Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Événement: le 15 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 29,36 milliards de RMB, YOY + 18,4%; Le bénéfice net de la société mère était de 9,26 milliards de RMB, YOY + 29,8%; Le taux de non – conformité était de 0,86%, le taux de couverture des provisions était de 568% et le Rao de 12,33%.
Les revenus ont continué d’augmenter à un niveau élevé, les revenus non productifs d’intérêts ayant affiché de bons résultats et le taux de croissance des bénéfices a continué d’augmenter à un niveau élevé. En ce qui concerne le fractionnement du taux de croissance annuel du chiffre d’affaires de la société en 2021, le revenu net d’intérêt est resté stable, le taux de croissance du revenu net des commissions a augmenté de 7,9 PCT par rapport au 21q3. Les activités de conseil en fiducie et en banque d’investissement sont le soutien de base. D’autres Revenus autres que les intérêts ont bénéficié d’une double augmentation du revenu d’investissement et de l’évaluation des actifs financiers transactionnels, atteignant un taux de croissance annuel de près de 90%. Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère a augmenté trimestriellement, ce qui indique un rendement élevé et prospère. Du point de vue des facteurs de contribution aux bénéfices, l’expansion de l’échelle est une pierre de ballast, et les provisions pour le soutien des bénéfices ont considérablement augmenté. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires du 21q4 a augmenté régulièrement, le bénéfice net de la société mère a augmenté de 42,7% d’une année sur l’autre et de + 8,2 PCT d’une année sur l’autre.
Le prêt à la consommation et la gestion du patrimoine se développent simultanément dans le cadre de la distribution au détail. En 2021, l’aum des ventes au détail de l’entreprise a augmenté de 10,9% d’une année sur l’autre, et les ventes de produits de gestion du patrimoine ont augmenté de façon satisfaisante, dont le solde de la Commission des fonds a augmenté de 166% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une contribution importante au revenu intermédiaire et a favorisé la sédimentation de la dette à faible coût. Les prêts à la consommation à haut rendement ont augmenté de 23,1% d’une année sur l’autre, devançant le taux de croissance des prêts personnels de 3,9 PCT, ce qui a permis d’améliorer la marge d’intérêt nette.
Les « deux extensions » du microfinancement ont commencé à produire des résultats remarquables. En ce qui concerne l’extension des clients, en 2021, les clients de base du microfinancement de l’entreprise ont augmenté de + 8,9% à 217000 ménages d’une année sur l’autre; en ce qui concerne l’extension des prêts de crédit, le solde du microfinancement a augmenté de + 22,1% d’une année sur l’autre, ce qui est en avance sur le taux de croissance des prêts totaux et des prêts personnels. L’entreprise a fait des progrès solides dans la stratégie d’amélioration du microfinancement et espère soutenir l’expansion à long
L’écart d’intérêt net s’est stabilisé et devrait continuer de s’améliorer. En 2021, l’écart d’intérêt net de la compagnie était de 1,83%, en baisse par rapport au 21h1, principalement en raison de la baisse du rendement des actifs portant intérêt. Cependant, à partir d’un seul trimestre, l’écart d’intérêt net du 21q4 n’a diminué que de 3bp, dont le rendement de l’actif en fin d’exercice + 7bp, ce qui a transmis un signal de stabilisation. En 2021, le taux de croissance des prêts a continué d’augmenter, le taux de croissance annuel des actifs portant intérêt a augmenté de 1,6 PCT, et depuis 21h1, il a contribué à l’augmentation de base de l’industrie manufacturière métrique, de la construction d’immobilisations et des prêts à la consommation individuelle. L’amélioration de la structure des actifs devrait consolider la tendance à la stabilisation de la marge d’intérêt nette.
Le taux de couverture des provisions a augmenté de 98 PCT. En 2021, le taux de NPL de la société a chuté de 21 pb par rapport au début de l’année, puis de 4 pb par rapport au trimestre précédent, le solde des prêts non productifs a également diminué et la qualité des actifs a été considérablement consolidée; Du point de vue des indicateurs avancés, le taux d’intérêt et le taux de retard ont tous deux poursuivi la tendance à la baisse, ce qui indique également que la qualité des actifs devrait continuer à s’améliorer. L’amélioration significative de la situation défavorable a permis d’augmenter le taux de couverture des provisions et de réserver un espace de restructuration pour les bénéfices futurs.
Conseils d’investissement: haute performance, optimisation structurelle, excellente qualité
La performance est élevée et prospère, les résultats stratégiques des grands détaillants et des petites et microentreprises sont remarquables, l’écart d’intérêt net s’est stabilisé et la qualité des actifs s’est considérablement améliorée. Le SPE devrait être de 1,68 Yuan, 2,15 yuan et 2,76 Yuan respectivement pour la période 22 – 24. Le prix de clôture du 15 avril 2022 correspond à 1,1 fois le pb de 22 ans, maintenant la cote « recommandé ».
Indice de risque: le taux de croissance macroéconomique diminue; Les risques d’épidémie sont fréquents; Exposition au risque de crédit.
