Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Événements:
Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 9569 milliards de RMB, en hausse de 40,75% par rapport à l'année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 833 millions de RMB, en hausse de 60,75% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3142 milliards de RMB, en hausse de 53,86% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 318 millions de RMB, en hausse de 39,22% d’une année sur l’autre.
Résumé des investissements:
Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) La structure de la clientèle de l'entreprise a été optimisée d'année en année, les principaux clients ont fait des percées successivement, et les principaux groupes de clients comprennent les principaux investisseurs étrangers, les marques indépendantes et les nouvelles forces de la construction automobile de tête. En 2021, nous avons reçu de nouvelles commandes de projets avec des ventes annuelles de plus de 12 milliards de RMB, en hausse de plus de 80% d'une année sur l'autre, dépassant un nouveau sommet historique. Les commandes de produits de conduite intelligents, de produits de cabine à grand écran et de contrôleurs d'espace de cabine intelligents ont augmenté rapidement. En 2021, l’entreprise a investi près d’un milliard de RMB dans la R & D, le taux de R & D est resté supérieur à 10%, et le nombre de R & D a augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute était de 24,6%, avec une augmentation annuelle de 1,21 PCT, l'effet d'échelle était plus évident. Au cours du premier trimestre de 2022, sous l'effet négatif de la hausse des matières premières et de l'épidémie, les revenus n'ont diminué que de 3,8% par rapport à l'année précédente, la marge brute restant élevée à 23,96%, dépassant les attentes du marché. Grâce à un excellent contrôle des taux d'exploitation et de gestion, le taux d'intérêt net du premier trimestre est passé de 8,69% en 2021 à 10,03%.
Cabine intelligente: les activités de cabine ont augmenté de 33,52% d'une année sur l'autre, avec une marge bénéficiaire brute de 24,45%, soit 0,43 PCT de plus qu'en 2020. Le volume d'affaires des produits de cabine Multi - écrans et des contrôleurs d'espace de cabine de l'entreprise a augmenté rapidement. Les contrôleurs d'espace de cabine de deuxième génération ont été produits à grande échelle. Les produits de cabine de troisième génération ont obtenu le point de repère de projet de nombreux clients de marque principale. Travailler avec Qualcomm au développement d'un snapper de quatrième génération ® Plate - forme de cabine, construire conjointement Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) quatrième génération de L'échelle d'affaires des produits à grand écran du système d'information et de divertissement de l'entreprise s'est rapidement améliorée, l'échelle des revenus des modules d'affichage et des systèmes a maintenu un taux de croissance de plus de 100%, et l'échelle des nouvelles commandes a atteint un nouveau sommet.
Conduite intelligente: l’entreprise s’est engagée à fournir des solutions globales de conduite intelligente. En 2021, les ventes de conduite intelligente ont augmenté de 94,78% d’une année sur l’autre, Représentant 14,5% du chiffre d’affaires total et 4,02 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute s'est nettement améliorée, passant de 9,94 PCT à 20,78% d'une année sur l'autre. Les produits de conduite intelligents ont reçu de nouvelles commandes de projets avec des ventes annuelles de plus de 4 milliards de RMB. Les produits de caméra 2021 ont expédié plus de 10 millions de pièces au total. Le radar à ondes millimétriques de 77 GHz a été produit à grande échelle sur plusieurs modèles chinois traditionnels. Les produits 5G et v2x ont été livrés pour la première fois en Chine dans le cadre d'un projet client de marque commune. Les ventes de t - Box et d'antennes intelligentes augmentent rapidement avec la popularité du réseau 5G. Les produits du système de vision et de stationnement ont été livrés en vrac à de nombreuses grandes entreprises automobiles chinoises, avec des ventes annuelles de plus d'un million d'ensembles. La nouvelle génération de sectors - formes de conduite intelligentes légères a permis la production en série de produits de stationnement mémoire. L'avantage de départ du Contrôleur de domaine de conduite automatique à haute puissance de calcul de l'entreprise est évident, et c'est la cible la plus bénéfique pour l'augmentation de la part de puce yingweida de la Chine. Ipu03 a pris l'initiative de produire et de fournir à grande échelle des modèles p7 et P5 de Xiaopeng automobile, et les ventes de modèles connexes ont atteint 68 000 véhicules en 2021. Ipu04 est construit sur la base de la série de puces yingweida orin, et a obtenu de nombreux clients de marques indépendantes traditionnelles et de nouveaux points d'influence dans la construction automobile. La production de masse sera réalisée en 2022. Devenir un autre pilier de la croissance rapide des entreprises de conduite intelligente.
Service de connectivité Internet: l'entreprise explore fermement un nouveau modèle d'entreprise axé sur le logiciel et a réalisé la commercialisation de produits de services de connectivité Internet tels que l'OTA au niveau de l'ensemble du véhicule, la sécurité du réseau, le logiciel terminal Blue Whale os, l'entrée intelligente, le Contrôleur de la sécurité de La cabine, la sécurité de l'information, etc.
Conseils en matière d'investissement:
Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la compagnie en 2022 - 2024 sera de 14 146 milliards de RMB, 19 443 milliards de RMB et 26 295 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 - 2024 sera de 1 174 milliards de RMB, 1 656 milliards de RMB et 2 297 milliards de RMB. Les PE correspondants étaient respectivement 50,73, 35,96 et 25,94 fois. Compte tenu de la position de leader ferme de l'entreprise dans le domaine de l'intelligence automobile en Chine et de l'avantage évident du premier départ, l'entreprise a reçu une évaluation de 80 fois PE en 2022, correspondant au prix des actions de 169,17 Yuan, et a maintenu la cote d'achat.
Conseils sur les risques:
Le taux de pénétration de l'intelligence automobile n'est pas aussi élevé que prévu, le volume des ventes des clients de l'entreprise n'est pas aussi élevé que prévu, l'atterrissage de la conduite automatique de haut niveau n'est pas aussi élevé que prévu, le modèle de concurrence de l'industrie change, la pénurie de puces, La lutte contre l'épidémie n'est pas aussi bonne que prévu.
