Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Événement: le 15 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2022.
Les revenus ont continué d’augmenter, l’épidémie et les investissements élevés dans la recherche et le développement ont réduit la rentabilité à court terme. Selon l’annonce de la compagnie, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 86 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 1,24% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le revenu d’exploitation du marché commercial chinois de la société a augmenté de 20,30% d’une année sur l’autre. La société a enregistré une perte nette de 20 millions de RMB au premier trimestre de 2022; Le bénéfice net non attribuable à la mère est déduit de 37 millions de RMB. Nous croyons que les activités de l’entreprise continuent de progresser régulièrement et que l’expansion du marché de l’éducation et du marché d’outre – mer est freinée à court terme en raison de l’impact de l’épidémie, tandis que les dépenses en personnel des logiciels de conception industrielle de base de l’entreprise augmentent, ce qui entraîne une compression à court terme des bénéfices.
Les produits continuent d’être itérés et l’intégration industrielle continue de se renforcer. Selon le Centre de développement économique de Sinochem, l’entreprise est entrée dans la première liste des technologies applicables à la fabrication intelligente dans l’industrie pétrolière et chimique en 2021. Selon le Southern Metropolis Daily, l’entreprise a dirigé 11 grandes unités membres, dont l’Institut d’électronique No 5 du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, pour créer le Guangdong Industrial Software Innovation Center afin de renforcer encore l’innovation collaborative. D’autre part, selon l’annonce, au cours de la période considérée, la société a publié les dernières versions 2022 des produits 2D CAD, 3D CAD et CAE, respectivement, et a publié la version Linux adaptée au logiciel et au matériel d’innovation. Dans l’ensemble, l’entreprise renforce la coordination industrielle et continue de progresser sur l’avenue « All – in – one CAX ». Selon l’annonce de l’entreprise, le premier projet de coopération BIM de la « sector – forme Goku » de l’entreprise a été réalisé dans le domaine de la construction civile, ce qui indique que les produits de l’entreprise sont en cours d’itération constante.
Le programme de rachat démontre la confiance dans le développement et le potentiel de remplacement des logiciels industriels localisés. Selon l’annonce de la société, la société a l’intention de racheter les actions de la société par voie d’appel d’offres centralisé, avec un capital de rachat total d’au moins 30 millions de RMB (inclus) et d’au plus 60 millions de RMB (inclus). À notre avis, le programme de rachat de l’entreprise démontre pleinement sa confiance dans le développement. Selon les données pertinentes du Bureau national de la statistique, la production manufacturière chinoise a dépassé celle des États – Unis pour la première fois en 2010, se classant constamment au premier rang mondial pendant de nombreuses années consécutives. Avec la politique de fabrication de la Chine 2025 et d’autres politiques connexes, la modernisation de l’industrie manufacturière chinoise est devenue une tendance irréversible. Dans le contexte de l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement indépendants dans l’industrie manufacturière, la demande de logiciels de conception industrielle devrait augmenter considérablement. D’autre part, avec l’incertitude commerciale, afin d’éviter que le processus de mise à niveau de l’industrie manufacturière chinoise ne soit bloqué, l’autonomie des logiciels de conception industrielle est l’un des moyens efficaces d’éviter le phénomène du « cou coincé », le remplacement de la localisation est plein de potentiel.
Conseils d’investissement: l’entreprise est l’une des principales entreprises de logiciels de conception industrielle rares en Chine. Les logiciels de conception Cao de produits de base sont progressivement ouverts par la concurrence du marché, et on s’attend à ce qu’ils deviennent plus grands et plus forts grâce à la localisation. On estime que le SPE de la compagnie sera de 4,00 RMB, 5,18 RMB et 6,76 RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant sera de 51x, 40x et 30X respectivement, de sorte que la cote « recommandé» sera maintenue.
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement sur les produits de l’entreprise n’ont pas été à la hauteur des attentes et l’intensification de la concurrence industrielle a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute.
