Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) ( Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) )
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1 194 millions de RMB (YOY + 43,95%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 311 millions de RMB (YOY + 37,68%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 296 millions de RMB (YOY + 37,68%), et nous prévoyons un bénéfice net attribuable à la société mère de 298 millions de RMB au cours de la période précédente, ce qui est conforme aux attentes. La société a l’intention de distribuer 13,8 RMB par 10 actions.
Commentaires:
Augmentation de la demande de services IVD et augmentation substantielle des revenus réguliers
L’entreprise a intensifié son développement du marché et a réalisé un chiffre d’affaires de 1 083 milliards de RMB, en hausse de 57,63% par rapport à l’année précédente. Les revenus d’exploitation des tests expérimentaux, de la collecte de liquide corporel et du système de collecte de sang sous vide étaient respectivement de 491, 398 et 226 millions de RMB, ce qui représentait 93,88% des revenus d’exploitation principaux de l’entreprise, dont 65,17% et 119,30% de croissance annuelle respectivement pour les tests expérimentaux et La collecte de liquide corporel, principalement en raison de la forte augmentation des ventes d’activités d’appariement IVD en mode de vente directe nationale, avec une augmentation annuelle de 169,15%.
La capacité d’investissement est progressivement libérée et la rentabilité devrait augmenter.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 44,40%, en baisse de 2,68% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse de 20,59% des revenus d’exploitation des produits de prévention des épidémies avec une marge bénéficiaire brute plus élevée d’une année sur l’autre; En outre, avant la mise en service des projets financés, la pression sur la capacité de production a été transférée par la Sous – traitance, et la production de certains produits de bas de gamme a été transférée à des fournisseurs qualifiés. Les coûts de fabrication ont augmenté de 62,04% par rapport à la même période de l’année précédente. Avec la production de capacité des projets financés, les coûts de sous – traitance ont diminué et la capacité de production a encore augmenté. En 2021, la production du système de collecte de sang sous vide de l’entreprise a augmenté de 40,66% d’une année sur l’autre, et les consommables médicaux et les produits d’emballage ont augmenté de 47,99% d’une année sur l’autre, assurant ainsi une croissance soutenue et rapide.
Maintenir la cote d’achat
La relocalisation de la capacité de production de l’entreprise a été presque achevée et l’amélioration de la capacité est attendue en 2022; Grâce à une coopération à long terme, les produits personnalisés IVD améliorent la viscosité des clients et augmentent progressivement le volume. Nous prévoyons un bénéfice net de 4,00 / 5,13 / 656 millions de RMB sur 22 – 24 ans, ce qui correspond au prix de clôture du 15 avril, PE est 39 / 30 / 24 fois, cagr28 sur trois ans. 06%, maintenir la cote « achat ».
Conseils sur les risques
Libération de capacité inférieure aux attentes, risque d’expansion du marché, risque de politiques médicales et risque récurrent d’éclosion
