Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Événement: le 15 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires total de 11 262 milliards de RMB, en hausse de 84,45% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 358 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 89,43% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 335 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 97,18% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats sont conformes aux attentes et les revenus des entreprises continuent d’augmenter.
Selon l’annonce de la compagnie, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 3786 milliards de RMB au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 99,49% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 121 millions de RMB, en hausse de 89,25% d’une année sur l’autre; De 2015 à 2021, le taux de croissance composé des revenus de la société a atteint 63% et le taux de croissance composé du bénéfice net de la société mère a atteint 83%. Tout au long de l’année, l’entreprise a obtenu d’excellents résultats en termes d’investissement dans la R & D, de mise en page des produits et de gestion de la chaîne d’approvisionnement:
Recherche et développement continus: l’entreprise attache une grande importance à l’innovation technologique et maintient un investissement élevé dans la recherche et le développement. En 2021, l’investissement dans la recherche et le développement a atteint 1022 milliard de RMB, Représentant 9,08% des revenus d’exploitation, en hausse de 44,62% d’une année sur l’autre; En outre, l’entreprise a créé un centre de recherche et de développement à Guilin en 2021, afin d’améliorer encore la capacité globale de recherche et de développement technologiques, d’innovation de produits et d’innovation d’inventions brevetées, et de fournir un soutien local aux clients et aux projets en Chine du Sud. Jusqu’en 2021, l’entreprise avait 6 centres de recherche et de développement répartis à Shanghai, Hefei, Foshan, Guilin, Belgrade et Vancouver. Le développement rapide de la mondialisation de l’entreprise a reçu un soutien fiable.
Approfondissement et élargissement de la disposition des produits: l’entreprise a fermement construit le « supermarché des modules», a continuellement élargi la gamme de produits des modules, a lancé de nombreux nouveaux produits et solutions de modules et a obtenu de grandes réalisations dans les domaines 5G et embarqué. Cinq modules 5G ont remporté l’appel d’offres de China mobile avec la plus grande part, représentant près de 50%; En outre, l’entreprise a accéléré l’expansion de la ligne industrielle et a mis en place des produits de soutien autres que le module sans fil, tels que l’antenne, la sector – forme Cloud de l’IOT de quecloud, le service ODM et le Service d’intégration numérique de Smart City, afin de renforcer encore la force globale de développement de l’entreprise.
Approfondir la gestion de la chaîne d’approvisionnement: dans le contexte de la pénurie de matières premières et de l’augmentation des coûts en amont en 2021, d’une part, l’entreprise optimise continuellement la gestion de la chaîne d’approvisionnement, prévoit vendre et préparer activement les marchandises pour assurer l’approvisionnement; D’autre part, l’entreprise a mis en place des usines auto – construites à Changzhou et Hefei, afin d’assurer un approvisionnement stable en capacité de production et de répondre aux besoins des clients par le biais du mode « auto – construction + Agence mondiale».
En ce qui concerne la structure des revenus, la part des entreprises étrangères a augmenté et celle des entreprises chinoises a légèrement diminué. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger s’élevait à 4970 milliards de RMB, en hausse de 113,27% d’une année sur l’autre, représentant 56% du chiffre d’affaires, ce qui représente une augmentation par rapport à l’année dernière. L’entreprise bénéficie principalement de la promotion constante de la stratégie d’internationalisation de l’entreprise. Grâce à l’accumulation de nouveaux produits au cours des dernières années, à un système de chaîne d’approvisionnement parfait et à la capacité de livraison de la qualité et de la quantité, le chiffre d’affaires à l’étranger augmente rapidement. En outre, étant donné que le prix de vente global du marché d’outre – mer est plus élevé que celui de la Chine et que sa marge brute est relativement élevée à l’intérieur du pays, l’augmentation de la part des activités d’outre – mer de la société contribue dans une certaine mesure à la marge brute.
Le taux de marge brute a légèrement diminué et devrait se rétablir après une réduction de la pénurie en amont.
