Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ( Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Points saillants
Le bénéfice net a été affecté par l’augmentation de la dépréciation accumulée et le rendement des flux de trésorerie a été remarquable.
Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,59 milliard de RMB, en baisse de 6,2% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la dépréciation accumulée, qui est passée de 50 millions de RMB en 20 ans à 170 millions de RMB en 21 ans; Le bénéfice par action est de 1,66 yuan RMB. Parmi eux, la fabrication d’équipements pétroliers et gaziers et les services techniques ont généré des revenus de 7,06 milliards de RMB, en hausse de 6,5% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des activités d’entretien, de transformation et d’accessoires commerciaux s’est élevé à 1,23 milliard de RMB, en hausse de 2,8% par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge brute globale était de 34,9%, en baisse de 3,0 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et des prix élevés du transport maritime international. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels nets ont atteint 810 millions de RMB, en hausse de 157,0% d’une année sur l’autre.
Les commandes sont abondantes et les marchés clés continuent de faire des percées
Sous l’influence de l’épidémie, les nouvelles commandes de l’entreprise sur le marché extérieur de la Chine ont augmenté. Selon le rapport annuel, en 2021, la société a reçu des commandes totalisant 14,79 milliards de RMB, en hausse de 51,7% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet historique; À la fin de 2021, les commandes en main s’élevaient à 8,86 milliards de RMB. L’entreprise a également fait des percées dans le développement de ses principaux marchés: la première commande de 30 MW de groupes électrogènes pour l’équipement de fracturation par entraînement électrique a été lancée aux États – Unis; Commande pour la phase 5 d’une installation de production d’environ 2,7 milliards de yuan au Koweït. Nous croyons que l’équipement de fracturation de l’entreprise et d’autres produits devraient faire plus de percées sur le marché nord – américain et obtenir plus de nouvelles commandes de clients.
Création d’une coentreprise de matériaux cathodiques à base de silicium et construction d’un entraînement à deux roues « pétrole, gaz + nouvelle énergie»
Selon l’annonce du 30 novembre 2021, Jerry a créé une coentreprise pour promouvoir conjointement la R & D, la production et la vente de produits purs de silicium – carbone, de produits purs d’oxyde de silicium et de matériaux composites d’anodes à base de silicium. La capacité de production de la phase I de l’entreprise commune est située à Xiamen, dans la province du Fujian, et la capacité de production prévue est de 100 tonnes de produits purs de carbone – silicium, 500 tonnes de produits purs d’oxyde de silicium et 6 000 tonnes d’anodes composites à base de silicium; La capacité de production de la phase II est située à Tianshui, dans la province de Gansu. La capacité de production prévue est de 300 tonnes de produits purs de carbone – silicium, 900 tonnes de produits purs d’oxyde de silicium et 12 000 tonnes d’électrodes composites négatives à base de silicium. La création de l’entreprise commune marque l’entrée officielle de l’entreprise dans le domaine des matériaux cathodiques au lithium et la construction d’un entraînement à deux roues « pétrole et gaz + nouvelle énergie ».
La fluctuation des résultats à court terme n’a pas modifié la tendance à la hausse de la prospérité et a maintenu la cote d ‘« achat ».
À court terme, la compagnie est légèrement touchée par l’augmentation du coût des matières premières et d’autres facteurs, et la marge bénéficiaire est légèrement touchée. Par conséquent, nous avons réduit la prévision du bénéfice net de la compagnie de 5,9% / 3,2% à 20,6 / 2,47 milliards de RMB en 22 – 23 ans, et introduit la prévision du bénéfice net sur 24 ans de 2,93 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 2,15 / 2,58 / 3,06 RMB en 22 – 24 ans (l’influence de l’amincissement du SPE dans le plan d’augmentation fixe n’est pas prise en considération temporairement). L’investissement étranger dans le pétrole et le gaz en Chine s’est amélioré, la fluctuation des coûts à court terme n’a pas changé la tendance à la hausse, nous maintenons la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Indice de risque: risque de changement de politique de développement du pétrole et du gaz en Chine; Risque de volatilité des prix internationaux du pétrole; Risque de fluctuation des taux de change; Risque accru de concurrence des produits; Risque de promotion de nouveaux produits moins élevé que prévu; Risques négatifs liés à la lutte contre les épidémies à l’étranger
