Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ( Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) )
Les résultats de l’année 2021 sont bons, la marge de rentabilité à court terme est bonne à réparer et la cote d’achat est maintenue.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 16276 milliards de RMB (+ 16,41%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 1706 milliards de RMB (+ 104,50%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 1733 milliards de RMB (+ 108,37%). La croissance rapide des r éalisations de l’année entière est principalement due à l’effet de la superposition et de la mise à niveau de la consommation des avantages des politiques d’« interdiction des plastiques» et d’« interdiction des déchets». La société a augmenté ses efforts de recherche et de développement de nouveaux produits pour saisir les dividendes de l’industrie, avec une production et des ventes 2021q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 4340 milliards de RMB (- 6,76%), un bénéfice net attribuable à la mère de – 211 millions de RMB (- 168,84%) et un bénéfice net non attribuable à la mère de – 210 millions de RMB (- 168,94%). En 2021q4, les résultats ont été sous pression, les prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse et les prévisions de bénéfices pour 2024 ont été ajoutées. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 13,51 / 16,12 / 1 972 milliards de RMB (anciennement 2 552 / 2 721 millions de RMB en 2022 à 2023), ce qui correspond à 1,01 / 1,21 / 1,47 RMB pour le SPE et à 8,6 / 7,2 / 5,9 fois pour le prix actuel des actions. La marge de rentabilité à court terme devrait être rétablie et la cote d ‘« achat» maintenue.
Répartition des revenus: la croissance du papier de carte blanche est stable, tandis que celle du papier culturel et du papier de caisse est rapide.
En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise était de 12508 milliards de yuan (13,63%), 1574 milliards de yuan (61,12%), 525 millions de yuan (- 8,35%) et 1590 milliards de yuan (+ 20,90%), avec une croissance stable du papier de carte blanche et une contribution au revenu de 76,85%. En 2021, le prix du papier de carte blanche a augmenté considérablement, ce qui a entraîné une augmentation globale du chiffre d’affaires; Le papier culturel et le papier carton ont connu une croissance rapide, la part des revenus passant respectivement à 9,67% et 9,77%.
2021h2 l’effet de cisaillement “prix – coût” s’est amélioré, avec des marges brutes et nettes plus élevées et plus faibles
En 2021, la marge brute et la marge nette étaient plus élevées et plus faibles, principalement en raison de l’offre et de la demande plus larges en 2021h2, de l’augmentation du coût des matières premières et de la faiblesse du prix du papier de carte blanche. Marge bénéficiaire brute: en 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 22,93% (+ 5,87 PCT), et en 2021q4, elle était de 3,50%, soit – 11,16 PCT d’une année sur l’autre et – 18,31 PCT d’une année sur l’autre. Taux de D épense: le taux de dépenses annuel de l’entreprise en 2021 est de 8,16% (- 0,83 PCT), avec une amélioration évidente, dans laquelle le taux de dépenses de vente / gestion / finances / R & D est respectivement de + 0,13 / + 0,67 / – 3,04 / + 1,42 PCT à 0,39% / 3,31% / 1,04% / 3,42% d’une année sur l’autre. Taux d’intérêt net: en 2021, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 10,48% (+ 4,51 PCT), et le taux d’intérêt net pour 2021q4 était de – 4,86%, soit – 11,45 PCT d’une année sur l’autre et – 15,1 PCT d’une année sur l’autre. 2022q1 augmentation de la demande en aval / à l’étranger, amélioration de la rentabilité des tonnes de papier blanc par rapport à l’année précédente, la rentabilité de l’entreprise devrait être rétablie.
Indice de risque: fluctuation des prix des matières premières et de l’énergie; Impact des politiques sur l’environnement; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
