Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) ( Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Événement: Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Le 15 avril, le rapport annuel 2021 a été publié. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4777 milliards de RMB (YOY + 74,46%), un bénéfice net de 812 millions de RMB (YOY + 606,76%), un bénéfice net de 716 millions de RMB (YOY + 742,66%) après déduction de la non – déduction, et un bénéfice net de 945 millions de RMB (YOY + 413,26%) après déduction de l’impact des dépenses ponctuelles telles que le paiement d’actions.
Au cours d’un seul trimestre du 21q4, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1544 milliard de RMB (YOY + 58,59%, qoq + 25,36%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 310 millions de RMB (YOY + 141,76%, qoq + 22,87%) et un bénéfice net attribuable à La société mère de 285 millions de RMB (YOY + 154,12%, qoq + 43,56%).
En outre, le 8 avril, la compagnie a publié l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022. On s’attend à ce que 22q1 réalise un chiffre d’affaires d’environ 1,48 milliard de RMB (YOY + 59,29%, qoq – 4,13%), réalise un bénéfice net d’environ 270 millions de RMB (YOY + 201,79%, qoq – 12,84%) et réalise un bénéfice net d’environ 256 millions de RMB (YOY + 226,88%, qoq – 10,09%) après déduction.
En 2021, les revenus et les bénéfices trimestriels ont atteint des niveaux records et l’effet d’échelle a entraîné une augmentation continue de la rentabilité. En 2021, la demande du marché en aval de l’entreprise a continué d’être forte. Les avantages techniques et les avantages des produits découlant d’années d’investissement continu dans la recherche et le développement ont commencé à se manifester. L’effet d’échelle, combiné à l’ajustement de la structure des produits et des prix de vente, a entraîné une amélioration continue de la rentabilité de l’entreprise, avec des revenus et des bénéfices records. En 2021, le chiffre d’affaires trimestriel de la société était de 9,29 / 10,73 / 12,32 / 1544 milliards de RMB, dont le chiffre d’affaires trimestriel unique du 21q4 a dépassé 1,5 milliard de RMB pour la première fois; Le bénéfice net attribuable à la mère au cours des quatre trimestres était de 0,89 / 1,6 / 252 / 310 millions de RMB, dont le bénéfice net attribuable à la mère au cours d’un seul trimestre au 21q4 a dépassé 300 millions de RMB pour la première fois; La marge brute au cours des quatre trimestres a été de 33,41% / 38,68% / 40,58% / 44,51%, augmentant trimestriellement et dépassant 40% pour la première fois au 21q3, puis atteignant 44,51% au 21q4, un nouveau record. En 2021, la marge brute globale de la société était de 40,03%, en hausse de 7,14 points de pourcentage d’une année sur l’autre et en hausse de 40%. Au cours du premier trimestre de 2022, l’entreprise a continué de jouir d’un climat favorable pendant 21 ans. Les revenus et les bénéfices ont continué de croître à un rythme élevé d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’atteindre une faible saison et une croissance annuelle élevée en 2022.
La gamme de produits et l’application du terminal multimédia intelligent SOC sont vastes et le marché d’outre – mer ouvre un espace de croissance. SOC est largement utilisé dans les décodeurs intelligents, les téléviseurs intelligents, les projecteurs intelligents, l’affichage de quotient intelligent, les Haut – parleurs intelligents, les images intelligentes, les sonneries de porte intelligentes et d’autres terminaux intelligents aiot et l’électronique automobile. En 2021, tout en consolidant davantage le marché chinois, la société a continué d’étendre vigoureusement le marché d’outre – mer avec des résultats remarquables. Vue par ligne de produits:
Puce SOC de la s érie s: elle est principalement utilisée dans le domaine des décodeurs. Le processus de fabrication réalise une percée de 28nm à 12nm. Le marché chinois a accumulé des parts de marché de premier plan pendant de nombreuses années, et le marché d’outre – mer continue de faire une percée pour ouvrir l’espace de croissance. À l’heure actuelle, les produits de l’entreprise ont obtenu la certification de nombreux systèmes de streaming tels que Google et Amazon et la certification de nombreux systèmes d’accès conditionnel (cas) internationaux courants, qui sont largement utilisés en Amérique du Nord, en Europe, en Amérique latine, en Asie – Pacifique et en Afrique et dans D’autres équipements d’exploitation de terminaux à l’étranger. Selon Growth Insights, un Institut de recherche, le marché mondial des décodeurs Android devrait atteindre 15,63 milliards de dollars d’ici 2026 et 24,8% d’ici cinq ans.
