Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) ( Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) )
Événement: le 15 avril, Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4126 milliards de RMB, en hausse de 23,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 86 millions de RMB, en baisse de 43,75% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère – 06 millions de RMB, en baisse de 105,42% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1072 milliard de RMB, en hausse de 4,86% par rapport à l’année précédente; Bénéfice net de la société mère – 30 millions de RMB; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère – 97 millions de RMB.
La stratégie de « double circulation » a été continuellement promue, avec une forte croissance du matériel et des carreaux de céramique.
En 2021, la catégorie de base traditionnelle de l’entreprise a connu une forte augmentation, et le revenu des principaux produits métalliques a atteint 2547 milliards de RMB, en hausse de 28,92% par rapport à l’année précédente, Représentant 61,74%; Les produits de carrelage céramique ont réalisé un chiffre d’affaires de 809 millions de RMB, en hausse de 63,11% par rapport à l’année précédente, Représentant 19,61%. Plus précisément, 1) les commandes d’exportation de produits de quincaillerie de premier plan continuent d’être pleines, principalement en raison de la consommation de produits ménagers dans les pays européens et américains pendant la période épidémique. En outre, l’entreprise a continué de promouvoir le plan « double cycle » et d’investir de nouvelles capacités de production sur les marchés intérieurs et internationaux de la ceinture et de la route sur la base de la croissance des activités d’exportation afin de réduire l’impact des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a continué d’accroître les investissements dans le Centre de fabrication de robinets d’eau au Vietnam, a soutenu le processus de construction de l’usine Patton nouvellement construite et le projet de modernisation et de transformation de l’ancien atelier inutilisé de Datong Nai, et a terminé la livraison du premier conteneur. En ce qui concerne les carreaux de céramique, champion carreaux de céramique a une forte performance, avec un chiffre d’affaires de 547 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 63,98% par rapport à l’année précédente. Seagull champion optimise et met à niveau l’usine de fabrication et l’équipement afin d’aider le champion à atteindre une qualité et une spécification plus élevées et à mieux répondre aux exigences du marché des carreaux de céramique haut de gamme. La nouvelle ligne de production intelligente big rock sector Hg2 de Suzhou sera entièrement mise en service, ce qui est propice à l’optimisation de la structure des produits et à l’expansion de la capacité de production.
Mise en page prospective de l’industrie de l’habillement et des toilettes, développement rapide de l’industrie de la maison intelligente
L’entreprise continue de transformer et de mettre à niveau sa stratégie, d’étendre continuellement la portée de la chaîne de l’industrie de la salle de bain complète, de développer vigoureusement les activités de marque privée de la salle de bain complète personnalisée, de l’armoire et de la maison intelligente en achetant successivement la salle de bain 4d, Suzhou youchao, Haiou furunda, yakopolo, Guangdong youchao, Haiou champion et Datong nai. En ce qui concerne les activités d’assemblage, le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 599644 millions de RMB. Il avait déjà deux marques, chaoshi et furunda, et quatre bases de fabrication intelligentes à Qingdao, Suzhou, Zhuhai et jiaxing. Les types de produits couvrent SMc, tôles d’acier colorées, carreaux de céramique et D’autres types. À l’avenir, il s’étendra aux activités résidentielles, toc, EPC et commerciales. En ce qui concerne la maison intelligente, les produits de la maison intelligente ont réalisé un chiffre d’affaires de 179 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 46,60% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, la filiale Holding Zhuhai Edison a émis 3 395700 actions ordinaires et levé 15,62 millions de RMB pour accroître les investissements dans la recherche et le développement, ce qui devrait permettre de réaliser une percée dans le développement de l’entreprise smart home.
La rentabilité à court terme est sous pression et la stratégie « trois raffinements et deux modernisations » renforce la gestion des coûts.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 18,25%, en baisse de 5,66 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, comme le cuivre et le zinc. À l’heure actuelle, les catégories traditionnelles à faible marge brute de l’entreprise représentent encore une proportion relativement élevée. Avec la promotion progressive de la disposition des canaux de maisons intelligentes et de vêtements complets, la marge brute devrait s’améliorer. En 2021, le taux d’intérêt net de la société était de 1,06%, en baisse de 4,09 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse du taux d’intérêt net est principalement due à la baisse du taux d’intérêt brut de la société et à la provision pour créances irrécouvrables de 107 millions de RMB constituée par la société sur les comptes débiteurs et les factures d’evergrande. En ce qui concerne les dépenses au cours de la période, l’entreprise a continué de promouvoir la stratégie « trois raffinements et deux modernisations» (c’est – à – dire la rationalisation de l’organisation, le personnel raffiné, la production allégée, l’informatisation et l’industrialisation), avec des résultats remarquables en matière de contrôle des dépenses. Le taux de dépenses Au cours de la période de 21 ans était de 14,69%, en baisse de 3,00 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’utilisation des dépenses de vente / gestion / R & D / finance était de 5,00% / 5,25% / 3,31% / 1,13%, en hausse de – 0,94 / – 0,83 / – 0,06 / – 1,17
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise promeut activement la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle avec l’assemblage complet de la cuisine et des toilettes comme noyau par l’acquisition prospective, et continue de construire le modèle de développement de la double circulation internationale de la Chine. Avec l’accélération de la transformation numérique, l’expansion de la capacité de production et la coordination de toutes les catégories, l’échelle des revenus et la rentabilité de l’entreprise devraient s’améliorer progressivement. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) 2022 – 2024 sera de 50,72, 60,68 et 7122 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 22,94%, 19,64% et 17,37%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 242,37,421 millions de RMB, en hausse de 182,65%, 39,26% et 24,92% d’une année sur l’autre, et le PE correspondant était de 11,7x, 8,4x et 6,7x, ce qui a donné la cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: risque récurrent d’épidémie; Le risque d’expansion des installations sanitaires n’est pas aussi élevé que prévu; Risque de hausse des prix des matières premières.
