Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Les résultats du premier trimestre ont été plus élevés que prévu et les volumes de vaccins et de réactifs bivalents contre le VPH ont augmenté. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3171 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, soit + 284,85% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1311 milliard de RMB, soit + 360,18% d’une année sur l’autre, et la croissance des résultats a dépassé les attentes du marché. La forte augmentation des revenus et des bénéfices d’exploitation de l’entreprise est principalement attribuable à l’augmentation des ventes de vaccins bivalents contre le VPH, de réactifs chimiluminescents et de réactifs de détection de l’antigène covid – 19. Selon les données de l’ICCA, 67 lots de vaccins bivalents contre le VPH 2022q1 ont été émis au total, ce qui a encore augmenté par rapport à 2021q3 et Q4, et l’industrie continue de maintenir une atmosphère élevée.
Le marché chinois des vaccins contre le VPH est encore vaste et prometteur pour le développement durable. Jusqu’à présent, le vaccin contre le VPH demeure le seul vaccin au monde contre le cancer, l’efficacité de la prévention est significative et sûre. À l’heure actuelle, il n’y a que cinq vaccins contre le VPH approuvés dans le monde, à savoir les vaccins quadrivalents et quadrivalents MSD, le vaccin bivalent GSK, le vaccin bivalent Watson et le vaccin bivalent de l’entreprise. À l’échelle mondiale, le marché des vaccins contre le VPH dans son ensemble est en pénurie; Du point de vue de la Chine, le taux de pénétration des femmes d’âge scolaire âgées de 9 à 45 ans en Chine n’est que de 7,5%, ce qui est bien inférieur à celui des pays développés comme l’Europe et les États – Unis. Selon nos calculs, le marché chinois des vaccins contre le VPH a un grand espace de pénétration, ce qui correspond à un vaste espace de marché. D’après les données sur les lots de vaccins contre le VPH signés depuis 2022, la demande chinoise demeure forte et l’industrie continue d’être optimiste. En tant que premier fournisseur national de vaccins contre le VPH, l’entreprise jouit d’une bonne concurrence et devrait bénéficier pleinement de la croissance de l’industrie à court et à moyen terme. Entre – temps, les progrès de la recherche et du développement sur les vaccins à neuf Prix contre le VPH de l’entreprise sont à l’avant – garde du marché et bénéficient de la croissance de l’industrie à long terme.
La recherche et le développement de l’entreprise s’accumulent profondément et les réserves de pipelines sont abondantes. L’entreprise a d éveloppé une sector – forme technologique unique de vaccins granulaires contre E. coli exprimant des virus avec des droits de propriété intellectuelle indépendants, en coopération avec l’équipe de recherche du professeur nidvd Xia de l’Université Xiamen. Sur la base de cette sector – forme technologique, en plus du vaccin contre le VPH, l’entreprise dispose également d’un vaccin contre la varicelle, d’un vaccin contre la covid – 19 par pulvérisation nasale, d’un vaccin contre la pneumonie à 20 prix et d’autres pipelines en cours de recherche, avec une période de développement à long terme. À l’heure actuelle, le vaccin contre la varicelle a fait l’objet d’essais cliniques de phase III et sera disponible dans un court laps de temps ou sur le marché pour fournir de nouveaux points de croissance.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En ce qui concerne l’évaluation, en raison des ventes de vaccins et de réactifs contre le VPH plus élevées que prévu, nous avons révisé à la hausse les hypothèses relatives aux recettes de vente et nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 6,73 / 9,65 / 12,40 RMB (anciennement 5,83 / 7,73 / 9,42 RMB) pour la période 2022 – 2024. Compte tenu de la rareté et de la croissance rapide de l’entreprise dans le domaine des vaccins contre le VPH, une prime de 20% sera accordée à l’entreprise comparable pour 41 fois PE en 22 ans et 49 fois PE en 22 ans, avec un prix cible correspondant de 329,77 RMB, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les ventes de vaccins contre le VPH ont été inférieures aux prévisions; Les prix des vaccins contre le VPH ont fortement chuté; Le pipeline à l’étude n’est pas aussi bon que prévu; Les ventes de chimiluminescence ont été inférieures aux prévisions; Supposons que le changement de condition affecte le résultat du calcul et d’autres risques.
