Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
Les meilleurs résultats de l’inscription en 2021 et l’augmentation du volume et des prix ont contribué à la hausse des résultats du premier trimestre de 2022 qui ont dépassé les attentes.
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 24865 milliards de RMB en 2021, soit + 64,3% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 5003 milliards de RMB pour la société mère, soit + 274,4% d’une année sur l’autre; En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 9 398 millions de RMB, soit + 70,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 2 213 millions de RMB, soit + 175,67% d’une année sur l’autre. Le bénéfice réel du premier trimestre a dépassé la limite supérieure de la fourchette de pré – croissance précédente de 153 millions de RMB. L’industrie du charbon, du gaz et de l’industrie chimique du charbon continue de connaître un boom et les prix de vente du marché sont plus élevés. Tous les travaux de production de l’entreprise se sont déroulés de façon ordonnée, le taux d’utilisation de la capacité a augmenté régulièrement, la demande en aval est restée vigoureuse, la hausse du volume et des prix a entraîné une performance trimestrielle de l’entreprise plus élevée que prévu, et la performance de l’entreprise tout au long de L’année a été optimiste. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Le bénéfice net attribuable à la mère pour 2022 – 2024 est estimé à 92,69 / 116,39 / 12 821 milliards de RMB, soit + 85,3% / 25,6% / 10,2% d’une année sur l’autre; Le SPE est estimé à 1,41 / 1,77 / 1,95 yuan; Calculé au dernier prix de clôture, le PE correspondant est respectivement de 6,1 / 4,9 / 4,4 fois. Maintenir la cote d’achat.
Le volume et le prix des produits de l’entreprise principale ont augmenté et les performances en 2021 ont été pleinement libérées.
Secteur du gaz naturel: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élève à 11 857 milliards de RMB, soit + 42,14% d’une année sur l’autre. Les ventes de GNL se sont élevées à 4,57 milliards de m3, soit + 22,3% d’une année sur l’autre, dont 3,68 milliards de m3 de gaz commercial Qidong, soit + 30,7% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires s’est élevé à 3,66 milliards de m3, soit + 22,5% d’une année sur l’autre. Secteur du charbon: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élève à 8639 milliards de RMB, soit + 135,52% d’une année sur l’autre, ce qui est le principal moteur de la performance annuelle de l’entreprise qui dépasse les attentes. Production: 10 288700 tonnes de charbon brut, soit + 76,8% d’une année sur l’autre; La production de charbon raffiné s’est élevée à 36648 millions de tonnes, soit + 11,1% d’une année sur l’autre. Volume des ventes: les ventes de charbon brut se sont élevées à 15 502300 tonnes, soit + 121,1% d’une année sur l’autre; Les ventes de charbon raffiné se sont élevées à 49228 millions de tonnes, soit + 35,3% d’une année sur l’autre. Selon l’annonce, Q4 a réalisé des ventes de charbon de 59065 millions de tonnes, soit + 99,9% d’une année sur l’autre, ce qui en fait le principal moteur de la nouvelle performance trimestrielle élevée de Q4. Secteur chimique du charbon: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 est de 4108 milliards de RMB, soit + 85,7% d’une année sur l’autre. Les ventes de méthanol se sont élevées à 11442 millions de tonnes, soit + 9,3% d’une année sur l’autre; Les ventes de produits pétroliers à base de charbon se sont élevées à 610500 tonnes, soit + 14,7% d’une année sur l’autre. Prix: dans l’ensemble, il y a une tendance à la hausse. Le prix de vente moyen du GNL, du charbon, du méthanol et des produits pétroliers à base de charbon varie de + 56%, 60% – 100%, 72% et 59% d’une année sur l’autre.
La chimie du charbon et du gaz a continué de prospérer et les résultats du premier trimestre de 2022 ont été remarquables.
Secteur du gaz naturel: les ventes de GNL de la compagnie de janvier à mars ont augmenté de + 9,5% d’une année sur l’autre, dont les ventes de GNL de Qidong ont augmenté de + 16,7% d’une année sur l’autre; Sous l’influence du conflit russo – ukrainien, les prix du gaz naturel à l’étranger ont atteint des sommets historiques, l’entreprise a ajusté sa stratégie d’exploitation avec souplesse et le commerce de transit maritime a généré des bénéfices élevés. Secteur du charbon: les ventes à l’étranger ont augmenté d’environ 29,69% d’une année sur l’autre de janvier à mars; Le prix de vente du marché du charbon de chaque sous – segment de la société a augmenté d’environ 47 à 164% d’une année sur l’autre en mars, et il est resté stable d’une année sur l’autre. Secteur chimique du charbon: méthanol: les ventes de janvier à mars ont été de – 1,75% d’une année sur l’autre, mais le prix moyen des ventes sur le marché chinois a été de + 17,91% d’une année sur l’autre, compensant efficacement l’impact d’une légère baisse des ventes, et le bénéfice global a augmenté. Produits pétroliers à base de charbon: comme la flambée des prix du pétrole a entraîné une hausse continue des prix du pétrole raffiné en Chine, le goudron de houille a été favorisé comme substitut et la demande a augmenté rapidement. Les ventes de janvier à mars ont augmenté d’environ 15,87% d’une année sur l’autre et le prix de vente moyen du marché du goudron de houille au Xinjiang a augmenté de 173,43% d’une année sur l’autre.
La période de croissance de chaque plaque est réalisable et la proportion de dividendes dépasse les attentes.
Plaque de charbon: la capacité de production de la mine de charbon de baishihu est passée de 8 millions de tonnes nucléaires à 25 millions de tonnes, le certificat de droit d’exploration de la mine de charbon de Malang a été obtenu et la capacité de production de 15 millions de tonnes devrait être achevée au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal; Secteur du GNL: le chiffre d’affaires actuel est de 3 millions de tonnes. Le projet de la phase IV devrait être achevé et mis en service en août 2022, avec une capacité de chiffre d’affaires de 5 millions de tonnes et une capacité de 10 millions de tonnes au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal; Secteur chimique du charbon: 400000 tonnes d’éthylène glycol ont été mises à l’essai et devraient être pleinement mises en service au deuxième semestre de 2022. Dividendes: en 2021, la société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 4 RMB par 10 actions. Selon le dernier prix de clôture, le taux de dividende atteint 4,6%. Au cours de la période 2019 – 2021, les dividendes en espèces accumulés de la société se sont élevés à 3327 milliards de RMB, soit 125,76% du bénéfice net moyen attribuable aux actionnaires de la société cotée au cours des trois dernières années, ce qui a satisfait et dépassé les dispositions relatives aux dividendes en espèces.
Indice de risque: la reprise économique n’est pas aussi bonne que prévu; Une forte baisse des prix de l’énergie; Le calendrier des nouvelles capacités accuse un retard par rapport aux attentes