Puce SOC de la série T: principalement utilisée pour la télévision intelligente, le projecteur intelligent, l’affichage de quotient intelligent et d’autres terminaux d’affichage intelligents. À l’heure actuelle, les produits sont principalement des puces de série 2K Full HD et 4K ultra HD, qui prennent en charge le décodage 8K ultra HD ultra HD, la voix en champ lointain et l’effet sonore Dolby, et sont largement utilisés dans les produits terminaux intelligents de millet, Haier, TCL, Amazon, Epson, Sky et d’autres entreprises et opérateurs bien connus en Chine et à l’étranger.
Puce SOC de la série ai: comprend principalement la puce de la série vidéo intelligente et la puce de la série audio intelligente, qui adoptent principalement le processus de fabrication de 12nm de pointe dans l’industrie et sont largement utilisés dans les domaines de la maison intelligente, du Bureau intelligent, de la condition physique intelligente, des appareils ménagers intelligents, des UAV, du commerce intelligent, de la boîte d’analyse de terminal intelligent, du chant intelligent et d’autres domaines. À l’heure actuelle, les scènes d’application des puces SOC de la série ai de l’entreprise sont riches. Les clients finaux comprennent xiaomi, TCL, Alibaba, aiqiyi, Google, Amazon, sonos, Harman kardon, keep, zoom et de nombreuses autres entreprises bien connues au pays et à l’étranger, et le champ d’application est toujours en expansion.
Une attention soutenue a été accordée à l’investissement dans la R & D, le wifi et l’électronique automobile se sont bien développés et de nouveaux produits sont disponibles. L’entreprise adhère à l’innovation technologique et maintient un niveau élevé d’investissement dans la recherche et le développement à long terme. En 2021, les dépenses de recherche et de développement de l’entreprise s’élevaient à 904 millions de RMB (YOY + 56,45%), avec un taux de dépenses de recherche et de développement de 18,92%. À la fin de 2021, le nombre de personnel de R & D a atteint 1131, en hausse de 351 par rapport à l’année précédente, ce qui représente 82,86% du nombre total de personnes de l’entreprise. L’échelle du personnel de R & D de l’entreprise est restée en avance sur celle des entreprises chinoises du même type, jetant Ainsi des bases solides pour le d éveloppement de nouveaux produits et de nouveaux marchés. En ce qui concerne les nouveaux produits, les puces de la série W et de la série V de l’entreprise se sont bien déroulées et le volume de sortie est disponible:
Puce de la série W: il s’agit principalement de la puce Bluetooth wifi, qui sera produite en masse pour la première fois au troisième trimestre de 2020, et la puce unique wifi 5 + bt 5.2 de transmission de données à haute vitesse à double fréquence sera lancée en août 2021, qui sera produite en masse avec succès et vendue à l’échelle. À l’heure actuelle, l’entreprise a activement investi dans la recherche et le développement de la prochaine génération de technologies wifi 6, et de nouveaux produits sont attendus en 2022.
Puces SOC de la série V: actuellement, il s’agit principalement de puces de systèmes d’information et de divertissement embarqués. En 2020, il a coopéré avec des clients haut de gamme et de haute valeur à l’étranger et a obtenu certaines commandes de clients, réalisant une augmentation constante des ventes en 2021. En 2022, l’entreprise continuera d’étendre de nouveaux clients, tandis que la prochaine génération de puces intelligentes de cabine devrait également être lancée, ouvrant davantage l’espace de croissance.
Conseil en investissement: on estime que le bénéfice net de la société mère atteindra 11,87 / 16,13 / 21,22 milliards de RMB en 22 / 23 / 24, ce qui correspond à un prix courant de PE 37 / 27 / 21 fois respectivement. La société est la principale société chinoise de conception de puces aiot soc, avec une échelle de R & D et une force technique de premier plan en Chine, et l’expansion du marché d’outre – mer et de la nouvelle gamme de produits stimulera la croissance rapide de la société et maintiendra la cote « recommandée».
Indice de risque: risque de fluctuation du marché en aval; Le risque de fluctuation de l’offre en amont; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque que le développement de nouveaux produits ne progresse pas comme prévu; Risque d’attirer des talents et de maintenir la capacité d’innovation.
