Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) ( Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) )
Événement: les revenus ont augmenté rapidement en 2021 et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué.
La société a publié son rapport annuel: en 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 2 652 millions de RMB (+ 17,6%) et un bénéfice net pour la société mère de 73 millions de RMB (- 37,0%); 2021q4 a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel de 999 millions de yuan (+ 54,5%) et un bénéfice net de 40 millions de yuan (- 24,1%). Nous pensons que l’entreprise bénéficie profondément du dividende de la politique des trois enfants et que l’acquisition de beibeixiong favorisera l’expansion régionale et la construction d’une forte compétitivité autour de la disposition multidimensionnelle de « marque + Omni Channel ». Nous maintenons les prévisions de bénéfices antérieures inchangées et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 1,15 / 1,45 / 175 millions de RMB, ce qui correspond à 0,81 / 1,02 / 1,23 RMB pour le SPE et à 23,1 / 18,3 / 15,2 fois le prix actuel des actions, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Le commerce électronique a connu une forte croissance et la marge brute a légèrement diminué en raison de la promotion des ventes et du développement de nouvelles entreprises en ligne.
En 2021, l’entreprise a fonctionné de façon stable dans l’ensemble. En ce qui concerne les sous – canaux, les ventes en magasin et le commerce électronique ont respectivement réalisé un chiffre d’affaires de 2 079 millions de RMB (+ 5,9%) et 338 millions de RMB (+ 189,9%), dont les activités de commerce électronique ont continué de croître fortement. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de la poudre de lait / filature de coton / denrées alimentaires / fournitures a augmenté de 25,79% / 15,01% / 11,48% / 0,41% d’une année sur l’autre, dont la poudre de lait a augmenté rapidement. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute globale de la société en 2021 était de 30,26% (- 1,3 PCT), dont la marge brute de lait en poudre a diminué rapidement (- 5,6 PCT), principalement en raison de l’intensification des efforts de promotion et de l’expansion des activités d’exploitation d’agents de commerce électronique avec une marge brute relativement faible au quatrième trimestre; À l’exception de la poudre de lait, la marge brute des autres catégories a augmenté. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement de l’entreprise en 2021 était respectivement de 22,33% / 3,61% / 1,63%, soit + 0,94 PCT / – 0,28 PCT / + 1,44 PCT d’une année sur l’autre, et les dépenses financières ont augmenté rapidement en raison des nouvelles normes de location.
La fusion et l’acquisition de beibeixiong ont permis d’élargir les canaux, d’entrer sur le marché des services aux mères et aux enfants et d’améliorer continuellement la compétitivité globale.
L’entreprise se concentre sur l’expansion multidimensionnelle de “Brand + Omni Channel”: (1) optimiser continuellement la structure des produits, la chaîne d’approvisionnement et établir le volume sonore de la marque; Expansion des canaux: l’entreprise a acquis avec succès beibeixiong hors ligne, est entrée dans les provinces de Hunan, Hubei et Sichuan, a régulièrement encouragé l’expansion nationale, a ouvert 44 / 6 nouveaux magasins Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) / beibeibeixiong tout au long de l’année et a bondi à 526 magasins à la fin de la période; Mettre en place une large gamme de sectorformes de commerce électronique, de commerce de détail en temps réel o2o et d’opérations communautaires privées en ligne, et approfondir la coopération avec les marques en amont; Répondre activement à l’appel de l’État et élargir horizontalement les modes de fonctionnement des services de garde d’enfants et d’éducation préscolaire. L’entreprise s’efforce depuis de nombreuses années d’améliorer le commerce de détail de la mère à l’enfant, d’optimiser continuellement le système d’adhésion, de construire un système d’exploitation des consommateurs à l’échelle mondiale, d’enrichir la matrice des marques privées et d’améliorer la force de la marque et la compétitivité globale de Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214)
Conseils sur les risques: la récurrence de l’épidémie, l’intensification de la concurrence et l’intégration des acquisitions n’ont pas été aussi efficaces que prévu.