Du point de vue de la rentabilité, sous l’influence de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières en amont et la récurrence des épidémies, la performance globale de la marge brute et de la marge nette de l’entreprise est relativement stable, la marge brute a légèrement diminué et la marge nette a augmenté. À l’heure actuelle, la marge brute de la société est stable à environ 20%, soit 17,56% en 2021, soit une baisse de 2,67 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie est resté stable à environ 3%, soit 3,18% en 2021, soit une augmentation de 0,08 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt de l’entreprise est stable dans l’ensemble, légèrement modifié, avec une légère baisse de la marge brute en 2021, principalement en raison de la pénurie de matières premières en amont. L’augmentation des coûts ne peut être transmise successivement aux clients en aval qu’après une longue période. On s’attend à ce qu’à l’avenir, avec l’atténuation de la pénurie de matières premières, l’épidémie soit davantage maîtrisée et la rentabilité de l’entreprise devrait être progressivement rétablie.
La capacité de gestion raffinée est encore améliorée et le contrôle global des coûts est bon.
Du côté des dépenses, la capacité de gestion raffinée de l’entreprise a encore été améliorée, le contrôle global des dépenses est bon et le taux des dépenses a encore diminué au cours de la période. En 2021, le taux des dépenses de la compagnie a diminué dans l’ensemble, passant de 17% à 15%, dont 3,20% pour les dépenses de vente et 2,36% pour les dépenses de gestion. Les dépenses financières ont peu d’impact sur l’ensemble en raison de leur faible montant. D’une part, la baisse du taux de dépenses est due à la croissance rapide des revenus de l’entreprise, d’autre part, elle reflète également l’amélioration de la capacité de gestion et de contrôle des dépenses de l’entreprise, l’amélioration de l’efficacité de la gestion opérationnelle et la diminution de la proportion globale des dépenses. Dans le cas d’une nouvelle expansion du volume, l’entreprise peut maintenir une bonne capacité de dépenses et de gestion, ce qui est propice au développement durable à l’avenir et à l’amélioration de la rentabilité.
Maintenir l’investissement dans la R & D et renforcer continuellement la capacité d’innovation technologique
L’entreprise attache une grande importance à l’innovation technologique, maintient un investissement élevé dans la recherche et le développement et jette les bases solides du développement ultérieur. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 1022 milliard de RMB, en hausse de 44,62% par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de recherche et de développement était de 9,07%. Avec le soutien de la R & D, de nouveaux produits de l’entreprise sont apparus fréquemment. En ce qui concerne le module 5G, l’entreprise a pris l’initiative de lancer le module de communication 5gnr de deuxième génération supportant le Protocole 3GPP r16. En ce qui concerne le module embarqué, l’entreprise a publié plus de 6 nouveaux produits. L’ensemble des produits et des services pertinents de l’entreprise ont été continuellement développés et optimisés.
Le système de recherche et de développement de l’entreprise continue de croître et de s’améliorer, et le nombre de personnel de recherche et de développement de l’entreprise continue d’augmenter. Au 31 décembre 2021, le nombre total d’employés de l’entreprise était de 4107, dont 2997 employés de R & D, Représentant 73% du nombre total d’employés, dont 10 doctorants, 299 titulaires d’une maîtrise et 2034 titulaires d’un baccalauréat. L’équipe R & D de l’entreprise continue de croître, fournissant une garantie efficace pour le d éveloppement de nouveaux produits, le d éveloppement de nouvelles entreprises et les activités de soutien après – vente connexes.
À court et à moyen terme, la croissance de l’entreprise est très déterministe – deux avantages pour tamponner le fossé de l’entreprise
Supermarché modulaire & avantage du canal: l’entreprise met en place toutes les grandes lignes industrielles du module Internet des objets, couvrant l’ensemble de la scène + Système complet, met en place un large éventail de canaux au pays et à l’étranger, maîtrise en profondeur la connaissance de l’industrie, crée un « supermarché modulaire », et espère profiter d’un dividende d’explosion pour l’application de l’industrie en aval. En tant que chef de file du module, l’entreprise adhère à la stratégie d’élargissement et d’élargissement, construit la gamme de produits la plus complète de types et de systèmes multiples, et s’engage dans un large éventail de domaines d’application en aval, couvrant de nombreux domaines tels que l’Internet des véhicules, le paiement mobile, la maison intelligente, la Ville intelligente, la passerelle sans fil, la représentation intelligente, l’industrie intelligente, Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) Le “supermarché modulaire” est digne de ce nom. En outre, l’entreprise dispose d’un large éventail de canaux au pays et à l’étranger, d’une connaissance approfondie de l’industrie et de la capacité de répondre aux besoins des clients en temps opportun. À l’heure actuelle, l’industrie de l’Internet des objets a une bonne dynamique de développement. Il existe de nombreuses industries de segmentation des applications verticales en aval et ont des caractéristiques de fragmentation. Une fois que le point d’éclatement apparaît, l’entreprise devrait prendre l’initiative de saisir la demande des clients, d’utiliser les produits existants et les connaissances de l’industrie pour saisir rapidement les possibilités de croissance.
