Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 11,26 milliards de RMB, en hausse de 84,5% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 360 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 89,4% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3,79 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse de 99,5% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 120 millions de RMB, en hausse de 89,2% par rapport à l’année précédente.
La résonance Multi – domaines a stimulé la croissance rapide des performances, le volume du marché d’outre – mer ou l’amélioration du bénéfice brut. En 2021, la compagnie a combiné les activités de module et d’antenne, et le chiffre d’affaires de « module + antenne» a atteint 11,13 milliards de RMB, en hausse de 91,5% d’une année sur l’autre, tandis que d’autres activités ont atteint 130 millions de RMB, en baisse de 56,2% d’une année sur l’autre. LTE, lpwa, 5G et les activités de bord ont tous contribué à la croissance des revenus. En ce qui concerne la marge brute, la hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge brute de l’entreprise à 17,6% en 2021, soit une baisse de 2,7 PP d’une année sur l’autre, mais la marge brute devrait s’améliorer à mesure que les coûts se déplacent vers l’aval et que Les marchés étrangers à forte marge brute se déplacent. Le taux annuel des dépenses de l’entreprise a diminué, le taux des dépenses de vente était de 3,2%, le taux des dépenses de gestion était de 2,4%, le taux des dépenses financières était de – 0,11%, et le taux combiné des trois taux de dépenses a diminué de 0,1 PP d’une année sur l’autre.
Les investissements dans la recherche et le développement ont été améliorés et la matrice des produits a été continuellement élargie. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 1,02 milliard de RMB, en hausse de 44,6% par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a créé le sixième Centre R & D à Guilin, couvrant la Chine, l’europe et l’amérique du Nord. Des investissements élevés dans la recherche et le développement ont permis à l’entreprise de réaliser le leadership technologique, en ce qui concerne les produits 5G, le module sous – 6ghz et le module d’onde millimétrique 5g de l’entreprise ont été soumis; En ce qui concerne les modules embarqués, l’entreprise a lancé une nouvelle série de groupes d’échelle de véhicules basés sur la technologie LTE – A et wifi 6, et a établi une coopération avec l’ensemble de l’usine de véhicules au niveau mondial 1; En ce qui concerne l’antenne, l’entreprise a lancé plus de 300 types de produits d’antenne, couvrant une variété de technologies de communication telles que 5G, LTE, GNSS, etc. La force technique de pointe et une matrice de produits sophistiquée se traduiront par le douve le plus solide de l’entreprise, qui, selon abires Research, continuera de diriger l’industrie des modules cellulaires avec une part de marché de 38% en 2021.
Deux grands centres de fabrication autonomes ont été achevés cette année, avec une capacité de production annuelle de 140 millions de pièces. L’entreprise a mis en place deux centres de fabrication intelligents à Changzhou et Hefei, dont 10 lignes de production et 2 lignes de production d’essai R & D ont été construites dans le Centre de fabrication intelligent Hefei, avec une production annuelle de 45 millions de pièces. Le Centre de fabrication intelligent Changzhou a terminé la construction de 15 lignes de production de Patches, et les deux autres lignes de production devraient être achevées cette année, avec une production annuelle de 90 millions de pièces après l’achèvement. Une ligne de production automatisée et intelligente à haut rendement et une usine mondiale existante garantissent la stabilité du système d’approvisionnement de l’entreprise et l’amélioration de la capacité, jetant les bases de l’expansion des ventes de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de la compagnie sera de 4,25 RMB, 6,74 RMB et 10,18 RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant sera de 34, 22 et 14 fois, ce qui maintiendra la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: le risque que les nouveaux produits de l’entreprise ne soient pas développés comme prévu; Les risques liés à la dépendance à l’égard des entreprises étrangères pour l’approvisionnement en puces en amont; Les fluctuations des taux de change entraînent des pertes de change et d’autres risques.
