Guangdong Champion Asia Electronics Co.Ltd(603386) ( Guangdong Champion Asia Electronics Co.Ltd(603386) )
Les résultats de l’intégration des opérations sont évidents, avec une fermeture stable en 2021 et le maintien de la cote d ‘« achat »
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,73 milliards de RMB, YOY + 32,0%, un bénéfice net pour la société mère de 210 millions de RMB, YOY + 72,74%, et un bénéfice net non pour la société mère de 180 millions de RMB, YOY + 62,3%. Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes et ajoutons de nouvelles prévisions pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3,0 / 4,0 / 550 millions de RMB en 2022 – 2024, YOY + 46,5% / 32,3% / 36,7%, EPS est de 1,30 / 1,72 / 2,35 RMB, et le prix actuel des actions est 11,9 / 9,0 / 6,6 fois PE. Les produits de petite, moyenne et grande quantité de l’entreprise forment une solution à guichet unique. L’effet synergique entre la production à grande échelle de Longnan et les créneaux technologiques de Mutai lai est remarquable et la cote d’achat est maintenue.
2021q4 la marge brute s’est améliorée par rapport à Q3 et l’ajustement de la structure des produits a entraîné une hausse du prix unitaire moyen.
Les revenus d’exploitation des BPC, des SMT et des machines complètes représentent respectivement 92,1% / 2,2% / 1,2% des trois principales activités de l’entreprise, dont les ventes de BPC sont de 3,23 millions de m2, YOY + 0,3%, le prix unitaire moyen de 777,4 yuan / m2 et YOY + 25,3%. D’une part, le prix unitaire moyen des produits de BPC de l’entreprise a considérablement augmenté en raison de l’augmentation du coût des matières premières et de la pression exercée par l’entreprise sur les coûts de transmission en aval. D’autre part, l’entreprise a augmenté les commandes d’énergie photovoltaïque et réduit la proportion de produits électroniques grand public. Promouvoir la diversification de la structure des produits de l’entreprise. Le modèle d’entreprise et le Conseil d’administration des petits et moyens lots ont connu une croissance stable. Le chiffre d’affaires d’exploitation de Mu Tai Lai a atteint 510 millions de RMB, YOY + 29,6%, et le bénéfice net de la société mère a atteint 72 176 millions de RMB, YOY + 0,6%. Mu Tai Lai a la capacité de relations publiques techniques, qui peut drainer les commandes de volume moyen et exploiter les commandes de volume élevé des clients.
Élargir le champ d’application et se concentrer sur l’importation sur les marchés émergents, afin d’optimiser le niveau de rentabilité des usines chimiques intelligentes
L’entreprise stocke et importe activement des ressources sur les marchés émergents, le nombre de clients et les domaines d’application s’étendent et s’améliorent. L’extrémité d’application du produit, les produits du domaine automobile pour la certification des échantillons ou la production en petits lots, les panneaux souples maintiennent l’avantage du segment du marché des produits de batteries au lithium. Du côté de la réserve de clients, une filiale à part entière a été établie au Japon pour étendre la clientèle au Japon et en Asie du Sud – Est, et la part des cinq principaux clients est tombée de 27,2% en 2020 à 21,9% en 2019. L’entreprise a procédé à des modifications techniques telles que la fabrication intelligente à la base de Longnan, dans la province du Jiangxi, afin d’améliorer la capacité de service spécialisée des BPC embarqués grâce à la mise à niveau de l’équipement et à l’amélioration de la capacité de traitement. Longnan Junya devrait former une usine intelligente “Internet des objets + Big Data” pour optimiser davantage le rendement et la rentabilité.
Conseils sur les risques: l’augmentation des prix des matières premières en amont a entraîné une pression sur les bénéfices, une intégration plus faible des opérations de MTL que prévu et une baisse de la demande de PCB.
