Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Principaux points d'investissement
Événement: la société a publié des rapports annuels et trimestriels, avec un chiffre d'affaires annuel de 2,72 milliards de RMB (+ 18%), un bénéfice net pour la société mère de 625 millions de RMB (+ 25%), un revenu unique de 250 millions de RMB (+ 3%) et un bénéfice net pour la société mère de 165 millions de RMB (+ 10%); Le 22q1 a commencé brillamment avec un chiffre d'affaires de 810 millions de yuan (+ 30%) et un bénéfice net pour les mères de 213 millions de yuan (+ 41%), montrant une forte croissance dans l'industrie du vêtement.
Une forte force de production soutient une forte croissance de l'ensemble des canaux au cours des 21 dernières années. Mode sportive haut de gamme en tant que groupe de consommateurs masculins à revenu moyen et élevé
Marque (la proportion de vêtements pour hommes est supérieure à 70%), en raison du sens du design (les éléments de couleur et de motif sont plus adaptés aux besoins de la scène de travail et de vie des groupes de consommateurs cibles tels que les fonctionnaires et les dirigeants d'entreprise), le type de version (couvre Les épaules étroites des Asiatiques, l'abdomen moyen est facile à mettre en évidence et d'autres caractéristiques), le tissu (importé de Corée et d'Italie, avec un confort élevé, un fort sentiment de pendaison et un traitement facile) est très adapté aux besoins des groupes de clients cibles. En outre, par rapport à d'autres canaux de vêtements pour hommes établis à l'étranger dans le domaine de la mode sportive, les clients de la marque Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
Sous - canaux: 1) Le chiffre d'affaires annuel des canaux de vente directe s'élève à 1,91 milliard de RMB (+ 17,5%), représentant 70% du chiffre d'affaires total de l'entreprise, 532 canaux (+ 9,5%), et la marge brute atteint 81,1% (+ 2,9 PP) en raison de La réduction supplémentaire de l'escompte de détail; Le chiffre d'affaires annuel de livraison des canaux franchisés s'élève à 680 millions de RMB (+ 18,6%), le nombre de canaux 568 (+ 15,2%), la marge brute de 68,9% (+ 1,2 PP) et la mise à niveau continue des catégories; 3) le canal de commerce électronique, dominé par le traitement des stocks, a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 123 millions (+ 24,8%) et une marge brute de 50,9% (+ 13,3 PP) sur 21 ans. Grâce à l'amélioration de l'efficacité d'un seul magasin et à la hausse de la marge bénéficiaire brute des canaux hors ligne bénéficiaires, la marge bénéficiaire nette de l'entreprise au cours de la période 21 / 22q1 a atteint 23,0% / 26,2%, soit une augmentation de 1,3pp / 2,1pp d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une croissance des bénéfices plus rapide que les revenus.
Le niveau élevé de rentabilité des canaux a accéléré l'expansion des magasins au cours des 22 dernières années. À la fin de 2021, le nombre de canaux de l'entreprise a atteint 1100 (une augmentation nette de 121 canaux au début de l'année), sur la base de laquelle une augmentation nette de 180 canaux est prévue pour 2022, ce qui en fait l'une des rares marques haut de gamme à maintenir une augmentation nette rapide des canaux pendant quatre années consécutives. La croissance rapide des canaux est due à la rentabilité élevée des canaux sous le soutien des produits et de la force de la marque. D'après l'enquête de base auprès des concessionnaires, la marge bénéficiaire de gestion de la marque Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
La collection de golf de 22 ans a ouvert ses propres magasins et la stratégie des t - shirts est attendue. En tant que marque de mode sportive avec des gènes de golf, la série de golf était principalement vendue par un petit nombre de SKU dans les magasins de Club de golf / centres commerciaux dans le passé, avec moins de 10% des magasins. Cependant, la commande d'automne et d'hiver débutera à l'automne et à l'hiver 22. La série de golf est devenue la série avec la meilleure réponse de commande en raison de l'amélioration de la mode de produit et SKU plus riche sous la direction des nouveaux designers coréens. En plus de la commande des franchisés, L'entreprise prévoit d'ouvrir des magasins spécialisés (principalement des magasins directs) pour la ligne de golf à partir de 22h2, afin d'améliorer encore l'accès des personnes haut de gamme. À l'exception de la ligne de golf, les t - shirts de catégorie forte de l'entreprise ont obtenu la première part globale de produits similaires en 18 - 21 ans (selon les statistiques de la Fédération chinoise des entreprises). Au cours des 22 prochaines années, l'entreprise mènera une mise à niveau stratégique de pointe pour cette catégorie, mettra l'accent sur la promotion et élargira la gamme de prix afin d'attirer davantage de jeunes clients pour expérimenter les produits de marque.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous croyons que l'entreprise a établi un positionnement précis des produits et a continuellement diversifié les investissements dans la publicité des produits en labourant profondément dans le domaine de la mode sportive, ce qui a entraîné une amélioration continue de la qualité des canaux, une croissance rapide et une amélioration significative de l'efficacité du chiffre d'affaires opérationnel. Il y a suffisamment d'espace de croissance pour l'avenir. Nous prévoyons que le bénéfice net de l'entreprise sera de 8,1 / 10,3 / 1,25 milliards de RMB dans les 22 à 24 ans, ce qui correspond à un taux de croissance de 30% / 26% / 21%, ce qui correspond à pe16 / 12 / 10 Continuer à recommander de bonnes pistes et la croissance et maintenir la cote « acheter ».
Conseils sur les risques: l'épidémie affecte à plusieurs reprises la confiance des consommateurs et le développement de nouvelles marques n'est pas à la hauteur des attentes
