Suntak Technology Co.Ltd(002815) ( Suntak Technology Co.Ltd(002815) )
L’entreprise a repris la courbe de croissance, a obtenu des résultats dans la transformation des commandes de masse et a maintenu la cote d ‘« achat ».
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6 milliards de RMB, YOY + 37,3%, avec un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, YOY + 25,7%. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1,52 milliard de RMB, YOY + 40,9%, un bénéfice net de 96 millions de RMB, YOY + 46,5%, une marge brute trimestrielle de 25,8%, qoq – 2,1 PCT. L’entreprise a surmonté les deux principaux problèmes liés à la stratégie d’exploitation, qui est passée d’une stratégie axée sur la technologie à une stratégie axée sur les coûts et à la vente directe de la réserve des clients. L’état de l’entreprise s’est amélioré et a repris la croissance. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,5 / 10,4 / 1,21 milliard de RMB, YOY + 54,2% / 22,0% / 16,4%, EPS de 0,98 / 1,19 / 1,39 RMB, le prix actuel des actions correspondant à PE est 11,8 / 9,7 / 8,3 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Optimisation continue du processus de production, grande réserve de clients et de commandes de masse
Le processus de production de l’entreprise est continuellement optimisé pour créer l’avantage de coût de la production de produits PCB de masse, établir le système ERP et la ligne de production flexible intelligente en coopération avec IBM et Oracle, et promouvoir la production ordonnée de produits en établissant le tableau d’ordonnancement du processus de production et la carte de contrôle des lots de production de produits, afin d’améliorer l’efficacité de la production par habitant. En 2021, le revenu par habitant atteindra 996000 yuans, YOY + 24,3%. L’entreprise encourage activement l’expansion de la capacité et aide à prendre des commandes de gros clients. Avec la libération de la capacité de Zhuhai zongda phase I (capacité de conception annuelle de 2,7 millions de mètres carrés), la capacité globale de l’entreprise atteindra 5829 millions de mètres carrés en 2021, YOY + 40,6%. L’entreprise a l’avantage de la disposition de toutes les catégories de panneaux durs, de panneaux souples et de panneaux de support IC, parmi lesquels punowei produit des produits de panneaux de support IC, qui étaient principalement destinés aux capteurs MEMS dans le passé, et développe également rapidement des produits RF pour les applications 5G. La clientèle de l’entreprise est de plus en plus riche et devrait diversifier les risques opérationnels.
L’entreprise annonce un projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes et un objectif de croissance élevé indique une nouvelle étape dans l’exploitation.
La société annonce un plan d’incitation limité aux actions et lie activement les intérêts de base de la direction. Le nombre d’actions restreintes à accorder est de 17,51 millions d’actions, soit 2,0% du total des actions à la date de l’annonce du projet. 14 774000 actions seront accordées pour la première fois. L’objet de l’octroi comprend les cadres moyens et supérieurs de la société, l’épine dorsale technologique de base, etc. Le prix des actions restreintes à accorder à l’objet de l’incitation est de 6,09 yuan / action. L’arrangement actuel de levée des restrictions à la vente d’actions restreintes réservées par la société pour l’incitation au capital est lié à l’évaluation du rendement de la société, y compris le taux de croissance de référence et le taux de croissance cible, dans lesquels l’objectif du taux de croissance de référence est basé sur 2021 et le taux de croissance du bénéfice net en 2023 / 2024 n’est pas inférieur à 60% / 16%, ce qui indique que l’exploitation reviendra à une croissance élevée.
Conseils sur les risques: l’augmentation des prix des matières premières érode les coûts, la demande en aval est inférieure aux attentes et le rendement des BPC est inférieur aux attentes.
