Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) ( Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) )
Les revenus et les résultats sont sous pression à court terme en raison du cycle de règlement. Le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 1,57 milliard de RMB, en hausse de 1,4% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 130 millions de RMB, en baisse de 46,7% d’une année sur l’autre. La déduction non attribuable à la société mère était de 1,1, en baisse de 52,6% d’une année sur l’autre Parmi eux, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre était de 790 millions de RMB, en baisse de 12% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère était de 110 millions de RMB, en baisse de 47% d’une année sur l’autre, déduction faite de 100 millions de RMB non attribuable à la mère, en baisse de 50% d’une année sur l’autre. Du point de vue des revenus, d’une part, l’entreprise s’est progressivement étendue du système de base à d’autres secteurs d’activité et a ajouté une nouvelle gamme de produits de gestion de la valeur totale, d’autre part, la croissance des revenus a été affectée par le retard dans le règlement des projets causé par l’entrée dans la grande banque. Du côté des bénéfices, la marge brute globale de l’entreprise est de 42,2%, en baisse de 8 points par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’entrée de l’entreprise dans les grandes banques et de l’investissement plus important de personnel haut de gamme et de l’incohérence des méthodes de règlement des grandes banques avec les clients précédents; Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement a augmenté de 2,1, 1,6, a diminué de 1,8 et a augmenté de 0,6 point de pourcentage respectivement. Les dépenses ont été relativement stables au cours de la période. La R éduction du taux des dépenses de R & D est principalement due à l’investissement de certains membres du personnel de R & D dans le projet et a été incluse dans le coût du projet. Dans l’ensemble, la compagnie est sous pression à court terme sur la comptabilisation des revenus et la performance en raison de l’impact de l’entrée de la grande banque. À l’avenir, avec la confirmation progressive des revenus de la grande banque, la performance de la compagnie reviendra sur la voie de la croissance.
Le climat des affaires reste élevé et les indicateurs prospectifs continuent d’être vérifiés. En raison des progrès continus de l’industrie de l’information et de l’innovation, le climat des affaires de l’entreprise demeure élevé. En 2021, le nombre total d’employés de l’entreprise était de 6 479, en hausse de 16,2% par rapport à l’année précédente, et un personnel suffisant a fourni une base solide pour la mise en oeuvre et l’exécution subséquentes du projet. Entre – temps, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 510 millions de RMB, soit une augmentation de 170 millions par rapport à la fin de 2020, principalement en raison des coûts d’exécution du contrat. Le passif contractuel s’élevait à 288 millions de RMB, soit une augmentation de 30 millions par rapport à la fin de L’année précédente. L’augmentation des stocks et du passif contractuel indique une forte dynamique de croissance subséquente de la compagnie.
Les activités à l’étranger connaissent une croissance rapide et les activités internationales entrent dans une nouvelle phase. Les activités à l’étranger de la société progressent rapidement, avec un chiffre d’affaires de 160 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 65% d’une année sur l’autre, et le montant des nouvelles commandes signées a augmenté de 95% d’une année sur l’autre. L’entreprise a fait de grandes percées en Thaïlande, en Malaisie, en Indonésie et dans d’autres grands pays de l’Asie du Sud – Est. Icore core system a remporté en moyenne plus de 25% des soumissions sur le marché de l’Asie du Sud – Est, battant les grandes usines internationales, et a réalisé des bénéfices En 21 ans. À l’avenir, avec l’expansion continue des activités à l’étranger, le modèle d’entreprise mondial de l’entreprise se formera progressivement, tandis que la marge brute plus élevée des activités à l’étranger améliorera efficacement le niveau de rentabilité de l’entreprise (la marge brute des activités à l’étranger est d’environ 66%, ce qui est beaucoup plus élevé que celle des activités en Chine).
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Les coûts de personnel ont considérablement augmenté; Le développement des affaires à l’étranger n’est pas fluide.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote « surpoids ». On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 253 / 3,29 / 422 millions de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 100,7 / 30,1 / 28,0%; EPS dilué = 0,35 / 0,46 / 0,58 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 32,2 / 24,8 / 19,3x. Corporate Bank it Leading Enterprise, maintaining the rating of “surpoids”.
