Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) ( Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
Événement: le 16 avril, la compagnie a publié son rapport annuel et son rapport trimestriel pour 2021, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 8142milliards de RMB en 2021, en hausse de 28,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 16,8 milliards de RMB, en hausse de 25,51% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 16 522 milliards de RMB, en hausse de 18,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2284 milliards de RMB, en hausse de 5,29% par rapport à l’année précédente.
21. Les résultats de l’année ont augmenté régulièrement, avec un taux de croissance remarquable au 22q1: Selon l’annonce, le chiffre d’affaires trimestriel du Q4 était de 25791 milliards de RMB, YOY + 20,06%, qoq + 18,70%; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 5835 milliards de RMB, YOY + 17,96%, qoq + 30,12%. La compagnie a un fonctionnement stable, avec un Rao annuel de 28,66% (+ 1,54 PCT) La variation des flux de trésorerie nets est principalement due à l’augmentation des dépenses d’achat et de préparation des marchandises, à l’augmentation des actifs à long terme et des investissements de capitaux propres à l’étranger, ainsi qu’à l’augmentation des sorties nettes d’emprunts et des distributions de dividendes. En ce qui concerne les d épenses, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D pour l’innovation technologique. La proportion des dépenses de R & D a augmenté d’année en année de 17 à 21 ans, soit 7,62% / 8,99% / 9,51% / 10,04% / 10,13%, respectivement. 22q1 sous l’influence de la pression à la baisse macroscopique et de l’impact de l’épidémie, le taux de croissance des revenus a été excellent, le taux de croissance des bénéfices a été conforme aux attentes du marché, reflétant la forte capacité opérationnelle de l’entreprise et renforçant la confiance dans les résultats de l’année.
Développement rapide des activités d’innovation et reprise des activités à l’étranger: selon le rapport annuel, en 2021, cinq entreprises d’innovation ont enregistré des revenus supérieurs à 1 milliard de RMB et un bénéfice net positif (nouvelles entreprises d’imagerie thermique, d’électronique automobile et de stockage), avec un chiffre d’affaires de 12 271 milliards de RMB (YOY + 98,83%), Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Parmi eux Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Les activités d’imagerie thermique de haikang microshadow optimisent itérativement les produits dans les domaines de la sécurité générale, de la mesure de la température et de la vision commerciale. Automotive electronics se concentre sur la demande de conduite intelligente des voitures particulières et des véhicules commerciaux. Le nombre de nouveaux projets fixes pour les voitures particulières doublera en 2021, et les ventes prévues pour les nouveaux contrats doubleront par rapport à la fin de 2020. En ce qui concerne les opérations à l’étranger, les revenus ont augmenté de 24,23% par rapport à l’année précédente. La part de marché a continué d’augmenter, principalement en raison du développement du côté marketing et de l’avantage de la stabilité de la chaîne d’approvisionnement.
Croissance stable des activités principales et confiance ferme dans les incitations au capital: dans un environnement macro – perturbé à l’extérieur de la Chine, l’entreprise se concentre sur la croissance de ses capacités et améliore la capacité de la chaîne d’approvisionnement à fonctionner de manière stable. En 21 ans, les revenus d’exploitation de pbg se sont élevés à 19 161 milliards de RMB, en hausse de 19,85% d’une année sur l’autre, et ceux de SMBG à 13 490 milliards de RMB, en hausse de 46,49% d’une année sur l’autre. Selon l’énoncé public des résultats, l’activité EBG plus l’activité d’imagerie régénératrice (divisée en activités d’innovation) a augmenté d’environ 24% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. Nous pensons que l’impact macro – économique se concentre principalement sur les activités pbg et SMBG, mais avec l’impulsion des appels d’offres gouvernementaux et l’ouverture des canaux du marché des petites et moyennes entreprises, la performance de 21 ans est encore forte. L’EBG et l’activité d’innovation se concentrent principalement sur la transformation numérique de l’entreprise et l’amélioration de la capacité d’innovation intelligente de l’entreprise, avec une croissance stable et une forte croissance. Avec l’augmentation continue de la part de l’entreprise, l’EBG et l’activité d’innovation fourniront une nouvelle courbe de performance de L’entreprise et un moteur continu de croissance endogène. Entre – temps, le plan d’actions restreint de la compagnie en février a également démontré la confiance de la direction dans la capacité opérationnelle et le plan de développement des affaires de la compagnie. Les conditions de déverrouillage sont que le Rao n’est pas inférieur à 20% et que le taux de croissance composé des revenus sur quatre ans n’est pas inférieur à 15%. Assurer la stabilité et la capacité continue de R & D des talents de l’entreprise et fournir un élan à long terme à la stratégie d’expansion de l’entreprise au pays et à l’étranger.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société de 2022 à 2024 seront respectivement de 96352 milliards de RMB, 114852 milliards de RMB et 136674 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 19889 milliards de RMB, 23597 milliards de RMB et 27497 milliards de RMB, le SPE sera respectivement de 2,13, 2,52 et 2,95 RMB, et le PE correspondant sera respectivement 19, 16 et 14 fois, et la cote d’investissement « buy – A » sera maintenue.
Indice de risque: risque d’incertitude dans les relations commerciales mondiales; Risque d’épidémie de covid – 19 en Chine; Le ralentissement économique et les risques géopolitiques; Le risque que les entreprises innovantes ne se développent pas comme prévu; Le risque que la demande des clients chinois soit inférieure aux attentes; Le risque que l’introduction en bourse de spin – off ne progresse pas comme prévu.
