Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Event Company a publié son rapport annuel 2021.
En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 29361 milliards de RMB, en hausse de 18,36% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 9261 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 29,77% d’une année sur l’autre. Roe (moyenne pondérée) 12,33%, en hausse de 1,19 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le SPE de base était de 143 millions de RMB, en hausse de 22,22% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a obtenu d’excellents résultats et le taux de croissance du bénéfice net s’est encore élargi, principalement en raison de l’atténuation de la pression exercée sur la provision pour dépréciation. En 2021, la perte de valeur du crédit de la société s’élevait à 10,5 milliards de RMB, en hausse de 5,44% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a été considérablement réduit par rapport aux trois trimestres précédents.
La marge d’intérêt nette a été sous pression, le crédit a augmenté régulièrement, la proportion de dépôts a diminué en 2021, le revenu net d’intérêt de la société s’est élevé à 21036 milliards de RMB, en hausse de 9,15% par rapport à l’année précédente; L’écart net d’intérêt était de 1,83%, en baisse de 15 pb par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du rendement de l’actif et de l’augmentation du passif actif. Le crédit du côté actif a connu une expansion constante et la dynamique de croissance des prêts aux entreprises a été forte. À la fin de 2021, le solde des prêts de la compagnie s’élevait à 588563 milliards de RMB, en hausse de 21,69% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les prêts aux entreprises et les prêts au détail ont augmenté respectivement de 23,27% et 19,21% d’une année sur l’autre; La part des prêts totaux était de 61,02% et 38,08%, respectivement. Les dépôts à l’extrémité de la dette ont augmenté et les coûts ont diminué. À la fin de 2021, le solde des dépôts de la société s’élevait à 810658 milliards de RMB, en hausse de 16,14% d’une année sur l’autre, Représentant 62,33% du passif total, en baisse de 1,8 point de pourcentage d’une année sur l’autre; Le coût moyen des dépôts était de 2,21%, en baisse de 12 pb par rapport à l’année précédente.
En 2021, les revenus non productifs d’intérêts de la société se sont élevés à 8325 milliards de RMB, en hausse de 50,44% d’une année sur l’autre, ce qui représente 28,36% des revenus d’exploitation, ce qui représente une forte augmentation depuis le troisième trimestre. Le chiffre d’affaires des entreprises intermédiaires s’est élevé à 3 608 milliards de RMB, en hausse de 19,69% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance s’est légèrement redressé par rapport aux trois premiers trimestres. Le bon développement des activités de gestion financière et la force de promotion de la vente par procuration sont les principales raisons. En 2021, les commissions de garde et autres commissions de garde se sont élevées à 2198 milliards de RMB, en hausse de 28,96%; Les frais de service des agences se sont élevés à 316 millions de RMB, en hausse de 33,34%. À la fin de 2021, l’aum de détail de la société s’élevait à 424231 milliards de RMB, en hausse de 10,91% par rapport à l’année précédente, et les ventes cumulatives de produits de gestion du patrimoine de détail (y compris les ventes par procuration) s’élevaient à 859214 milliards de RMB, en hausse de 12,93% par rapport à l’année précédente. Les autres revenus non productifs d’intérêts continuent de bénéficier d’une croissance rapide des revenus des entreprises de placement. En 2021, les autres revenus non productifs d’intérêts de la compagnie se sont élevés à 4717 milliards de RMB, en hausse de 87,23% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les revenus des placements (y compris les gains et pertes provenant des variations de la juste valeur) ont augmenté de 78,72% d’une année sur l’autre.
La qualité des actifs continue d’être optimisée et le niveau des provisions est en tête de l’industrie. À la fin de 2021, le taux de prêts non productifs de la société était de 0,86%, en baisse de 0,21 point de pourcentage par rapport à la fin de 2021; La part des prêts concernés est de 0,38%, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport à la fin de 2021; Le taux de couverture des provisions est de 567,71%, atteignant le niveau de pointe des pairs, en hausse de 98,17 points de pourcentage par rapport à la fin de 2021, et la capacité de couverture des risques est considérablement améliorée.
La société de conseil en investissement est basée à Hangzhou et Zhejiang, avec des avantages évidents dans la répartition régionale, une forte dynamique de croissance du crédit et une excellente qualité des actifs. Le dernier plan stratégique quinquennal de l’entreprise a été publié, qui vise à promouvoir la transformation et l’ajustement structurel des entreprises de manière ordonnée autour de la stratégie du « Vingt – cinquième plan quinquennal », à cultiver la compétitivité du marché segmenté, à accélérer l’itération des services financiers de la science et de l’innovation, à regrouper la gestion du patrimoine financier et le crédit à la consommation dans le commerce de détail, à démontrer l’efficacité des activités de gestion financière et de vente par procuration, à élargir l’espace du marché financier de la consommation et à maintenir une croissance rapide du microfinancement. Nous sommes optimistes quant à la croissance future de l’entreprise et maintenons la cote « recommandée » en combinant les fondamentaux de l’entreprise et l’élasticité du cours des actions, bvps13 de 2022 à 2024. 79 / 15.62 / 17.86 Yuan, correspondant au cours actuel des actions PB1. 11x / 0.98x / 0.86x.
Le risque indique le risque de détérioration de la qualité des actifs en raison d’une croissance macroéconomique plus faible que prévu.
