Soochow Securities Co.Ltd(601555) ( Soochow Securities Co.Ltd(601555) )
Aperçu du rapport annuel 2021: Soochow Securities Co.Ltd(601555) en 2021, le revenu d’exploitation atteint 9245 milliards de RMB, soit + 25,68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2392 milliards de RMB, soit + 40,10% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action était de 0,59 Yuan, soit + 34,09% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 8,42%, soit + 1,81 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Il est proposé d’affecter 10 RMB (taxes comprises) en 2021. Soochow Securities Co.Ltd(601555) en 2021, le taux de croissance des résultats d’exploitation est supérieur à la moyenne de l’industrie.
Commentaires: 1. En 2021, la part du revenu net des courtiers et autres entreprises de la société a augmenté, tandis que celle des banques d’investissement, de la gestion des actifs, des intérêts nets et des revenus des placements (y compris les variations de la juste valeur) a diminué. 2. La transformation de la gestion du patrimoine est sur la bonne voie, le nombre de clients augmente régulièrement et le revenu net des frais de courtage est de + 38,43% d’une année sur l’autre. 3. L’échelle du financement par capitaux propres a légèrement diminué, l’avantage de localisation du financement par emprunt est évident et le revenu net des commissions bancaires d’investissement est de – 10,80% d’une année sur l’autre. 4. L’échelle de gestion active a continué d’augmenter, ce qui a permis d’accélérer la résolution du risque de détention d’obligations. Le revenu net des frais de gestion des actifs a augmenté de + 0,72% d’une année sur l’autre. 5. La capacité de gestion des placements des entreprises indépendantes a été améliorée et les revenus des placements (y compris les variations de la juste valeur) ont augmenté de + 19,44% d’une année sur l’autre. 6. L’échelle de liangrong a atteint un nouveau sommet historique et a continué de réduire considérablement l’échelle des nantissements d’actions, avec un revenu net d’intérêts de + 21,98% d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise s’enracine à Suzhou et cultive profondément le delta du fleuve Yangtze, s’intègre activement à la stratégie nationale de développement intégré du delta du fleuve Yangtze, a un avantage régional plus important et un avantage concurrentiel caractéristique et différencié parmi les petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières. À la fin de 2021, la société a réalisé une collecte de fonds nette d’environ 8 milliards de RMB pour l’émission d’actions, la force du capital a été encore renforcée et la force opérationnelle globale devrait encore être améliorée. On estime que le SPE de la compagnie pour 2021 et 2022 sera respectivement de 0,46 et 0,50 RMB, tandis que le BVPs sera respectivement de 7,62 et 7,82 RMB. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 7,44 RMB le 15 avril, le ratio P / e correspondant sera respectivement de 16,17 et 14,88 fois, et le ratio P / B correspondant sera respectivement de 0,98 et 0,95 fois. La cote d’investissement de « surpoids» sera maintenue.
Conseils de risque: 1. La faiblesse de l’environnement du marché des capitaux propres et des revenus fixes a entraîné une baisse des résultats de l’entreprise; 2. Risque de volatilité du marché; 3. Les progrès et l’intensité de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux n’ont pas été à la hauteur des attentes.
