qu’ils continuent d’avoir une incidence sur les résultats de l’entreprise. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère de l’entreprise pour 2022 et 2023 à 340 millions de RMB et 500 millions de RMB (les valeurs précédentes étaient respectivement de 510 millions de RMB et 680 millions de RMB), ce qui correspond à 20 et 14 fois PE respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le climat économique de l’industrie a diminué, les prix des matières premières ont continué d’augmenter, de nouveaux projets et de nouvelles capacités de production ont été mis en place moins que prévu.
