Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Points saillants
Événement 1: dans la nuit du 14 avril, la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5149 milliards de RMB, en hausse de 229,71% d’une année sur l’autre et de 15,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 498 millions de RMB, en hausse de 422,19% d’une année sur l’autre et de 128,81% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1 495 milliards de RMB, en hausse de 427,01% d’une année sur l’autre et de 126,92% d’une année sur l’autre.
Événement 2: dans la nuit du 14 avril, la compagnie a publié un avis sur l’investissement dans la construction d’un projet de production annuelle de 300000 tonnes de phosphate ferrique (phase II). La société a l’intention d’investir et de construire le projet de la phase II par l’intermédiaire de la filiale Holding Yichang Tianzi, à l’ouest de jianglin Road, yaojiagang Chemical Park, Zhijiang City, Yichang City, et au sud de gangsheng Road. L’investissement total du projet de la phase II s’élève à 1 005 milliard de RMB. Une fois achevé et mis en production, le revenu d’exploitation annuel moyen devrait atteindre 2 248 milliards de RMB et le bénéfice net annuel moyen devrait atteindre 227 millions de RMB. La période de construction du projet de la phase II est de 9 mois.
Événement 3: dans la soirée du 14 avril, la société a publié le plan d’émission publique d’obligations de sociétés convertibles. Le montant total des fonds levés par la société ne doit pas dépasser 3466 milliards de RMB (y compris ce montant) pour le projet de nouveaux matériaux Lithium – électricité avec une production annuelle de 152000 tonnes, le projet de lithium difluorosulfonimide avec une production annuelle de 20 000 tonnes, le projet de matériaux de base électrolytiques avec une production annuelle de 62 000 tonnes, le projet de matériaux de batterie lithium – ion avec une production annuelle de 41 000 tonnes (phase I), le projet de matériaux de base chimiques avec une production annuelle de 60 000 tonnes (phase I) et le Fonds de roulement supplémentaire.
Commentaires:
La quantité d’électrolytes a augmenté de façon spectaculaire et les résultats du premier trimestre de l’entreprise ont dépassé les attentes: grâce à la prospérité élevée de l’industrie de l’électricité au lithium, à la superposition d’une chaîne industrielle intégrée de plus en plus parfaite, à la réduction des coûts d’échelle et à une excellente capacité de contrôle des coûts, la rentabilité de l’entreprise a été améliorée à nouveau depuis 2022. La position de leader de l’entreprise en matière de matériaux Lithium – électricité est stable, ses électrolytes de batterie lithium, additifs et autres produits continuent de décharger, la proportion d’auto – approvisionnement en matières premières continue d’augmenter, la rentabilité des produits d’électrolytes terminaux augmente considérablement. Dans le même temps, la demande du marché des électrolytes continue de s’améliorer, le volume des produits électrolytiques de l’entreprise augmente rapidement, ce qui fournit un soutien solide à la croissance des performances. Les prix des électrolytes ont continué d’augmenter de janvier à mars 2022, bien qu’ils aient diminué depuis avril, ils sont restés élevés dans l’ensemble. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen du marché des électrolytes Q1 en 2022 était d’environ 118000 yuan / tonne, en hausse de 3,8% d’une année sur l’autre et de 145,5% d’une année sur l’autre.
L’expansion continue de la production de tous les produits de l’entreprise garantit une capacité de croissance à long terme: en ce qui concerne les matériaux au lithium, l’électrolyte de batterie au lithium et la disposition des matières premières de base de l’entreprise sont relativement parfaits, et l’entreprise est en tête de l’industrie en termes de part de marché, de processus et de coûts. À l’heure actuelle, l’entreprise continue d’accroître la capacité d’approvisionnement de divers produits et d’assurer un approvisionnement suffisant en capital pendant la période de construction de la capacité. À la fin de 2021, l’entreprise avait une capacité en construction de 800000 tonnes d’électrolytes. La capacité de production actuelle d’hexafluor converti en solide de l’entreprise est de 32 000 tonnes / an, et la capacité de production d’hexafluor liquide prévue et en construction est de 440000 tonnes / an. La capacité actuelle de lifsi de la compagnie est de 2300t / a, et elle a recueilli des fonds pour construire lifsi de 20000t / A. la capacité prévue pour les trois prochaines années est supérieure à 60000t. L’expansion de la capacité de production de divers produits de batteries au lithium est une étape importante pour l’entreprise dans la mise en page de l’intégration de la chaîne industrielle, qui peut créer un grand espace de réduction des coûts pour l’entreprise, et avec l’augmentation progressive de la capacité de production à l’avenir peut augmenter les bénéfices. Dans le même temps, les activités de l’entreprise dans le domaine des matériaux chimiques quotidiens et des produits chimiques spéciaux ont augmenté régulièrement, avec une variété de produits et une expansion stable de la capacité. Les deux entreprises vont de pair et apprécient la croissance à long terme de l’entreprise.
Saisir les possibilités du marché et continuer à développer les activités de phosphate ferrique. Le phosphate ferrique est la matière première de base pour la production de phosphate ferrique – lithium comme matériau cathodique. La demande en aval continue d’être forte, et il existe encore un certain déficit de capacité sur le marché. L’entreprise saisit cette occasion de développement du marché, renforce continuellement la disposition stratégique des produits de phosphate ferrique et élargit son échelle de production et d’exploitation en fonction de son propre processus de production de haute qualité. Actuellement, l’entreprise est dans la période de développement des activités de phosphate ferrique. À l’heure actuelle, l’entreprise a une capacité de 30 000 tonnes / an de phosphate ferrique de qualité batterie. Il est prévu de construire un projet de récupération de 100000 tonnes de piles au lithium – fer, correspondant à 25 000 tonnes de phosphate ferrique, qui devrait être achevé d’ici 2023. Entre – temps, 100000 tonnes de phosphate ferrique de la phase I du projet de 300000 tonnes prévu et construit par la compagnie à Yichang devraient être mises en service d’ici 2022, et la capacité de production de la phase II est maintenant augmentée. L’expansion considérable de la capacité de production de phosphate ferrique devrait apporter des avantages considérables à l’entreprise et renforcer sa position de chef de file dans la nouvelle industrie de l’énergie afin d’améliorer sa compétitivité sur le marché.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: grâce à l’augmentation du volume et du prix des matériaux Lithium – électricité de l’entreprise, combinée à l’amélioration de la capacité d’auto – approvisionnement en matières premières de l’entreprise, la rentabilité de l’entreprise s’est considérablement améliorée et le rendement du 2022q1 a dépassé les attentes. Dans le contexte de l’expansion continue de la capacité de production de l’entreprise et de la forte prospérité de l’industrie, la performance de l’entreprise devrait maintenir une croissance rapide. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la compagnie pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période 2022 – 2024 sera respectivement de 50,04 (augmentation de 8,1%) / 59,20 (augmentation de 8,3%) / 68,36 (augmentation de 840%) milliards de RMB, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques: risque de construction de capacités, risque de fluctuation des prix des produits et risque de demande en aval inférieure aux attentes.
