Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points d’investissement
Résumé de l’annonce: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11 262 milliards de RMB en 2021, en hausse de 84,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 358 millions de RMB, en hausse de 89,43% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 335 millions de RMB, en hausse de 97,18% d’une année sur l’autre; Il est proposé d’ajouter 3 actions à chaque 10 actions de la réserve de capital et de distribuer un dividende en espèces de 7,40 RMB (impôt inclus).
Le volume des produits a entraîné une forte augmentation des revenus et un point d’inflexion du taux d’intérêt net. Le chiffre d’affaires de la société Q4 s’élevait à 3786 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 99,49% et un taux de croissance annuel de 19,78%, et le bénéfice net de la société mère était de 121 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 89,26% et un taux de croissance annuel de 17,11%. La forte augmentation des revenus tout au long de l’année a principalement bénéficié de l’augmentation rapide du volume d’affaires de l te, lpwa, modules embarqués et 5G, avec des ventes de modules de 175 millions de pièces, en hausse de 54,32% par rapport à l’année précédente, et l’augmentation rapide des revenus dans de nombreux domaines d’application tels que les véhicules, la sécurité intelligente, les passerelles, les paiements sans fil et les ordinateurs portables. Selon les régions, au cours de la période considérée, les activités à l’étranger de la société ont connu une croissance accélérée, le chiffre d’affaires a augmenté de 113,27% d’une année sur l’autre pour atteindre 4970 milliards de RMB, soit une augmentation de 5,96 PCT à 44,13%, et le chiffre d’affaires de la Chine a augmenté de 66,66% d’une année sur l’autre pour atteindre 6292 milliards de RMB. En ce qui concerne le mode de vente, le canal de vente en ligne de tmall flagship store a été ajouté au cours des 21 dernières années pour mieux servir les petits et moyens clients, avec un chiffre d’affaires en ligne de 82385 millions de RMB, en hausse de 340,79% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la rentabilité, en 21 ans, en raison de la pénurie d’approvisionnement en matières premières en amont et de l’augmentation des coûts, la marge brute était de 17,56%, en baisse de 2,67 PCT par rapport à l’année précédente, dont 15,75% pour le trimestre Q4 et 3,3 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net est de 3,18%, avec une légère augmentation de 0,09 PCT d’une année sur l’autre, après déduction du taux d’intérêt net non post érieur à l’achat de 2,98%, et une augmentation de 0,19 PCT d’une année sur l’autre, reflétant une bonne capacité de contrôle des dépenses de l’entreprise, avec un taux de dépenses de 14,53% sur une période de 21 ans, avec une diminution de 2,64 PCT d’une année sur l’autre, dans laquelle le taux de dépenses de vente / frais de gestion / taux de dépenses financières est de 3,20% / 2,36% / – 0,11%, avec une variation annuelle de – 0,04 PCT / – 0,65 PCT / 0,55 PCT, et l’entreprise a augmenté ses L’inventaire à la fin de la période considérée s’élevait à 2699 milliards de RMB, en hausse de 87,65% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la rentabilité de l’entreprise s’améliore progressivement sous l’effet de facteurs positifs tels que l’effet d’échelle, l’optimisation de la structure des produits, L’expansion du marché à marge brute élevée à l’étranger et la mise en place de mesures de transmission des prix. Selon l’annonce, le taux d’intérêt net de l’entreprise pour janvier –
Les investissements dans la recherche et le développement continuent d’augmenter et d’accélérer la mise en page de nouvelles entreprises. Au cours des 21 dernières années, l’investissement de la société dans la R & D s’est élevé à 1022 milliards de RMB, en hausse de 44,62% d’une année sur l’autre, avec un taux de d épenses de R & D de 9,08%. À la fin de 21 ans, la société comptait 2997 employés de R & D, en hausse de 26,67% d’une année sur l’autre, Représentant 72,97%. Elle a obtenu plus de 300 brevets et marques autorisés et a participé à la formulation de la norme bancaire du module général 5g Au cours des 21 dernières années, Guilin R & D Center a été créé pour améliorer la capacité d’innovation technologique et fournir des services de localisation aux clients et aux projets du Sud de la Chine. Actuellement, six centres R & D de l’entreprise couvrent la Chine, l’europe et les États – Unis, contribuant ainsi à la stratégie de d éveloppement international. L’entreprise a continué d’enrichir le portefeuille de modules, couvrant de nombreuses sectorformes telles que Qualcomm, zhanrui et MediaTek, a lancé la deuxième génération de modules de communication 5gnr sous – 6ghz et la série de modules d’ondes millimétriques supportant le Protocole 3gppr16 et est entrée successivement dans la phase d’échantillonnage du projet en septembre. La nouvelle génération de modules phares sg865w – wf Smart Energy, le sg500q – cn intégrant les technologies 5G et ai, le premier module lpwa bp770a – GL basé sur l’emballage sip, la consommation d’énergie ultra – faible et la très petite taille, Prise en charge du Wi – Fi 6 + BT5. Le module wifi haute vitesse à double bande fc64e de 2 et le module de synchronisation de haute précision GNSS lc98s et d’autres nouveaux produits répondent aux exigences de divers scénarios tels que le port, le paiement et le CPE. De nouveaux services tels que l’antenne, la sector – forme Cloud Internet des objets, l’ODM et l’intégration numérique des villes intelligentes sont en cours de promotion continue. Jusqu’à la fin de 21 ans, plus de 300 types de produits d’antenne tels que 5G, GNSS et d’autres produits ont été lancés, qui sont largement utilisés dans les véhicules à deux roues, l’industrie intelligente, l’industrie de l’énergie et d’autres domaines avec des modules. La sector – forme Cloud de l’IOT, quecloud, a créé de nombreuses lignes de produits telles que Smart Travel, Smart Power, Smart Factory, etc. ODM Business a fourni des solutions PCBA aux principaux clients de l’industrie tels que PDA, POS payment, Shared Travel et BMS, et a coopéré avec Cloud business et Antenna pour fournir une solution globale pour le deuxième tour de Smart travel.
