Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 20,9% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années et le taux d’intérêt net est resté ferme.
La compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans. Le revenu réalisé / bénéfice net attribuable à la société mère en 21 ans était de 452 / 530 millions de RMB, en hausse de 23,8% / 20,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 510 millions de RMB, en hausse de 15,7% d’une année sur l’autre, ce qui est situé à la valeur médiane de l’aperçu des résultats. Le revenu réalisé / bénéfice net attribuable à la société mère au cours d’un trimestre unique au cours du quatrième trimestre était de 12,9 / 170 millions de RMB, en hausse de + 7,3% / 19,8%, en baisse de 160 millions de RMB, en hausse de + La marge brute de l’entreprise au quatrième trimestre s’est nettement améliorée par rapport à l’année précédente, l’effet de l’augmentation des prix a été évident, tandis que le taux de dépenses a diminué, la marge nette annuelle est restée stable par rapport à l’année précédente, la compétitivité a été pleinement démontrée et la croissance des réducteurs d’eau / matériaux fonctionnels de l’entreprise a continué d’être optimiste.
Q4 l’augmentation des prix des réducteurs d’eau s’est déroulée sans heurt, la part de marché a continué d’augmenter et les perspectives de développement des matériaux fonctionnels sont prometteuses.
Au cours des 21 dernières années, le revenu de l’entreprise en tant qu’agent réducteur d’eau à haute performance / agent réducteur d’eau à haut rendement / matériau fonctionnel a atteint 29,8 / 2,2 / 560 millions de RMB, soit + 24,5% / – 19,2% / + 29,2% d’une année sur l’autre, principalement En raison de la croissance des ventes. Les ventes d’agent réducteur d’eau à haute performance / matériau fonctionnel ont atteint 1 430 / 320000 tonnes, soit + 31% / 37% d’une année sur l’autre; La base Taixing de l’entreprise a été mise en production, tandis que la base britannique a été construite, et la capacité de synthèse des réducteurs d’eau à haute performance a été portée à 605000 tonnes, soit + 79% d’une année sur l’autre. Le prix de vente de l’agent réducteur d’eau à haute performance est de 2086 yuan / tonne, en baisse de 6% d’une année sur l’autre, mais Q4 a augmenté de 10% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’augmenter le prix. En ce qui concerne la Sous – région, les revenus de la Chine de l’est dans les principales régions ont augmenté de + 23% d’une année sur l’autre, ce qui est resté stable. Les revenus de la Chine du Sud ont augmenté de 77% d’une année sur l’autre. La base Jiangmen de Guangdong de la société devrait être mise en production en juillet 22. La capacité de service du marché régional sera encore améliorée et la part de marché devrait continuer à augmenter. Entre – temps, on s’attend à ce que les matériaux fonctionnels continuent d’augmenter et à ce que les perspectives de croissance des projets de conservation de l’eau et de l’énergie éolienne en mer soient prometteuses.
Q4 la marge brute a augmenté de façon significative par rapport à l’année précédente, le côté des coûts a été optimisé et les flux de trésorerie sont restés bons.
La compagnie a réalisé une marge brute globale de 35,3% au cours des 21 dernières années, en baisse de 3,0 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de la pression sur les prix et les coûts, le prix d’achat des matières premières d’oxyde d’éthylène a augmenté de 10,0% d’une année sur l’autre Au cours des 21 dernières années, et la marge brute trimestrielle de 38,7% au cours du quatrième trimestre a augmenté de 5,8 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une amélioration significative de la rentabilité. Nous prévoyons Au cours de la période de 21 ans, le taux de d épenses a diminué de 1,4 PCT d’une année sur l’autre de 19,3%, dont – 1,0 / – 0,4 / + 0,1 / – 0,1 PCT d’une année sur l’autre pour les ventes / la gestion / la R & D / les dépenses financières, et le côté des dépenses a été optimisé; Le taux d’intérêt net a finalement atteint 13,3%, soit une légère baisse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 340 millions de RMB, soit un niveau relativement stable d’une année sur l’autre, avec un rapport de rendement de 84%, un rapport de rendement de + 11 PCT d’une année sur l’autre, un rapport de paiement de 78% et un rapport de rendement de + 18 PCT d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les flux de trésorerie globaux demeurent bons en raison de l’augmentation des réserves de matières premières à
22 ans ou bénéficier pleinement d’une croissance économique stable et d’une croissance à moyen et à long terme positive
L’entreprise est le chef de file de l’industrie chinoise des réducteurs d’eau. Les principaux domaines d’ingénierie de la demande en aval représentent une proportion relativement élevée, ou bénéficieront pleinement d’une croissance économique stable au cours des 22 dernières années. Avec la mise en service de la nouvelle base, la capacité de réponse du Service de L’entreprise sera encore renforcée, la part de marché devrait continuer à augmenter, et il y a encore de l’espace pour l’optimisation du côté des coûts. Entre – temps, les perspectives de demande de matériaux fonctionnels sont meilleures. L’entreprise accélère l’expansion de la capacité de production de matériaux fonctionnels. Après la mise en service du projet de 370000 tonnes de matériaux fonctionnels à Jurong, Jiangsu, la capacité de production sera presque doublée. Il est prévu d’organiser des activités d’étanchéité et d’ouvrir un nouvel espace de croissance à l’avenir. Compte tenu de l’incertitude quant à l’existence de la demande sous l’influence de facteurs tels que la situation épidémique, nous avons réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 22 – 23 ans à 6,6 / 790 millions de RMB (valeur précédente: 68 / 850 millions de RMB), augmenté les prévisions de bénéfices nets pour 24 ans à 940 millions de RMB, et en nous référant à l’évaluation de la société comparable, nous avons accordé à la société un pe cible de 19 x pour 22 ans, avec un prix cible de 29,64 RMB (valeur précédente: 32,4 RMB), et maintenu la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’investissement dans la capacité n’est pas à la hauteur des attentes, la demande diminue et les prix des matières premières augmentent considérablement.
