Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
1 résultats trimestriels conformes aux attentes. Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est élevé à 3142 milliards de RMB, en hausse de 53,9% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 318 millions de RMB, en hausse de 39,2% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 308 millions de RMB, en hausse de 38,0% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre, les ventes de cabines intelligentes, de pilotes intelligents et d'autres produits connexes de l'entreprise ont augmenté d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une croissance rapide des revenus et des bénéfices de l'entreprise d'une année sur l'autre.
Le taux de marge brute est légèrement sous pression et le taux de charge et les flux de trésorerie se sont améliorés. La marge brute au premier trimestre était de 24,0%, en baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. Au cours du premier trimestre, le taux des dépenses a diminué de 0,7 point de pourcentage d’une année sur l’autre, y compris le taux des dépenses de vente a diminué de 1,0 point de pourcentage d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 0,8 point de pourcentage d’une année sur l’autre et le taux des dépenses financières a diminué de 0,5 point de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’ Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation au premier trimestre se sont élevés à 46 millions de RMB, en hausse de 124,4% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation des ventes et des paiements reçus au cours de la période considérée.
Les commandes et les points fixes de la cabine intelligente se sont développés sans heurt. L'entreprise s'est bien développée dans le secteur des cabines intelligentes et a obtenu de nombreuses commandes et des points fixes. Le système d'information et de divertissement a obtenu des commandes de clients tels que FAW Volkswagen, SAIC Volkswagen, Chery, Great Wall, Geely et GAC. Le module d'affichage et le système ont percé des clients de points blancs tels que Xiaopeng et Dongfeng. L'instrument à cristaux liquides a obtenu Byd Company Limited(002594) , Great Wall, Geely et GAC points Dans le domaine des contrôleurs de l'espace de pilotage et des produits de l'espace de pilotage Multi - écrans, la deuxième génération de contrôleurs de l'espace de pilotage de l'entreprise a été produite en série, tandis que la troisième génération de produits de l'espace de pilotage a atteint des points fixes pour les clients tels que Great Wall, Chery, ean et ideal; L'entreprise a établi une coopération stratégique avec Qualcomm pour développer conjointement des produits de cabine de quatrième génération basés sur la sector - forme de cabine de quatrième génération de Hualong, qui peuvent fournir aux utilisateurs une expérience interactive immersive et une expérience de fusion multimodale, espérant obtenir plus de projets ponctuels.
Avec le développement rapide de la conduite intelligente et des services de connexion au réseau, une nouvelle génération de contrôleurs automatiques de domaine de conduite devrait devenir un point de croissance important. L'entreprise développe rapidement ses activités de conduite intelligente et de service de connexion Internet. La caméra de conduite intelligente a été désignée par de nombreuses entreprises automobiles. Le radar à ondes millimétriques de 77 GHz a été produit à grande échelle sur de nombreux modèles de véhicules principaux en Chine. La nouvelle génération de radar à ultrasons ak2 a été développée et mise en page des investissements. Les produits 5G et v2x ont réalisé la première fourniture de production de masse en Chine à la marque JV; En ce qui concerne le Contrôleur de domaine, la sector - forme de contrôleur de domaine de conduite automatique de première génération a réalisé une production de masse à Xiaopeng P5 et p7, et le Contrôleur de domaine de conduite automatique de nouvelle génération est équipé de la puce yingweida orin, qui peut réaliser la conception redondante et la mise à niveau future de la conduite automatique de haut niveau. Il a obtenu de nombreux clients de marque indépendants et de nouveaux points d'influence, et est censé devenir un point de croissance important de l'entreprise de conduite intelligente. Dans le domaine du Service Netlink, des produits tels que l'OTA au niveau de l'ensemble du véhicule, le logiciel terminal Blue Whale os, l'entrée intelligente, le Contrôleur de la sécurité de la cabine, la sécurité du réseau et la sécurité de l'information de l'entreprise ont remporté avec succès de nombreuses commandes de clients telles que FAW Volkswagen, Chang'an Ford, GAC Toyota et SAIC GM Wuling.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Il est prévu que le SPE sera de 2,11, 2,82 et 3,61 RMB en 2022 - 2024. Selon l'évaluation PE de 22 ans, la société comparable sera une société liée à l'électronique automobile et aux pièces de rechange. L'évaluation moyenne du PE en 2022 sera 58 fois plus élevée que celle de 2022, et le prix cible sera de 122,38 RMB. La cote d'achat sera maintenue.
Conseils sur les risques
Le volume de soutien du système de divertissement embarqué, du système d'information embarqué et du système d'information sur la conduite est inférieur aux prévisions, les revenus d'exploitation de l'Internet des véhicules, de l'écran LCD et de l'Adas sont inférieurs aux prévisions et la demande de l'industrie des voitures particulières est inférieure aux prévisions.
