Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ( Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) )
Principaux points de vue:
La compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec une augmentation des revenus de 48,2%.
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 31997 milliards de RMB en 21 ans, soit + 48,21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2 957 milliards de RMB, soit + 51,39% d’une année sur l’autre; Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 8282 milliards de RMB, soit + 39,19% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 189 millions de RMB, soit – 66,98% d’une année sur l’autre. La baisse du bénéfice net est principalement due à l’augmentation du coût de l’énergie Q4.
Plusieurs types de papier et de nombreuses entreprises vont de pair, et l’intégration de la pâte forestière et du papier se développe en profondeur.
L’entreprise se concentre sur l’activité principale, se concentre sur les produits de haute qualité et différenciés, la stratégie de mise en page diversifiée est claire. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de 21 ans de l’entreprise a atteint 127,7 / 98,7 et 32,6 / 1,07 milliards de RMB respectivement, soit + 19,2% / 136,6% / 49,2% et 95% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le papier de caisse en cuir de vache de l’entreprise, le papier de base de film de douche est positionné haut de gamme, dans le contexte de l’interdiction des déchets extérieurs, le papier au lieu du plastique, la demande du marché est forte, le taux de croissance des revenus est brillant. Du point de vue de l’échelle de capacité, le projet 21h2 Guangxi phase I de l’entreprise a été mis en production successivement, la capacité totale de pâte et de papier a dépassé 10 millions de tonnes, et le modèle stratégique des « trois bases » a été essentiellement formé. En outre, l’entreprise a signé un accord d’investissement en février et prévoit d’investir 5,25 millions de tonnes de pâte forestière et de papier à Nanning pour optimiser davantage la structure des produits et mettre en place un système complet d’approvisionnement en matières premières. La rareté de la capacité de production en construction de l’entreprise sous le resserrement de l’indice de consommation d’énergie est importante, jetant ainsi une base solide pour le développement futur de l’entreprise.
La demande de papier culturel s’est réchauffée, l’avantage de la pâte propre a été mis en évidence et le profit est entré dans le canal ascendant.
La marge brute de l’entreprise au 21q4 a diminué de 4,52 PCT par rapport à l’année précédente en raison de la hausse des coûts de l’énergie et de la faiblesse de la demande. 22q1 le paysage culturel du papier a augmenté, la demande de commandes d’édition traditionnelles a été libérée, le volume des importations de papier culturel a diminué et la pression sur l’offre a été améliorée, et le prix élevé de la pâte à papier à l’extrémité du coût a fortement soutenu le prix du papier. L’entreprise a activement encouragé la mise en œuvre de la politique d’augmentation des prix du papier culturel, la capacité de production de 550000 tonnes de Guangxi a été convertie en papier culturel, afin de tirer pleinement parti des avantages de sa propre pulpe pour réduire les coûts; En outre, les prix actuels de l’énergie ont diminué, les principales bases de production de l’entreprise ont été moins touchées par l’épidémie, et les bénéfices du 22q1 devraient s’améliorer sensiblement. À moyen et à long terme, l’entreprise approfondira la mise en page intégrée des pâtes et papiers forestiers et continuera de mettre en oeuvre une stratégie concurrentielle différenciée, avec de multiples avantages tels que la force du produit, l’échelle et le coût, ce qui devrait améliorer encore la part de marché. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période de 22 à 24 ans sera de 30,86 / 32,77 / 3696 milliards de RMB, en hausse de 4,4% / 6,2% / 12,8% d’une année sur l’autre, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières fluctuent considérablement, les capacités ne sont pas mises en œuvre comme prévu, la concurrence sur le marché s’intensifie et le risque d’épidémies récurrentes
