Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un revenu de 821 millions de RMB, en hausse de 1,55%, un bénéfice net de 163 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 25,91%, un bénéfice non net de 156 millions de RMB, en baisse de 26,97%, un SPE de 0,98 RMB et un dividende de 3 RMB (impôt inclus) pour 10 actions. En raison de la pénurie de carottes dans l'industrie automobile mondiale, la croissance des revenus de l'entreprise s'est ralentie et le bénéfice net a diminué d'une année sur l'autre en raison de la hausse des prix d'achat des peaux brutes de bovins. 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 135 millions de RMB, en baisse de 33,60%, un bénéfice net de 17 110400 RMB, en baisse de 76,34%, et un bénéfice non net de 8 630000 RMB, en baisse de 86,85%. La performance de la société a diminué considérablement en raison de la récurrence de la pneumonie covid - 19 en Chine et du manque de cœur dans l'industrie automobile.
Commentaires:
Le revenu du cuir bovin a diminué d'une année sur l'autre et la production de super fibres à base d'eau a généré des revenus. Du point de vue de la Division: 1) en 2021, le revenu de la peau entière et de la tranche de cuir de vache s'élevait à 625 millions de RMB et 85,4 millions de RMB, en hausse de - 3,37% et - 22,11%, respectivement. En raison de la pénurie de noyaux dans l'industrie automobile mondiale et de la limitation de la production et de l'électricité au cours du deuxième semestre, le volume des commandes des clients en aval a diminué, le taux d'utilisation de la capacité de l'entreprise a diminué, et le volume des ventes de cuir de vache a diminué de 4,55% à 37 515700 pieds carrés en 2021 En 2021, le chiffre d'affaires de superfiber s'élevait à 52 105900 RMB, la production de masse du projet de superfiber d'origine hydrique de la société avec une production annuelle de 2 millions de m2, Jiangsu mengno Cartoon a obtenu de nombreuses certifications telles que iatf16949 et ISO9001, et les clients en aval ont réussi à percer Le chiffre d'affaires.
La baisse de la marge brute a entraîné une baisse des bénéfices et une hausse des taux de charge. En 2021, la marge brute de l'entreprise a diminué de 8,93 PCT à 40,21%, principalement en raison de l'augmentation du prix du cuir brut bovin et de la marge brute relativement faible au début de la production de superfibres, dont 46,35% et 31,56% pour le cuir entier bovin et les copeaux coupés, et a diminué de 7,88 PCT et 9,75 PCT, avec une marge brute de 25,21%. La marge brute de 2022q1 a diminué de 20,03 PCT à 27,96%. En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de la société a augmenté de - 0,05 PCT, 0,76 PCT, 1,83 PCT, - 1,82 PCT à 1,33%, 6,56%, 10,49% et - 2,30% par rapport à l’année précédente. La société a augmenté ses investissements dans la R & D, enrichi l’équipe de R & D et amélioré la compétitivité des produits. Le taux des dépenses de R & D a augmenté d’année en année, et l’augmentation des revenus d’intérêts a entraîné une baisse du taux des dépenses financières. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société ont diminué de 35,49% pour atteindre 646169 millions de RMB, principalement en raison de l’augmentation des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation en raison de la recherche et du développement de produits de fibres ultra - fines et de la production de masse.
Continuer à renforcer les avantages de la R & D et à développer de nouveaux clients. L’entreprise investit activement dans les ressources de R & D, déploie des technologies de pointe de l’industrie telles que le tannage sans chrome, les émissions de COV faibles et les ultrafibres à base d’eau. À la fin de 2021, l’entreprise a obtenu 99 brevets de toutes sortes, répondant aux exigences du D épartement R & D de l’ensemble de l’usine automobile pour d évelopper de nouveaux produits et améliorer la compétitivité des produits. En mars 2022, l'entreprise a successivement reçu les points fixes d'une usine de machines principales bien connue et d'une usine de machines principales bien connue. Les projets devraient être mis en service en 2023, avec un montant total de 300 millions de RMB et 400 millions de RMB respectivement pour le cycle de vie. En avril 2022, la société a émis 673 millions de RMB d'obligations convertibles pour le projet d'ultra - fibre de dingdao d'origine hydrique d'une capacité annuelle de 8 millions de mètres carrés, pour compléter le Fonds de roulement, pour enrichir davantage les catégories de produits et accroître la capacité de production.
Prévisions de bénéfices et suggestions d'investissement: en raison de l'augmentation plus importante que prévu du prix des peaux brutes de bovins, nous avons révisé à la baisse les prévisions du SPE de la compagnie pour 2022 - 2023 à 1,21 / 1,56 Yuan (valeur initiale: 1,48 / 1,94 Yuan), les prévisions du SPE pour 2024 à 2,04 Yuan, et le prix actuel des actions correspond à 16,49 fois PE en 22 ans. La société a annoncé le 15 avril 2022 qu'elle avait l'intention d'utiliser le capital de 100 à 200 millions de RMB pour racheter des actions dans les 12 mois suivant la date de délibération et d'approbation de l'Assemblée générale des actionnaires afin de réduire le capital social, et le prix de rachat ne doit pas dépasser 30 RMB / action. À l'avenir, l'entreprise continuera d'étendre ses nouveaux clients, et la croissance des revenus à court terme devrait atteindre un point d'inflexion. À l'avenir, l'espace de remplacement domestique dans le domaine des matériaux d'intérieur automobile sera plus grand et la cote d '« achat » sera maintenue.
Facteurs de risque: l'expansion de nouveaux clients n'a pas répondu aux attentes, l'industrie automobile continue de manquer de carottes, la hausse des prix des peaux brutes de bovins, la fluctuation du taux de change du RMB, etc.
