Suzhou Veichi Electric Co.Ltd(688698) ( Suzhou Veichi Electric Co.Ltd(688698) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 819 millions de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 43,10% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 127 millions de RMB, en hausse de 44,76% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 114 millions de RMB, en hausse de 37,20% par rapport à l’année précédente. Le rendement de l’entreprise est conforme aux attentes. La société a l’intention de distribuer 0176 RMB de dividendes en espèces (y compris l’impôt) par action, sans conversion de la réserve de capital en capital – actions.
Avis de sécurité:
La dynamique de développement de l’entreprise est bonne, la performance maintient une croissance rapide. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 819 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 43,10% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 127 millions de RMB, en hausse de 44,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 114 millions de RMB, en hausse de 37,20% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires des convertisseurs de fréquence de l’entreprise a atteint 597 millions de RMB, en hausse de 31,21% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des convertisseurs de fréquence spéciaux / généraux de l’industrie a été respectivement de 376 / 221 millions de RMB, en hausse de 36,58% / 22,95% d’une année sur l’autre; L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 187 millions de RMB dans le secteur des servocommandes et des contrôleurs de mouvement, en hausse de 82,36% par rapport à l’année précédente. Bien que l’ensemble de l’industrie du contrôle industriel ait été affecté par des facteurs négatifs tels que la hausse des prix des produits de base et la pénurie de pièces de base au cours des 21 dernières années, les principales activités de l’entreprise ont continué de se développer rapidement. Au cours des 22 prochaines années, nous nous attendons à ce que l’entreprise maintienne une tendance à la croissance plus rapide grâce à une meilleure distribution des produits et à une stratégie de différenciation pour les industries de subdivision profonde.
La compétitivité des produits continue de s’améliorer, Autour de “double carbone” « l’entreprise a mis en place de nombreux domaines de segmentation. L’entreprise a continuellement intensifié la recherche et le développement de technologies clés et l’itération des produits afin d’améliorer continuellement la capacité d’innovation indépendante et les performances des produits. Au cours des 21 dernières années, la ligne de produits Servo – systèmes de l’entreprise a lancé de nouveaux produits lourds tels que les servomoteurs de la série v7e, les servomoteurs sd710 et SD700 – Na, les servomoteurs d’arbre principal sd500m3 et les encodeurs, ce qui a contribué à la croissance rapide des activités de servo. En outre, l’entreprise a investi dans la technologie de contrôle et a établi le contrôle Filiale technique, la série VC1 vc3 vc5 de PLC générique de la société a commencé à être commercialisée. En comblant les lacunes dans le domaine de la technologie de contrôle, l’entreprise a amélioré la disposition de la gamme de produits dans la couche de contrôle, la couche d’entraînement et la couche d’exécution du système d’automatisation et a considérablement amélioré sa capacité de fournir des solutions de système aux clients. En termes de développement du marché, Autour de la politique « double carbone», l’entreprise a mis en place un département industriel intelligent à haut rendement pour promouvoir l’application du convertisseur de fréquence de l’entreprise dans les nouveaux moteurs à haut rendement et à économie d’énergie tels que les moteurs de résistance synchrones, les moteurs synchrones à aimant permanent et les moteurs synchrones à entraînement direct. L’entreprise devrait bénéficier de l’augmentation de la demande causée par la transformation des économies d’énergie dans l’industrie manufacturière. Sous l’impulsion de l’amélioration de la compétitivité de la gamme de produits et de la mise en place d’un segment de marché prospère, l’entreprise
Publier le projet de plan d’incitation au capital, l’entreprise est pleinement motivée par le développement. Le 8 avril, la société a publié le plan restreint d’incitation aux actions 2022 (projet), qui prévoit d’accorder 3,6 millions d’actions, soit 2% du capital social total de la société à la date de l’annonce; Le nombre total d’objets d’incitation à accorder est de 180, y compris le personnel de base de l’entreprise, y compris l’épine dorsale technique et l’épine dorsale commerciale. Du point de vue de l’objectif d’évaluation du rendement, l’objectif de niveau a est basé sur le chiffre d’affaires de 21 ans et l’augmentation annuelle du chiffre d’affaires de 22 / 23 / 24 n’est pas inférieure à 30% / 60% / 100%; Ou sur la base d’un bénéfice net de 21 ans, le bénéfice net de 22 / 23 / 24 a augmenté d’au moins 25% / 55% / 95% d’une année sur l’autre. L’objectif d’évaluation du rendement de l’entreprise est beaucoup plus élevé que le taux de croissance moyen de l’industrie du contrôle industriel, ce qui démontre la confiance de l’entreprise dans le développement futur. Nous croyons que si le plan d’équité de l’entreprise est mis en oeuvre avec succès, il contribuera à la stabilité de l’équipe de base et à la mobilisation de l’enthousiasme des employés, et la dynamique de développement de l’entreprise sera encore renforcée.
Conseils d’investissement: l’entreprise se concentre sur le marché de l’entraînement électrique et du contrôle des mouvements avec l’activité de convertisseur de fréquence basse tension comme noyau. Grâce à la mise à niveau de la technologie des produits, l’accent sur les applications industrielles et la stratégie de fournir des solutions personnalisées pour les clients de tête, L’entreprise a montré une tendance à l’accélération du développement au cours des dernières années. À l’avenir, avec l’amélioration de la disposition de la gamme de produits de l’entreprise et la réalisation continue de la stratégie de segmentation de l’industrie, nous sommes optimistes quant au potentiel de l’entreprise de devenir progressivement un fournisseur de solutions complètes d’automatisation industrielle de premier plan dans l’industrie. Compte tenu de la pression de l’environnement macroéconomique actuel et de la fluctuation de la chaîne d’approvisionnement, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société en 22 / 23 à 164 / 221 millions de RMB (la valeur précédente était respectivement de 181 / 280 millions de RMB), et nous avons ajouté 318 millions de RMB au bénéfice net attribuable à la société en 24 ans, ce qui correspond à un prix de clôture de l’action de 18,1 / 13,4 / 9,3 fois pe le 18 avril. Maintenir la cote « recommandation ».
Conseils sur les risques: 1) Si les progrès de l’entreprise dans la technologie des produits et la promotion du marché ne répondent pas aux attentes, le taux de croissance des performances sera affecté; Une forte baisse de la macro – économie chinoise aura une incidence sur la demande globale de l’industrie du contrôle industriel; En cas de pénurie de matières premières ou d’augmentation substantielle des prix, les performances commerciales de l’entreprise seront affectées.