Avantages de la recherche et du d éveloppement: l’entreprise dispose d’une bonne capacité de recherche et de développement et d’avantages de la recherche et du d éveloppement, d’une part de marché relativement élevée des activités de bord, d’un vaste espace de développement pour les véhicules intelligents connectés au r éseau à l’avenir et d’une croissance déterminée des activités pertinentes de l’entreprise.
À l’heure actuelle, l’entreprise occupe la première place sur le marché de l’automobile, avec un grand nombre d’entreprises automobiles coopératives, des produits riches et de haute qualité, une stabilité et une capacité de connexion garanties, répondant aux besoins de divers clients. À l’heure actuelle, le marché mondial de l’automobile intelligente connectée au réseau entrera dans une période de développement rapide, et le marché chinois de l’automobile connectée au réseau a un énorme espace pour améliorer la pénétration globale. L’activité de superposition de modules embarqués est le premier lien bénéfique dans le processus de développement, et la courbe de croissance de l’entreprise est claire.
À long terme, l’entreprise dispose d’un vaste espace de développement à l’avenir – deux capacités pour assurer la croissance future de l’entreprise
Capacité de gestion fine: l’effet préalable des dépenses de recherche et de développement de l’entreprise a été démontré à titre préliminaire, et la capacité de gestion fine a été progressivement améliorée, ce qui devrait améliorer la rentabilité à l’avenir. Avec la promotion de nouveaux produits, le taux de d épenses à long terme peut être réduit. En même temps que l’expansion de l’échelle, l’entreprise améliore progressivement la capacité globale de gestion fine, le contrôle des coûts et des dépenses est plus fin, a un effet d’échelle fort à long terme, la rentabilité à long terme devrait être progressivement améliorée.
Capacité de développement stratégique écologique complet: capacité de déploiement stratégique écologique complet = puissance douce globale + capacité de conquérir de nouvelles entreprises. La « Puissance douce » globale comprend principalement la connaissance de l’industrie, la compréhension des fournisseurs et des clients, etc. La capacité de conquérir de nouvelles entreprises est de passer progressivement de l’équipement matériel à la conception de solutions et aux services de sector – forme. L’industrie des modules est confrontée à une concurrence féroce en matière de prix et dépend uniquement de la vente de matériel de module pour gagner sa vie. Il est difficile d’améliorer considérablement le niveau de profit. À l’ère de l’Alliance intelligente de toutes choses, prendre le module comme entrée, réaliser la mise à niveau et la transformation des services en fournissant une sector – forme Cloud / des solutions personnalisées de l’ensemble de l’industrie, et construire une capacité de mise en page stratégique écologique complète peut aider à améliorer La Renforcer les compétences de base. L’entreprise développe activement de nouvelles entreprises. Les nouvelles entreprises représentées par le Service d’antenne, le service ODM, le Service de carte SIM, etc., sont maintenant matures et opérationnelles. À l’avenir, avec l’amélioration de la ligne de déploiement écologique de l’entreprise, l’espace de croissance est vaste.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
L’Internet des objets est un circuit de compétition d’or à long terme. En tant qu’entreprise leader dans le module Internet des objets, l’entreprise dispose d’une disposition approfondie de l’ensemble du circuit, et a également un avantage concurrentiel remarquable dans les circuits de course à haut seuil tels que les véhicules et les 5G, avec Un grand espace de développement à l’avenir. On estime que le chiffre d’affaires total de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 17 019 milliards de RMB, 24 520 milliards de RMB et 32 207 milliards de RMB, ce qui correspond à PS 1,0 fois, 0,8 fois et 1,2 fois respectivement, et que le bénéfice net estimatif sera de 642 millions de RMB, 1 001 millions de RMB et 1 360 millions de RMB, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque
L’industrie de l’Internet des objets ne s’est pas développée comme prévu, l’intensification de la concurrence dans l’industrie de l’Internet des objets a déclenché une guerre des prix et l’épidémie de covid – 19 s’est propagée à plusieurs reprises.
