Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) ( Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 27158 milliards de RMB, en hausse de 20,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3101 milliards de RMB, en hausse de 125,69% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2934 milliards de RMB, en hausse de 109,55% par rapport à l’année précédente; Le SPE est de 1,60 yuan. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a atteint 8 728 milliards de RMB, en hausse de 19,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 940 millions de RMB, en hausse de 112,96% d’une année sur l’autre.
Les commandes de l’entreprise sont en bon état et l’avantage technologique de Haifeng renforce sa position de leader. À la fin de 2021, l’échelle des commandes de nouveaux ventilateurs de la compagnie était de 11,22gw, en hausse de 160% par rapport à l’année précédente; L’échelle des commandes manuelles est de 19,07gw, et la part des commandes de brise de mer devrait augmenter progressivement à l’avenir. En raison de la ruée vers l’expédition de Sea Wind en 2021, le volume des expéditions de Sea Wind de la compagnie a atteint 2,89gw, en hausse de 220% d’une année sur l’autre, devenant le troisième plus grand fabricant de Sea Wind au monde, ce qui a entraîné une augmentation significative de la marge bénéficiaire nette des ventes de ventilateurs. En outre, installez myse 5. 5 en décembre 2021, le « Three Gorges Leading number» du ventilateur flottant a été officiellement raccordé au réseau pour la production d’électricité, devenant ainsi le premier ventilateur flottant à être mis en service commercialement dans la région Asie – Pacifique. Nous croyons que l’entreprise a acquis une riche expérience d’application dans le domaine de l’énergie éolienne flottante en mer, que l’économie de l’énergie éolienne en mer devrait être encore améliorée et que la réduction des coûts de la technologie des ventilateurs devrait être évidente.
Aménagement intégré du stockage de l’hydrogène éolien et paysager, développement rapide des activités de production d’énergie éolienne. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de la production d’électricité de la société s’est élevé à 1 410 millions de RMB, en hausse de 42,43% par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute des activités de production d’électricité est de 65,41%, en hausse de 3,68 PP d’une année sur l’autre. La centrale électrique exploitée par la compagnie produit en moyenne 2 583 heures d’électricité, ce qui est supérieur à la moyenne nationale de 337 heures au cours de la même période. L’itération du mode de « développement continu» a commencé à produire des résultats remarquables. En outre, l’entreprise a réalisé une production d’électricité plus élevée dans le développement de la centrale électrique grâce à une disposition complète et à la production de pièces de base. À la fin de 2021, la capacité totale de production d’électricité des centrales électriques exploitées par la compagnie s’élevait à 3082 milliards de degrés, en hausse de 50,78% par rapport à l’année précédente; Au cours de la période considérée, sept nouvelles centrales électriques ont été vendues, d’une capacité totale de 380,1 MW, en hausse de 91,96% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer régulièrement la performance des entreprises de production d’électricité.
Saisir les possibilités d’affaires potentielles à l’avenir et explorer activement les services post – marché de l’énergie éolienne et les marchés d’outre – mer. Afin de développer les activités post – marché de l’entretien du matériel de production d’électricité en service, Runyang Energy, une filiale à part entière établie par la société, a ajouté 1 012 milliards de RMB de nouvelles commandes en 2021, en hausse de 153% d’une année sur l’autre; Les ventes ont atteint 500 millions de RMB, en hausse de 180% par rapport à l’année précédente. En 2021, la compagnie a ajouté 455 MW de nouvelles commandes de vente à l’étranger, en hausse de 19,74% d’une année sur l’autre, ce qui a accéléré le rythme des voyages en mer. L’entreprise a achevé la fourniture du projet beleolico 30MW Sea Wind en Italie et a réalisé une percée dans les ventes nulles des entreprises chinoises sur le marché européen. Avec l’augmentation continue du financement à l’étranger, on s’attend à ce que le rythme de l’internationalisation des éoliennes de l’entreprise s’accélère davantage à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 34,66 / 39,34 / 4462 milliards de RMB de 2022 à 2024, et qu’il maintienne un taux de croissance composé de 12,89% au cours des trois prochaines années. L’entreprise explore activement de nouveaux domaines d’activité tels que l’énergie photovoltaïque et la production d’hydrogène, et les résultats seront bons à long terme, en maintenant la cote d’achat.
Conseil de risque: augmentation du prix des pièces en amont; Risque évident de baisse de la demande de commandes d’énergie éolienne en mer en 2022.
