Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d'affaires de 64,06 / 20,29 / 2033 milliards de RMB en 2021, soit + 25,12% / + 29,50% / + 30,50% d'une année sur l'autre, et un chiffre d'affaires de 21q4 de 10,73 / 3,30 / 331 millions de RMB, soit + 15,81% / + 30,39% / + 29,45% d'une année sur l'autre.
L'exploitation est stable et à forte croissance, et l'élasticité de la marge bénéficiaire est libérée. Dans l'ensemble, les indicateurs de l'entreprise peuvent être encerclés. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 74,61%, soit + 3,50 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la mise à niveau de la structure des produits; Le taux des dépenses de vente était de 15,10%, soit - 1,99 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse des dépenses de publicité; Le taux des frais généraux était de 4,50%, avec une légère diminution de 0,41 PCT; Le taux d'intérêt net annuel était de 31,68%, soit + 1,08% d'une année sur l'autre. Le taux d'intérêt net de l'entreprise principale après exclusion du revenu des placements était de 29,78%, soit + 4,98% d'une année sur l'autre. D'après les états trimestriels, l'élasticité de la marge bénéficiaire nette a été libérée à partir du troisième trimestre, principalement en raison du Haut de gamme. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation en 2021 / passif contractuel s'élevaient à 3024 / 2067 milliards de RMB, soit + 170,31% / + 88,59% d'une année sur l'autre. En valeur absolue, le passif contractuel a augmenté de 971 millions de RMB d'une année sur l'autre à la fin de la période de 20 ans et de 1 206 millions de RMB d'une année sur l'autre par rapport au 21q3, ce qui indique que l'exploitation réelle de la compagnie est supérieure au taux de croissance apparent et que le réservoir d'eau est suffisant. La compagnie a déterminé que le chiffre d'affaires en 2022 sera de 7,5 milliards de RMB, que 8 milliards de RMB seront gagnés, que le bénéfice net sera de 2,25 milliards de RMB et que 2,35 milliards de RMB seront gagnés. Selon la planification et l'achèvement en 21 ans, on s'attend à ce que le revenu atteigne L'objectif et que le bénéfice dépasse les attentes.
La structure des produits a été continuellement mise à niveau et l'expansion à l'extérieur de la province s'est poursuivie sans heurt. En ce qui concerne les produits, les revenus de la catégorie A + spéciale / catégorie A / catégorie A / catégorie B / catégorie C au cours des 21 dernières années ont été respectivement de 41,7 / 17,1 / 2,6 / 1,4 / 0,8 milliards de RMB, soit + 35,7% / + 14,1% / + 4,4% / - 13,3% / - 9,8% d'une année sur l'autre. La proportion de la catégorie A + spéciale a augmenté de 5 PCT à 65%, la structure des produits a été continuellement mise à niveau, tandis que la proportion de produits principaux secondaires et supérieurs a considérablement augmenté. En outre, du point de vue du suivi, les marques de produits de la quatrième ouverture de la Chine ont montré une forte dynamique, un taux élevé de points de vue des consommateurs et une performance sûre. Plus précisément, la série V de la marge nationale a obtenu des résultats remarquables, a réalisé un volume rapide, tout en améliorant l'image de marque de l'entreprise, mais a également apporté une plus grande élasticité des bénéfices; Les marges bénéficiaires des canaux se sont quelque peu améliorées. Selon la Sous - région, en 2021, le revenu intra / extra - provincial a augmenté de 24,4% / 36%, le revenu extra - provincial a augmenté de 7,0% et a augmenté de + 0,6 PCT d'une année sur l'autre. Le ralentissement de la croissance extra - provinciale est lié à l'environnement externe et à l'accent mis par l'entreprise sur l'ajustement des prix des produits dans la province. En 2021, l'entreprise a enregistré une augmentation nette de 103 concessionnaires et une augmentation nette de 15 / 88 à l'intérieur et à l'extérieur de la province, ce qui a permis de faire progresser les progrès de l'attraction des investissements à l'étranger.
La restructuration de la Division des affaires de la marque revêt une grande importance et l'Alliance v99 améliore les efforts conjoints des fabricants. Selon l'échange d'informations ouvert de l'entreprise, l'entreprise mettra en place de manière ordonnée trois grandes divisions commerciales de marque, à savoir V9, guoyuan, Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Auparavant, la fonction de gestion du Département des ventes de l'entreprise a été divisée ou même équilibrée en raison de différents produits et régions, ce qui a entraîné une faible capacité globale de promotion et de commercialisation de l'entreprise. Si les fonctions de gestion correspondantes sont réparties uniformément par produit, il sera avantageux pour l'entreprise de promouvoir systématiquement les initiatives de marketing. En outre, l'entreprise a mis en place un nouveau système d'alliance v99, a sélectionné 99 concessionnaires de la série V à l'intérieur et à l'extérieur de la province, a fourni une orientation individuelle sur le marché, une formation professionnelle et d'autres capacités, et a réalisé une coopération gagnant - gagnant par la création de valeur et le partage des droits. La création du Consortium v99 pourrait faire de la série V un autre pôle de croissance.
Le nouveau Président est plus pragmatique et favorable à la réforme systématique de l'entreprise. L'entreprise a procédé à l'ajustement du Président du Conseil d'administration. Selon la rétroaction de l'entreprise, le nouveau Président du Conseil d'administration est plus pragmatique, et le concept d'exploitation accorde plus d'attention au contrôle de la stratégie d'exploitation à long terme et à l'évaluation de la qualité de l'exploitation à court terme, ainsi qu'à la marque à long terme et à l'aménagement stratégique régional. L'entreprise s'est toujours distinguée par l'achat de groupe et l'éducation des consommateurs, mais elle a été un peu faible dans le marketing de marque et la promotion stratégique. Le nouveau Président a pris ses fonctions ou a aidé à combler les lacunes, ce qui est propice à la promotion systématique de la réforme de l'entreprise.
Conseils en matière d'investissement: V est une augmentation continue élevée, quatre mises à niveau en douceur, le prix actuel est stable et les stocks sont bénins. À moyen et à long terme, l'augmentation constante de la série K garantit que l'augmentation de base et de la série V apporte une élasticité des bénéfices, ouvre l'espace de croissance pour l'expansion à l'extérieur de la province et divise clairement les pouvoirs et les pouvoirs par le biais du système de division de la marque afin d'améliorer la capacité de promotion et de commercialisation. En outre, l'incitation au capital de l'entreprise a été promue de manière ordonnée et l'objectif du « quatorzième plan quinquennal » devrait être atteint de haute qualité. On s'attend à ce que le bénéfice par action de la société en 2022, 2023 et 2024 soit respectivement de 2,11, 2,69 et 3,39 RMB, que la cote d'investissement de l'achat - a soit maintenue et que le prix cible de 6 mois soit de 63 RMB, ce qui équivaut à un ratio P / e dynamique de 30 x en 2022.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques et politiques, problèmes de salubrité des aliments et risques inattendus liés à l'exploration à l'extérieur de la province
