Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) ( Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4777 milliards de RMB en 2021, en hausse de 74,46% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 812 millions de RMB, en hausse de 606,76% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 716 millions de RMB, en hausse de 742,66% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
L’effet d’échelle conduit à une amélioration continue de la rentabilité
En 2021, les résultats annuels ont dépassé les attentes, l’entreprise a activement saisi les possibilités du marché et a intensifié ses efforts d’expansion du marché mondial, et les revenus d’exploitation et les bénéfices nets ont continué d’augmenter trimestriellement. Au cours des quatre trimestres de Q1 – Q4, les revenus d’exploitation se sont élevés à 929 millions de RMB, 1073 millions de RMB, 1232 millions de RMB et 1544 millions de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la mère a été de 89 millions de RMB, 160 millions de RMB, 252 millions de RMB et 310 millions de RMB respectivement. L’augmentation significative de la rentabilité est principalement due à l’avantage technique de l’investissement continu de la société dans la R & D. en 2021, les d épenses de la société dans la R & D s’élevaient à 904 millions de RMB, soit 18,92% du chiffre d’affaires, en hausse de 56,45% par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge brute globale de la société était de 40,03%, en hausse de 7,14 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de facteurs tels que la mise à niveau de la structure des produits et l’ajustement des prix de vente. Le taux d’intérêt net a augmenté de 13,16 points de pourcentage pour atteindre 17,33%.
L’expédition de puces de terminaux intelligents multimédias augmente rapidement et de nouveaux produits sont importés rapidement.
En 2021, l’entreprise a expédié 159 millions de puces au cours de l’année, dont 155 millions de puces de terminaux intelligents multimédias, avec un chiffre d’affaires de 4739 milliards de RMB, en hausse de 73,44% d’une année sur l’autre. La marge brute a été portée à 40,07%, ce qui a encore consolidé et amélioré la position de l’entreprise sur le marché. Entre – temps, avec l’avantage des groupes de clients et des canaux de haute qualité existants, les nouveaux produits de l’entreprise, tels que les puces utilisées dans le système d’information et de divertissement embarqué, les puces wifi, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Chaque ligne de produits de l’entreprise est mise en page dans le monde entier. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera de 6458 / 84,65 / 10809 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable au parent sera de 11,11 / 14,40 / 1836 milliards de RMB, le SPE sera de 2,70 / 3,50 / 4,47 RMB / action, et le PE correspondant sera respectivement 39 / 30 / 24 fois. Nous croyons que l’entreprise a l’avantage d’accumuler la technologie et les produits à long terme. En se référant à l’évaluation d’une entreprise comparable, l’avantage de type sector – forme de l’entreprise est évident. L’entreprise donnera environ 55 fois PE pour la prévision des bénéfices en 2022, avec un prix cible de 148,5 RMB et une note d’achat.
Conseils sur les risques
Le développement de nouveaux produits n’a pas progressé comme prévu; Forte fluctuation de la demande en aval
