Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 5 milliards de RMB pour la société mère, soit une augmentation de + 274% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 6 milliards de RMB, soit + 32% d’une année sur l’autre. Il est proposé de distribuer 2,6 milliards de dividendes en espèces, soit 52% des dividendes et 4,6% du rendement des dividendes. Le bénéfice net du trimestre 2021q4 est de 2,2 milliards de RMB, tandis que celui du trimestre 2022q1 est de 2,2 milliards de RMB.
Gaz naturel: tirer parti de la flexibilité
En 2021, le terminal de GNL Qidong de la compagnie a un chiffre d’affaires de 2,52 millions de tonnes, soit + 22% d’une année sur l’autre, dont 450 millions de m3 (320000 tonnes) de gaz commercial international. 2022q1, le volume des ventes du terminal est de 690000 tonnes, dont 450 millions de m3 de gaz commercial international.
En ce qui concerne les bénéfices, le bénéfice net total des deux filiales concernées en 2021 était de 13,2% pour ” Guanghui Energy Co.Ltd(600256) Le deuxième semestre de 2021 a été affecté par les prix internationaux élevés du gaz. Après 2022, un nouveau point de profit, le commerce de transit, est apparu. L’entreprise a adopté un modèle de vente axé sur les bénéfices et a introduit un nouveau modèle de commerce international de transit et de service de réception et de déchargement des terminaux à fenêtre.
Charbon: forte élasticité des performances au second semestre 2021
En 2021, la société a produit 10,29 millions de tonnes de charbon brut, en hausse de 77% par rapport à l’année précédente; Les ventes totales de charbon de l’entreprise se sont élevées à 19,95 millions de tonnes, soit + 91% d’une année sur l’autre. 2022q1, répondre activement à la demande nationale de garantie de l’approvisionnement en charbon, la mine à ciel ouvert de baishihu a obtenu une nouvelle capacité de garantie de l’approvisionnement de la NDRC, réalisant une production de charbon brut de 3,83 millions de tonnes, soit + 127% d’une année sur l’autre; Les ventes de charbon ont totalisé 5,87 millions de tonnes, en hausse de 30% par rapport à l’année précédente. Les formalités préalables à la mine de charbon Malang sont accélérées. En 2021, la production de méthanol de l’entreprise atteindra 1,16 million de tonnes, avec un taux d’exploitation de 94%; 2022q1 la production de méthanol est de 300000 tonnes, avec un taux d’exploitation de 97%.
En termes de bénéfices, le bénéfice net de la filiale Guanghui New Energy (y compris principalement les activités charbonnières + méthanol) en 2021 était d’environ 3,4 milliards de RMB, soit 7 / 2,7 milliards de RMB au cours du premier semestre de 2021, et le prix du charbon bénéficiaire a augmenté au cours du deuxième semestre de 2021, ce qui a entraîné une élasticité significative des résultats.
Autres: le charbon à l’huile a dépassé les prévisions, et le projet de champ pétrolifère du Kazakhstan 2021 a encore subi une perte et 2022 devrait inverser la perte. Selon les informations communiquées par la société sur les filiales, clean Refining & Chemical Company a réalisé un bénéfice net de 800 millions de RMB en 2021, ce qui est meilleur que prévu, et nous nous attendons à ce que l’environnement des prix élevés du pétrole profite davantage en 2022.
Xinjiang Guanghui Oil a encore subi une perte de 460 millions de RMB en 2021. Guanghui Petroleum a signé un accord – cadre de coopération en matière d’exploration et de mise en valeur du pétrole et du gaz avec l’Université Anhui Everbright, et nous prévoyons corriger les pertes en 2022.
Prévision des bénéfices et notation: Compte tenu du fait que le prix du charbon est supérieur aux prévisions et que la rentabilité des activités de transbordement de GNL est bonne, les prévisions de rendement de la compagnie pour les années 22 / 23 ont été révisées à la hausse pour atteindre 9,4 / 10,4 milliards (5,7 / 6,5 milliards auparavant, L’hypothèse des prix du charbon a été révisée à la hausse cette fois) et les prévisions de rendement sur 24 ans ont été augmentées de 11 milliards (les résultats des années 23 / 24 n’ont pas tenu compte des progrès de la mine de charbon Mala Le cours actuel des actions correspond à 6,1 / 5,5 / 5,2 fois PE respectivement. Passez à la cote d’achat.
Indice de risque: risque de chute brutale du prix du charbon; Le risque de chute brutale des prix internationaux du GNL; Risque d’approbation plus lente que prévu de la mine de charbon Malang de la compagnie