L’expansion de la production et le renforcement de l’effet d’échelle ont permis de faire progresser sans heurt les activités de la 5G et des véhicules. La position de leader de l’industrie de l’entreprise est solide, les données de recherche ABI montrent que la part de marché de l’entreprise dans l’expédition des fournisseurs de modules cellulaires M2M a atteint 38% en 2021. L’entreprise a activement élargi la capacité de production, mis à niveau certaines lignes d’essai de production automatisées et amélioré l’efficacité de la ligne de production. Elle a établi ses propres centres de fabrication intelligents à Changzhou et Hefei, et a établi une coopération d’usine de substitution en Malaisie, au Brésil, à Suzhou et à Dongguan dans le monde entier. À la fin de 21 ans, le Centre de fabrication intelligent Hefei avait 10 lignes de production et 2 lignes d’essai de recherche et de développement, avec une production annuelle de 45 millions de pièces. Le Centre de fabrication intelligent de Changzhou devrait atteindre 90 millions de pièces par an après l’achèvement de la production. Il a terminé l’installation de 15 lignes de production de patchs modulaires et cinq autres devraient être achevées dans 22 ans. L’expansion de la production augmentera encore la part de marché de l’entreprise et l’effet d’échelle sera mis en évidence. La certification de l’entreprise couvre le monde entier et fournit des produits et des services techniques à plus de 8 500 clients en dehors de la Chine. Au cours de la période considérée, l’accent a été mis sur la mise en page des activités 5G et des modules embarqués, qui ont formé un avantage de premier plan. Avec près de 50% de la part maximale, l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour le projet de module universel 5G mobile, supportant l’atterrissage De plus de 1000 projets de clients finaux et répondant aux exigences d’Internet industriel, de FWA, d’informatique mobile, de réseau privé et d’autres scénarios. En ce qui concerne les modules embarqués, l’entreprise fournit des combinaisons de produits basées sur différentes sectorformes de niveau de jauge de véhicule, et a récemment lancé plusieurs modules de niveau de jauge de véhicule, tels que l te – a, 5gnr, 5gnr + nrv2x, Wi – fi6, et le module intelligent Android embarqué développé sur La base de la puce Qualcomm, qui répond aux exigences de 360 points de vue, OMS / DMS, Ar navigation et d’autres sites d’utilisation de véhicule. Au cours de la période considérée, l’entreprise a réussi l’évaluation aspicecl2, et la capacité de développement de logiciels automobiles intelligents connectés au réseau est devenue un leader international. À l’heure actuelle, il a établi une coopération avec plus de 35 fabricants d’ordinateurs centraux bien connus et plus de 60 fabricants de niveau 1 dans le monde entier. Les projets désignés continuent d’augmenter et bénéficieront pleinement de l’amélioration de la perméabilité des véhicules intelligents connectés au réseau et de l’expansion des scénarios d’application IOT à L’avenir.
Suggestions d’investissement: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Avec l’effet d’échelle de l’expansion de la capacité, l’échelle des revenus a maintenu une croissance rapide. On estime que le bénéfice net de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 547 millions de RMB / 808 millions de RMB / 1 231 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 3,77 RMB / 5,56 RMB / 8,47 RMB, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Le risque que l’Internet des objets ne se développe pas comme prévu; Risque d’augmentation des prix des matières premières des puces en amont; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
