Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: la société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1734 milliard de RMB au 22q1, en hausse de 299,50% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 121 millions de RMB, en hausse de 340,80% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 101 millions de RMB, en hausse de 638,43% par rapport à l’année précédente; Eps0. 07 yuans.
La production de plaquettes de silicium de l’entreprise augmentera d’année en année à partir du deuxième trimestre. La capacité de production d’environ 8gw de l’usine de silicium monocristallin no 1 de 22q1 a augmenté régulièrement et a été entièrement mise en production. La livraison de plaquettes de silicium est d’environ 0,9gw, calculée à 0,75 yuan / W (hors taxes), de sorte que le chiffre d’affaires des plaquettes de silicium est d’environ 680 millions de yuan, représentant environ 38,9% du chiffre d’affaires total, et est devenue la plus grande source de revenus de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’usine de silicium monocristallin no 2 de l’entreprise est progressivement mise en production. Au deuxième trimestre, la production de silicium monocristallin no 2 de l’entreprise est supérieure à 3 GW. La capacité de production de 12 GW + de l’usine de silicium monocristallin no 2 contribuera progressivement à l’augmentation et la capacité de production de silicium de l’entreprise dépassera 20 GW à Nous nous attendons à ce que les expéditions de plaquettes de silicium de l’entreprise atteignent 15 GW d’ici 2022, ce qui garantit efficacement les expéditions à long terme des clients.
22q1 a ajouté 1,56 milliard de RMB à la commande de four de réduction. Combiné au rythme de livraison de la commande, aux revenus à confirmer au cours des 21 dernières années et au rythme de mise en service des plaquettes de silicium, le chiffre d’affaires et les bénéfices de l’entreprise devraient continuer à augmenter d’une année sur L’autre au cours des 22 dernières années. En 21 ans, la société a encore environ 700 millions de RMB de commandes de four de réduction, qui seront comptabilisées comme recettes en 22 ans; 22q1 Company and Inner Mongolia Daquan, Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) Après l’achèvement de l’amélioration de l’expédition et de la rentabilité des plaquettes de silicium complètes, le four de réduction et l’équipement d’économie d’énergie et d’eau entrent dans la haute saison de livraison, et le chiffre d’affaires et la rentabilité de l’entreprise devraient augmenter d’une année sur l’autre en 2022.
La forte augmentation des revenus a eu des effets d’échelle et les taux de dépenses ont considérablement diminué au cours de la période. Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 22q1 était de 10,22%, en baisse de 3,62 PP par rapport à l’année précédente et de 15,37 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente a diminué le plus, passant de 3,33 PP à 2,45 PP au cours de la période 22q1. La forte baisse du taux de charge au cours de la période de la compagnie est principalement due à la croissance rapide des revenus et à l’dilution du taux de charge. À mesure que les revenus continueront d’augmenter et que les clients uniques à long terme se stabiliseront à l’avenir, les taux de dépenses pourraient encore baisser.
Les activités relatives aux composants se sont développées de manière ordonnée et la chaîne industrielle s’est encore étendue en aval. En mars 21, la société a investi et mis en place une sous – société à part entière, shuangliang New Energy Technology (Baotou), pour construire un projet de composants d’une capacité annuelle de 20 GW, qui a été lancé en avril et devrait être pleinement mis en service en 2023. L’entreprise de composants combinera pleinement les avantages des batteries et des clients économes en énergie et en eau de l’entreprise pour former un excellent écosystème de coopération stable et assurer davantage la livraison de plaquettes de silicium de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: les résultats des Wafers de silicium seront progressivement réalisés à partir de 2022 et deviendront une nouvelle courbe de croissance. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société au cours des trois prochaines années maintienne un taux de croissance composé de 83,84% et maintienne la cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: risque que l’investissement dans la capacité de production de l’entreprise ne soit pas suffisant; Le risque que le client ne développe pas comme prévu; Le risque que le coût des matières premières augmente et que la rentabilité de l’entreprise diminue; Risque de changement de politique.
