Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) ( Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) )
Commerce de détail: la situation épidémique a un impact négatif à court terme sur le maintien de la pression à long terme; Réforme et innovation, développement habilitant
Grand magasin de détail: le marché du luxe léger a obtenu de bons résultats, ce qui a entraîné des ajustements et des mises à niveau. L’amélioration de la consommation et le rajeunissement de la consommation ont contribué à la forte performance du marché du luxe léger. Selon les estimations de McKinsey, le cagr du marché chinois du luxe léger pourrait atteindre 11% ~ 13% en 2017 ~ 2022. Sous l’influence de l’épidémie, il bénéficie du retour de la demande au cours des deux dernières années, et le taux de croissance devrait dépasser les attentes en 2020 ~ 2022. Afin de répondre à l’évolution de la structure du Groupe de consommateurs et de la demande des consommateurs, l’entreprise ajuste activement son positionnement, effectue continuellement des ajustements et des mises à niveau autour du « luxe léger», se concentre sur les cosmétiques, les bijoux de table célèbres, les sports et les loisirs et d’autres catégories dans Le canal ascendant, et introduit des marques qui mettent l’accent sur la jeunesse, la différenciation et la fluidité.
Alimentation & restauration: transformation et innovation, amélioration de la rentabilité. Secteur alimentaire: Tout en encourageant l’expansion des magasins de vente directe, sanfengqiao a mis en place un système d’affiliation pour accélérer la construction de la marque de la chaîne; En outre, le manuel de développement des magasins de charcuterie, le manuel d’exploitation des magasins de charcuterie et le manuel d’adhésion des magasins de charcuterie ont été lancés afin d’améliorer la capacité opérationnelle des magasins (rendement des magasins + 14% en 2020). Secteur de la restauration: transformation et mise à niveau des salles d’hôtes du pont Sanfeng pour répondre aux besoins diversifiés des jeunes consommateurs, lancement de nouveaux produits caractéristiques et augmentation de 30% du prix unitaire des clients; Sanfengqiao a mis en place la fenêtre du patrimoine culturel immatériel et a développé de nouveaux produits. En 2020, la marge brute de la fenêtre du patrimoine culturel immatériel sera augmentée de 15 PCT par rapport aux magasins ordinaires.
Impact de l’épidémie: l’épidémie a eu un impact répété sur les opérations à court terme, mais elle n’a pas changé la tendance à long terme à la hausse dans le secteur de la vente au détail légère et de luxe et dans le secteur de la restauration alimentaire. À mesure que l’impact de l’épidémie s’estompe, la performance devrait libérer de l’élasticité.
Commerce de détail incrémental: l’épidémie catalyse le développement de l’économie communautaire et élargit les activités de distribution de produits frais et de dépanneurs
Supermarché baiye: l’échelle du marché de détail des produits frais en Chine augmente régulièrement. Selon les données de la consultation sur les médias, l’échelle du marché devrait atteindre 6,8 billions de RMB en 2025 (6,2% du tcac en 2020 – 2025). Avec l’augmentation de la demande des jeunes consommateurs pour l’expérience de service et la commodité, le développement de la technologie Internet superposée, les entreprises de détail mettent en place des canaux en ligne et développent des activités de distribution. En 2020, l’épidémie a éclaté et les ventes au détail hors ligne ont été touchées, ce qui a accéléré le transfert des scénarios de consommation en ligne (selon les données de consultation d’Aeri, la population de consommateurs en ligne de fruits frais a augmenté de 27,6% d’une année sur l’autre en 2020). Grâce à un système avancé et efficace de chaîne d’approvisionnement, baiye Supermarket fournit des services de distribution de produits frais aux consommateurs des communautés environnantes, et profite de l’occasion pour développer les activités de distribution de nourriture de groupe dans les cantines du campus, réalisant un chiffre d’affaires de 100 millions de RMB d’ici 2020.
7 – eleven: l’épidémie a accéléré le développement de la « proximité» de la consommation. Les consommateurs ont davantage choisi les affaires à domicile et les achats collectifs communautaires pour répondre à la demande de consommation rigide quotidienne à haute fréquence, ce qui a favorisé le développement des dépanneurs communautaires. En 2020, le nombre de chaînes de dépanneurs a atteint 144000 (+ 9,1%) et la proportion de dépanneurs communautaires est passée à 52,7% (+ 22,3 PCT). L’entreprise a obtenu le droit d’exploitation de 7 – eleven dans la région de Hubei. 7 – eleven a ouvert des magasins intensivement en mode franchise. Grâce à une gestion efficace de la chaîne d’approvisionnement, des produits riches et des services attentifs et pratiques, l’entreprise a continuellement amélioré sa rentabilité et a continué à se développer rapidement dans le monde entier. L’entreprise espère optimiser continuellement le modèle franchise avec l’aide du groupe 7 – eleven pour réaliser un développement rapide dans la région de Hubei.
