Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) ( Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) )
Points saillants
Événement: Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) La perte nette attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 162 millions de RMB et la perte nette attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des gains et pertes non récurrents, s’élevait à 178 millions de RMB, ce qui a entraîné une augmentation de la perte d’une année sur l’autre.
L’augmentation du ratio de retrait des créances irrécouvrables a entraîné une augmentation des pertes. La perte nette de la compagnie a augmenté d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, principalement en raison de l’augmentation de la provision pour créances irrécouvrables sur shenlong bus et zhongzhi automobile (Chun’an), la proportion de la provision pour créances irrécouvrables est passée de 40% en 2020 à 90%, et Une partie de la perte de prix à la baisse des stocks a également été comptabilisée. Les principaux produits de l’entreprise, le système de pile à combustible, ont enregistré un chiffre d’affaires de 518 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 3,63% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 40,4%, en baisse de 4,69 PCTs d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des prix de vente de l’entreprise avec le développement de la concurrence sur le marché industriel.
Percée dans la recherche et le développement de nouvelles technologies de produits, la part de marché de l’industrie est en tête. L’entreprise a achevé la recherche et le développement de deux nouveaux produits de systèmes de piles à combustible de haute puissance de nouvelle génération, g120 et g80pro, et a publié des produits de systèmes de piles à combustible d’une puissance nominale de 240kw à la fin de 2021, avec une capacité de recherche et de développement et une technologie de pointe. Selon le rapport annuel de l’entreprise et les entreprises et produits de fabrication de véhicules automobiles routiers publiés par le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, 499 modèles de véhicules à pile à combustible à hydrogène (à l’exclusion du châssis) ont été annoncés à l’échelle nationale à la fin de 2021, dont 81 véhicules complets équipés du système de pile à combustible de l’entreprise, Représentant 16,23%, se classant au premier rang de l’industrie.
Jeux olympiques d’hiver & démonstration de la politique de l’agglomération urbaine Dans le contexte de la neutralisation du carbone, l’industrie de l’hydrogène et de l’énergie et des piles à combustible est l’un des principaux points de départ. Le processus de réduction des coûts des piles à combustible a été accéléré. L’application de l’agglomération urbaine a été achevée. Les Jeux olympiques d’hiver se concentreront sur La démonstration. Le financement des entreprises locales de soutien et des principales entreprises industrielles a également été accéléré. Plus de 700 véhicules équipés de systèmes à pile à combustible de l’entreprise ont été mis en service pour la sécurité routière aux Jeux olympiques d’hiver (Paralympiques), ce qui a encore stimulé le processus de commercialisation et de commercialisation des véhicules à pile à combustible. Les véhicules à pile à combustible équipés des produits de l’entreprise ont été mis en service dans de nombreuses villes, dont Beijing, Zhangjiakou, Shanghai, Chengdu, Zhengzhou et Zibo.
Capital étranger & l’industrie reconnaît les principaux avantages des entreprises et prévoit d’élargir les canaux de financement pour l’inscription à Hong Kong. En août 2021, la société a l’intention d’émettre 850991 actions à quatre objets spécifiques, dont UBS, baic New Dynamic Energy, JPMorgan et Morgan Stanley, par procédure sommaire, avec un montant total de collecte de fonds ne dépassant pas 200 millions de RMB. Afin d’élargir encore l’accès au financement, la société demande l’offre publique initiale d’actions étrangères cotées à l’étranger (actions h) et est cotée au Conseil principal de la Bourse de Hong Kong, et les travaux connexes sont en cours de manière ordonnée.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: sous l’influence de l’épidémie, de l’augmentation des prix des matières premières et de l’intensification de la concurrence dans le processus d’industrialisation, nous avons réduit les résultats de l’entreprise en 22 / 23 ans et augmenté les résultats de 24 ans. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un bénéfice net de 1,17 / 1,91 / 340 millions de RMB (41% / 34% de réduction) dans 22 – 24 ans. Le prix actuel des actions correspond à 80 / 49 / 27 fois PE. Compte tenu de la forte croissance de l’industrie, de la forte capacité de soutien et d’expansion du marché de l’entreprise, du réacteur auto – produit et de l’échelle, de l’énorme marge d’amélioration de la rentabilité, l’entreprise, en tant que premier stock de piles à combustible du Conseil d’administration de la science et de la technologie, devrait bénéficier d’une forte croissance de l’industrie, être optimiste sur la tendance de croissance de l’entreprise et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: concurrence accrue, commandes inférieures aux attentes, concentration élevée des clients, recouvrement des comptes débiteurs inférieur aux attentes
