Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) ( Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 4 126 milliards de RMB, en hausse de 23,52% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 86 millions de RMB, en baisse de 43,75% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,15 yuan / action. Parmi eux, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 1072 milliard de RMB au quatrième trimestre, en hausse de 4,86% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 154,38% d'une année sur l'autre de 0,3 milliard de RMB.
Les prix des matières premières ont augmenté et la marge brute de l'entreprise a fortement diminué. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la société était de 18,25%, en baisse de 5,66% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des prix des matières premières dans le secteur des carreaux de céramique, ce qui a entraîné une augmentation des coûts d'exploitation de la société. Parmi eux, la marge brute au quatrième trimestre de 2021 était de 7,94%, en baisse de 15,18% d'une année sur l'autre et de 11,64% d'une année sur l'autre.
L'efficacité du contrôle des dépenses est évidente et le taux d'intérêt net a fortement diminué d'une année sur l'autre. Le taux des d épenses de l'entreprise au cours de la période a été de 14,69%, en baisse de 3% par rapport à l'année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D était de 5% / 5,25% / 1,13% / 3,31%, en baisse de 0,94% / 0,83% / 1,17% / 0,06% par rapport à l'année précédente. Au cours de la période considérée, le taux d'intérêt net de la compagnie était de 1,06%, en baisse de 4,09% par rapport à l'année précédente, dont - 6,78% pour le trimestre unique 21q4, en baisse de 12,87% par rapport à l'année précédente et de 9,89% par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net de la société a fortement diminué, principalement pour les deux raisons suivantes: 1) Le Groupe Evergrande a largement manqué à ses obligations à l'égard des comptes débiteurs et des billets de la société, et la société a retiré 107 millions de RMB de réserves pour créances irrécouvrables; La marge brute de la société a fortement diminué.
L'aménagement de l'ensemble de la chaîne industrielle s'approfondit continuellement et contribue à la croissance régulière des principales industries. L'entreprise continue de promouvoir le programme « double circulation + Lighthouse Factory » pour ouvrir le marché extérieur de la Chine et se consacre à l'industrialisation de l'intérieur, à l'assemblage et à l'aménagement de l'ensemble de la chaîne industrielle des toilettes. Au cours de la période considérée, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 25,47 / 8,09 / 2,35 / 2 / 1,79 / 0,6 milliards de RMB, soit 28,92% / 63,11% / 10,09% / - 19,47% / 46,6% / - 70,52% d'une année sur l'autre, Représentant 61,73% / 19,61% / 5,7% / 4,84% / 4,34% / 1,45% du chiffre d'affaires.
La politique de construction modulaire continue de fermenter et l'espace de croissance de l'industrie devrait s'élargir. Selon le 13e Plan quinquennal de développement de l'industrie de la construction, d'ici 2020, la superficie des bâtiments préfabriqués représentera 15% de la superficie des bâtiments nouvellement construits. Le 14e plan quinquennal de nombreuses provinces et villes exige une décoration complète, verte et efficace des logements abordables, ce qui entraîne une demande énorme pour l'industrie de la décoration des bâtiments préfabriqués. L'entreprise a commencé à mettre en place des installations sanitaires complètes en 2015 et a continué à développer des activités d'assemblage complet. Elle possède deux grandes marques et quatre bases de fabrication. D'ici 2021, elle réalisera un chiffre d'affaires de 600 millions de RMB. À l'avenir, l'entreprise continuera de s'étendre à des Circuits résidentiels, toc, EPC et commerciaux. Avec la mise en œuvre de la politique de construction de type assemblage et la croissance rapide de l'espace industriel, l'entreprise est sur le point d'accueillir un nouveau développement.
Suggestions d'investissement: l'entreprise continue d'approfondir l'aménagement de l'ensemble de la chaîne industrielle, la croissance rapide des ventes intérieures et extérieures, la mise en œuvre continue de la politique de construction de type assemblage, l'amélioration de l'espace de développement de l'entreprise de type assemblage, l'entreprise devrait être en mesure de réaliser eps0 en 2022 / 23 / 24. 42 / 0,56 / 0,7 yuan / action, PE correspondant à 12x / 9x / 7x, maintenir la cote « recommandée ».
Indice de risque: risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Le risque d'une concurrence accrue sur le marché.