Services médicaux: accès aux services médicaux pour enfants et aux circuits orthopédiques pour favoriser de nouveaux points de croissance du rendement
Santé et soins de santé: il s’agit de la plus grande chaîne de pédiatrie en Chine, qui se concentre principalement sur la croissance et le développement et se développe progressivement en clinique externe « entièrement développée », formant une chaîne de pédiatrie avec des caractéristiques spécialisées diversifiées. À la fin de 2021, Healthcare Pediatrics avait ouvert 16 établissements médicaux dans 12 villes, dont Beijing, Shanghai, Hangzhou, Wuhan et Chengdu. À l’avenir, on s’attend à ce que l’échelle de la chaîne soit élargie et à ce que la distribution de la chaîne nationale soit réalisée.
Ya’en Health: est une chaîne d’institutions qui offre principalement une formation personnalisée à la réadaptation pour les troubles comportementaux et psychologiques des enfants. À la fin de 2021, 15 centres de services ont été établis dans 7 grandes villes, dont Beijing, Shanghai, Hangzhou et Nanjing. Selon les données de l’Université de Pékin sur la santé cérébrale médicale, l’échelle du marché de la réadaptation des patients autistes âgés de 2 à 8 ans est d’environ 60 milliards de yuan / an, et celle des patients atteints de troubles de la parole et de la parole est d’environ 120 milliards de yuan / an. À l’heure actuelle, la concurrence dans l’industrie de la réadaptation des enfants est dispersée, tandis que l’industrie de la réadaptation des enfants est confrontée à des problèmes tels que des ressources éducatives de haute qualité, moins de ressources de réadaptation et un manque de connaissances sur l’intervention familiale. On s’attend à ce que la santé de Ya’an soit percée par des thérapeutes et des experts – conseils chevronnés, ainsi que par un système de programmes d’études complet et avancé.
Shuyang Central Hospital: il s’agit d’un hôpital général de classe a de deuxième année avec une répartition équilibrée des disciplines et des avantages remarquables dans le Département d’orthopédie, les maladies cardiovasculaires et cérébrovasculaires, avec la troisième force globale du comté. Le comté de Shuyang atteindra gdp1162 en 2021. 100 millions de yuan, l’économie totale de deux années consécutives dans le comté de Subei (ville) premier, le taux de croissance économique (+ 8,6%) est en tête de la ville de Suqian. À la fin de 2020, la population totale enregistrée dans le comté de Shuyang était de 1 988400 habitants, ce qui a entraîné une forte demande médicale. L’hôpital central de Shuyang devrait réaliser un développement stable à long terme dans la région.
Conseils en matière d’investissement
Tout en optimisant et en ajustant continuellement le stock actuel de grands magasins de détail et de restauration alimentaire, l’entreprise s’est penchée sur le secteur de la vente au détail, a saisi les tendances de l’industrie économique communautaire et a organisé la distribution de produits frais et l’industrie des dépanneurs; Sur cette base, nous élargirons encore le champ des soins de santé. À court terme, avec l’amélioration de la situation épidémique, les grands magasins de détail et les restaurants alimentaires devraient libérer l’élasticité de la performance; À long terme, l’industrie du luxe léger dispose d’un vaste espace de marché, l’entreprise continue d’ajuster, de moderniser et d’améliorer l’efficacité de la sector – forme, les grands magasins de détail devraient atteindre une croissance régulière; Sous l’impulsion de l’épidémie, l’industrie de la distribution de produits frais et des dépanneurs a ouvert de nouvelles possibilités de développement. L’entreprise a ouvert des magasins améliorés de produits frais et a obtenu le droit d’exploitation de 7 – eleven Hubei pour explorer l’expansion de la chaîne de mode d’adhésion, ce qui devrait renforcer davantage l’industrie principale du commerce de détail; L’entreprise achète jiangao Medical, Shuyang Central Hospital, Ya’en Health, entre dans le domaine de la santé médicale, multi – piste Link enabling, et espère devenir un nouveau point de croissance de la performance. Nous prévoyons que le SPE de la société sera de 0,73, 0,26 et 0,30 yuan / action respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à un prix des actions PE de 8, 23 et 20 fois respectivement. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
La récurrence des épidémies locales; L’industrie de la distribution de produits frais est très compétitive; 7 – eleven extension Store is not expected; Le secteur médical n’a pas été cultivé comme prévu.
