Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un bénéfice de 762 millions de RMB dépassant les attentes du marché; La production et la vente de matériaux cathodiques de l’entreprise sont florissantes, la construction de la capacité de production continue de progresser et la disposition des produits continue de s’améliorer; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les résultats du premier trimestre de 2022q1 ont dépassé les attentes du marché: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3374 milliards de RMB au premier trimestre de 2022q1, en hausse de 561,88% d’une année sur l’autre et de 31,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 762 millions de RMB, en hausse de 140277% d’une année sur l’autre et de 36,88% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 756 millions de RMB, en hausse de 213620% d’une année sur l’autre et de 37,52% d’une année sur l’autre. Les résultats de l’entreprise ont dépassé les attentes du marché.
Quantité de phosphate de lithium – fer: Nous prévoyons que la quantité de phosphate de lithium – fer expédiée par 2022q1 Company sera d’environ 36 000 tonnes, et le rapport d’anneau est essentiellement stable. La transmission des prix des matières premières de l’entreprise s’est déroulée sans heurt, en plus d’une partie des recettes d’inventaire, le bénéfice net par tonne a considérablement augmenté. Selon nos calculs, le bénéfice net par tonne de 2022q1 phosphate de lithium – fer de l’entreprise est d’environ 20 000 yuans, en hausse d’Environ 35% par rapport à l’année précédente.
La capacité de production continue d’augmenter et de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate ont fait des percées: actuellement, la capacité de production annuelle de phosphate ferrique – lithium de l’entreprise est de 155000 tonnes et devrait atteindre environ 300000 tonnes d’ici la fin de 2022. L’entreprise a fait des percées technologiques dans le développement de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate. Les produits ont réussi les petits essais et ont été initialement mis en service dans la construction de la ligne pilote R & D. les produits ont réussi la vérification de petits lots par les clients en aval. À l’heure actuelle, l’entreprise prévoit une production annuelle de 110000 tonnes et une production annuelle de 330000 tonnes de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate respectivement dans la partie allemande de Qujing et la partie allemande du Yunnan. Par rapport au phosphate de lithium – fer, le nouveau type de matériau cathodique phosphate a une sector – forme de tension plus élevée, peut améliorer considérablement la densité d’énergie de la batterie, et conserve les avantages de la sécurité et du faible coût, et a d’excellentes performances de produit et la compétitivité du marché.
Chaîne industrielle d’additifs au lithium et amélioration continue de la disposition des produits: en septembre 2021, l’entreprise a mis en place une capacité de production d’additifs au lithium de 25 000 tonnes à Qujing, Province du Yunnan, et en janvier 2022, elle a mis en place une capacité de production annuelle d’additifs au lithium de 20 000 tonnes à Zhanyi, Qujing. Après la libération de la capacité, l’entreprise devrait améliorer sa rentabilité et former un nouveau point de croissance des performances.
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de la société et l’offre et la demande de l’industrie, nous ajustons le bénéfice prévu par action de la société de 2022 à 2024 à 19,60 / 24,66 / 31,56 Yuan (initialement prévu à 15,53 / 22,18 / 26,68 Yuan), ce qui correspond à un ratio P / e de 26,1 / 20,7 / 16,2 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La concurrence des prix dépasse les attentes; L’expansion de la capacité de l’industrie a dépassé les attentes; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; Les politiques ne répondent pas aux attentes; La perméabilité au phosphate de lithium – fer n’est pas aussi élevée que prévu. L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
