Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) ( Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4451 milliards de RMB (+ 17,52%), un bénéfice net de 464 millions de RMB (+ 26,70%) enregistré par la société mère et une marge bénéficiaire nette de 10,43% (YOY + 0,78 PCT). Seul 202104 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1478 milliard de RMB (- 3,21%) et un bénéfice net de 97 millions de RMB (- 22,68%), principalement en raison de l’ajustement de la nouvelle méthode de comptabilisation du revenu comptable en 20 ans selon la méthode du montant total, qui a été principalement reflétée dans l’introduction d’une base élevée en 2004.
Améliorer continuellement la rentabilité et partager les dividendes de la croissance de la marque avec les employés. En 21 ans, la compagnie a enregistré une marge bénéficiaire brute de 63,92% (YOY + 0,54 PCT) et une marge bénéficiaire nette de 10,43% (YOY + 0,78 PCT), principalement en raison de l’optimisation de la gestion des canaux et de l’augmentation de la proportion de Haggis à marge brute élevée. Dans le même temps, l’entreprise adhère à l’idée de développement de « priorité à la croissance et orientation vers le profit ». Grâce à la mise en œuvre de la participation à la croissance des bénéfices pour renforcer l’incitation à la performance, nous prévoyons que l’entreprise distribuera environ 60 millions de RMB de bonus. Dans le cadre du mécanisme d’incitation à la haute performance, l’enthousiasme du personnel de l’entreprise sera pleinement mobilisé, ce qui devrait contribuer au développement durable et de haute qualité de l’entreprise au cours des trois prochaines années.
Sous l’épidémie, le développement de la matrice Multi – marques est très résistant. Sous – marque,
1 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) En 2021 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) La marque principale a enregistré un revenu de En ce qui concerne les canaux, à la fin de 21 ans, Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Il y avait 796 magasins ( La gestion des canaux est de plus en plus raffinée et l’efficacité des magasins individuels continue d’augmenter.
La ténacité de la marque a été mise en évidence dans la situation épidémique de hazzys, et l’ajout de nouvelles catégories est attendu. Depuis le 21q3, les facteurs externes (éclosion et inondations) ont été fréquemment perturbés. Hazzys, qui représente une part relativement élevée des villes de haut niveau, a été fortement affecté. Cependant, tout au long de l’année, hazzys a encore enregistré des revenus de 1452 milliard de RMB (+ 17,83%), la marge brute a continué d’augmenter et l’efficacité des magasins individuels a continué d’augmenter. En ce qui concerne les canaux, à la fin de l’année 21, il y avait 401 magasins (+ 8), 13 magasins directement exploités et 13 magasins ont été mis en place dans le canal jiaoyin pour promouvoir le développement des affaires en ligne. En ce qui concerne les produits, l’entreprise et la Corée du Sud lfcorp. L’autorisation d’ajouter de nouvelles catégories de bagages à la signature du contrat est attendue.
La base élevée des oiseaux précieux a continué de croître régulièrement, tandis que la réserve de kemiche & lefilye & TB a augmenté. En 2021, Baoji a enregistré un chiffre d’affaires de 837 millions de RMB (+ 6,61%) et a continué de croître régulièrement sur une base élevée en raison d’une croissance annuelle de 38,61% des activités de prévention des épidémies au cours des 20 dernières années, démontrant son service de haute qualité et sa base de clients. Parmi les marques en croissance, kemiche & lefield & TB a réalisé un chiffre d’affaires de 371 millions de RMB (+ 9,30%), dont kemiche se concentre sur l’optimisation des canaux et la fermeture des magasins inefficaces; Lefei Leaf met l’accent sur l’amélioration de l’image de marque du terminal. Les produits mettent l’accent sur la conception de l’impression de marque, la croissance des ventes en ligne est bonne, TB a terminé la mise à niveau de l’image du magasin, et a développé des magasins d’images thématiques dans le centre commercial IFS de Changsha, le centre commercial Qingdao Haitian et le centre commercial Wuhan International Plaza respectivement.
Prévision et évaluation des bénéfices: de 2018 à aujourd’hui, toutes les marques de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide de 15% ~ 20% + et ont montré une tendance à la hausse claire de la marque. En même temps, l’entreprise dans la force de la marque, les ressources des canaux, ainsi que les ressources de la chaîne d’approvisionnement sur le riche patrimoine nous laisse pleins d’attentes pour son avenir. Compte tenu de l’intensification de la perturbation de la situation épidémique en mars – avril au début de 22 ans ou de certains ajustements, nous avons réduit nos attentes et nous nous attendons à ce que l’entreprise réalise un bénéfice net de 5,7 / 6,9 / 820 millions de RMB pour la période de 22 à 23 ans, ce qui correspond à un taux de croissance de 23% / 21% / 18% et à un taux de croissance de pe9 / 8 / 7x. Nous croyons qu’avec l’arrivée des bottes supplémentaires de l’entreprise, hazzys a signé un contrat continu et que l’entreprise dispose d’un espace suffisant pour se développer et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: aggravation de l’épidémie plus importante que prévu; L’évolution de la demande des consommateurs;
