Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
Faits saillants des résultats financiers: 1. Le bénéfice net a maintenu une augmentation continue de 20% + élevée. L'augmentation des revenus et des ppop pour l'ensemble de l'année 2021 s'est légèrement réduite et a maintenu une croissance de près de 20%; Les revenus du premier trimestre de 22 ans ont continué d'augmenter, en hausse de 20,5% d'une année sur l'autre, sous l'effet des primes d'ouverture du crédit et d'autres revenus non productifs d'intérêts. Le taux de croissance du bénéfice net d'une année sur l'autre a été maintenu à un niveau élevé de plus de 20%, avec une augmentation annuelle de 21,1% et 22,4% respectivement pour l'ensemble de l'année 2021 et le premier trimestre de l'année 22. 2. Les dépôts et les prêts ont atteint un niveau record au premier trimestre et l'aum des clients de détail a maintenu une bonne croissance. Au quatrième trimestre, les prêts au détail ont continué de croître de façon satisfaisante (la contribution principale de la croissance du crédit à la consommation a augmenté, représentant 51% du total des prêts). Au premier trimestre, les prêts aux entreprises ont atteint un sommet, avec une augmentation de 10% par rapport à l'année précédente, et la part du crédit a atteint un sommet historique. Les dépôts du côté de la dette ont maintenu un taux de croissance constant au cours des deux trimestres consécutifs, avec une augmentation de 13,2% par rapport à l'année précédente, et la proportion de dépôts d'épargne a continué d'augmenter. Entre - temps, les clients haut de gamme du commerce de détail ont connu une bonne croissance, l'aum des clients du secteur privé a augmenté de 17,5% au cours des 21 dernières années, soit une augmentation globale plus élevée que l'aum total des clients du commerce de détail. 3. À l'avenir, les nouveaux points de vente de succursales de la société formeront de nouveaux points de croissance pour les dépôts et les prêts de la société. Au premier trimestre, la société a ajouté trois nouvelles succursales à Suzhou, et la couverture des sous - succursales de comté dans la province est passée de 80% à 90% à la fin de 2020. En 2022, 47 nouvelles sous - directions sont prévues pour toute l'année. La nouvelle succursale deviendra le nouveau pôle de croissance des dépôts et des prêts de l'entreprise. 15 nouvelles sous - succursales en 2021 Q1 augmentation des dépôts de 11,52%; Augmentation de 25,32% du prêt de contribution. 4. La qualité des actifs reste excellente. Le taux de NPL du premier trimestre a chuté de 1 pb à 0,90% par rapport à l'année précédente, tandis que la proportion de NPL concernés + a chuté à 1,90%, ce qui est le niveau le plus élevé de l'histoire. La couverture des provisions est passée de + 1,04% à 398% d'une année sur l'autre, tandis que le ratio crédit / crédit s'est stabilisé à un niveau élevé de 3,58%.
Les résultats financiers sont insuffisants: 1. L'écart d'intérêt est légèrement sous pression et réduit par rapport à l'année précédente. Principalement parce que le rendement de l'actif a une certaine pression, le coût du passif a continué de baisser la marge de contribution positive. Les anticipations du côté de l'actif sont principalement influencées par les prix des prêts, tandis que les anticipations du premier trimestre sur les prêts à porte ouverte ont également entraîné une légère baisse de la part des prêts de détail dans la structure. À l'avenir, d'une part, la réduction du plafond des prix des dépôts devrait continuer d'atténuer le coût de la dette de l'entreprise; d'autre part, avec l'ajustement de la structure de l'actif de l'entreprise, la part du crédit de détail à haut rendement continuera d'augmenter, ce qui se traduira par une baisse plus étroite et plus stable du rendement de l'actif, et l'écart d'intérêt devrait rester stable et stable.
Conseils d'investissement: l'entreprise est stable et à la hausse, est l'or que nous recommandons au début de l'année, continuer à recommander. 1. Haut Rao et sous - évaluation de l'entreprise: 2022e et 2023epb0. 95x / 0,84x; Pe6. 34x / 5.38x (chengchang pb0.77x / 0.68x; pe6.40x / 5.63x). Les fondamentaux de l'entreprise sont solides et la rentabilité est forte, le bénéfice net est maintenu à 20% + forte augmentation, la qualité des actifs est stable et excellente; 2. Période de développement durable et stable à l'avenir: Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Les banques font progresser la transformation stratégique de leurs grandes banques de détail et de négociation; Jiangsu Province Sub - Branch Networks to Accelerate the layout of the Deposit and Loan New Growth point. Au cours des 21 dernières années, la société a émis 20 milliards d'obligations convertibles et s'attend à ce que les résultats trimestriels futurs maintiennent une croissance stable et élevée.
Note: selon le rapport annuel 21, nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 19 193 milliards et 22 570 milliards en 2022 - 2023 (les valeurs précédentes étaient de 18 636 milliards et 21 444 milliards).
Conseils sur les risques: la macro - économie est confrontée à des pressions à la baisse, la concurrence des dépôts des entreprises est confrontée à des pressions et les résultats des opérations ne sont pas à la hauteur des attentes.
