Saturday Co.Ltd(002291) ( Saturday Co.Ltd(002291) )
Principaux points de vue
Des facteurs tels que la perte d’actifs et la provision pour Goodwill ont entraîné une perte importante de rendement au cours des 21 dernières années. La compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires annuel de 2 814 milliards de RMB et un bénéfice net de – 7,04 pour la société mère en 2021, en hausse de 30,8% et – 2 996,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à EPS – 0,77 RMB; Les pertes importantes sur les résultats sont principalement influencées par la perte d’actifs et la provision pour goodwill; Plus précisément: a) sous l’influence de l’environnement macro – consommateur et de la transformation des activités de l’entreprise, l’industrie de la chaussure a subi une perte d’exploitation, tandis que l’industrie de la chaussure a retiré une provision pour créances irrécouvrables et une provision pour dépréciation des stocks d’environ 315 millions de RMB tout au long de l’année; Fashion fengxun et Beijing shixin retirent 207 millions de RMB de dépréciation de la survaleur; À long terme, la société a annoncé son intention de se dessaisir des activités traditionnelles de l’industrie de la chaussure, ce qui devrait éliminer l’impact des activités connexes sur les résultats d’exploitation de la société; Dans le même temps, l’accumulation de l’achalandage aide également l’entreprise à commencer à jouer léger au cours des 22 dernières années et à améliorer ses résultats d’exploitation.
22 ans Q1 performance point d’inflexion vers le haut. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 80 à 120 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 753 à 1179% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère est déduit de 75 à 113 millions de RMB, en hausse de 917 à 1425% d’une année sur l’autre, et le point d’inflexion de la performance est à la hausse; La forte augmentation des résultats est principalement due à la forte croissance des activités de commerce électronique en direct au Q1 (GMV a augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre); Compte tenu de l’impact négatif de l’épidémie de Q1 sur les activités de commerce électronique, ainsi que des pertes dans l’industrie de la chaussure et des dépenses d’incitation au capital (environ 19 millions de RMB), la performance de l’entreprise a un potentiel de croissance plus élevé.
Le commerce électronique en direct a maintenu une forte croissance, mettant en place des personnes virtuelles et NFT regardant vers l’avenir. La sector – forme fast – hand et Shake sound a stimulé la croissance du commerce électronique en direct de l’entreprise, qui a augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre; Entre – temps, une matrice de présentateurs à plusieurs niveaux a été établie et des équipes de présentateurs / artistes représentées par Huang zitao, Jia nailiang, Zhang baizhi, Lou yixiao et Yu Dazi ont été signées. En ce qui concerne le deuxième trimestre, l’épidémie a eu un impact ou devrait encore accroître la demande de stocks, ce qui a entraîné une forte croissance du commerce électronique en direct; En ce qui concerne les personnes virtuelles, l’entreprise a lancé le premier service innovant de personnes virtuelles numériques, y compris Kong Xiang, la technologie des présentateurs jumeaux et les studios numériques; NFT construira sa propre collection numérique IP de marque privée, et la première collection numérique “Kong Xiang” de Digital Man virtuel a été officiellement réservée à la vente.
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques réglementaires; Risque de dépréciation de l’achalandage; Risque de perte de présentateurs / artistes principaux; Risques liés à la chaîne d’approvisionnement, etc.
Conseils en matière d’investissement: Soyez optimiste quant au développement du commerce électronique en direct, concentrez – vous sur l’innovation et maintenez la cote « achat ».
Nous maintenons les prévisions de bénéfices de 7,4 / 930 millions de RMB pour 2022 / 23, dilué EPS = – 0,77 / 0,82 / 1,02 RMB pour 2021 / 22 / 23, et le cours actuel des actions correspond à PE = 24 / 20x pour 22 / 23. À court terme, sous le dessaisissement traditionnel des entreprises et le retrait de l’achalandage, l’entreprise devrait être légère et le point d’inflexion de la performance est apparu; À moyen et à long terme, la tendance à la hausse de l’industrie du commerce électronique en direct et l’épidémie à court terme ont également eu un effet positif sur la demande de commerce électronique en direct. L’entreprise a des avantages évidents de l’équipe de présentateurs / artistes au système de la chaîne d’approvisionnement; Dans le même temps, en ce qui concerne la nouvelle technologie numérique, l’entreprise a mis en place des domaines tels que les personnes virtuelles “Kong Xiang”, les présentateurs jumeaux, NFT, etc. la force concurrentielle globale et la capacité de commercialisation devraient encore être améliorées. Entre – temps, l’annonce récente par la société d’un plan de rachat de 150 à 300 millions de RMB contribuera également à renforcer la confiance du marché. Nous continuons d’être optimistes quant au potentiel de croissance de l’entreprise et de maintenir notre cote d ‘« achat ».
