Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
La société a maintenu une croissance stable, a réalisé un bénéfice net de 533 millions de RMB pour la société mère et a maintenu la cote d ‘« achat ».
Le 15 avril, la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4522 milliards de RMB, soit + 23,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 533 millions de RMB, soit + 20,88% d’une année sur l’autre. Dans le contexte d’une limitation soudaine de la production d’électricité et d’une forte fluctuation des prix des matières premières, l’entreprise a fait preuve d’une croissance constante. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et augmentons les prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 7,25, 857 et 996 millions de RMB pour la période 2022 – 2024, ce qui correspond à un SPE de 1,73, 2,04 et 2,37 RMB / action respectivement, et le prix actuel des actions correspond à un pe de 13,8, 11,6 et 10,0 fois respectivement. Nous espérons que, dans le contexte d’une croissance stable, les projets d’infrastructure commenceront à prendre de l’ampleur l’un après l’autre, et que l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie des mélanges de béton, libérera la capacité de production de façon synchrone, bénéficiera pleinement du maintien de la cote d ‘« achat ».
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a maintenu une tendance à la croissance trimestrielle et les flux de trésorerie opérationnels de l’année ont été excellents.
Q4 a réalisé un bénéfice net de 166 millions de RMB pour la société mère et a réalisé une croissance annuelle; En 2021, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère a continué d’augmenter trimestriellement, principalement en raison de l’achèvement de la base britannique du Sichuan de la société et de l’approfondissement de la région du Sud – Ouest, avec un effet de développement remarquable. Après avoir connu une forte augmentation du prix de l’oxyde d’éthylène comme matière première de septembre à octobre 2021, l’effet d’augmentation du prix de Q4 est remarquable. Selon les données d’exploitation, le prix du produit fini de l’agent réducteur d’eau à haute performance de Q4 est de 2183 yuan / tonne, en hausse de 9,80% par rapport à Q3, ce qui fait que le niveau de marge brute de Q4 est revenu à 38,73%, en hausse de 5,83 PCTs par rapport à Q3. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels de la société ont été excellents, avec 336 millions de RMB de flux de trésorerie opérationnels au cours de la période considérée, en légère augmentation d’une année sur l’autre. L’entreprise a réalisé un bénéfice net de 142 millions de RMB à la société mère en 2021, en hausse de 29,75% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 48,86%, ce qui a joué un rôle positif dans le développement coordonné des activités et l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise. L’entreprise continue d’investir massivement dans la recherche et le développement, avec un taux de d épenses de 4,86%, en légère augmentation d’une année sur l’autre.
Les attentes en matière de croissance constante s’ajoutent à l’investissement de la capacité de production de l’entreprise.
Selon l’annonce, la base Jiangmen de Guangdong et la base de matériaux fonctionnels Zhenjiang de la compagnie libéreront progressivement la capacité de production en 2022 – 2023, tandis que la base Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) en 2024 devrait commencer la production, et la compagnie maintiendra une croissance rapide sous la direction de deux académiciens. Dans le contexte d’une croissance stable en 2022, l’entreprise bénéficiera pleinement de la mise en place simultanée de sa capacité de production et de sa capacité de construction d’immobilisations. En outre, l’entreprise, en tant que chef de file des matériaux de coulage d’énergie éolienne en Chine, augmente rapidement, ce qui favorisera la croissance rapide du secteur des matériaux fonctionnels. Nous sommes fermement convaincus que l’entreprise fonctionne de manière stable et qu’elle est prête à se développer.
Conseils sur les risques: l’investissement dans la capacité n’est pas aussi important que prévu, la demande en aval diminue considérablement et la macro – économie diminue.
