Cts International Logistics Corporation Limited(603128) ( Cts International Logistics Corporation Limited(603128) )
Principaux points d’investissement
En 2021 et 22q1, les bénéfices ont maintenu une forte croissance et la compétitivité multidimensionnelle de base a été mise en évidence.
Bénéficiant de la promotion continue de stratégies telles que l’expansion de l’échelle, l’extension du service et l’optimisation des clients, la société a réalisé un bénéfice net de 837 millions de RMB à la société mère en 2021, en hausse de 57,7% d’une année sur l’autre, avec un Rao (moyenne) de 17,2%, en hausse de 5,0 PTS d’une année sur l’autre; Parmi eux, 21q4 a réalisé un bénéfice net de 167 millions de RMB, en hausse de 31,7% par rapport à l’année précédente. 22q1 a réalisé un bénéfice net supplémentaire de 252 millions de RMB, en hausse de 36,0% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance plus élevée que prévu des activités de transport aérien et maritime et du dynamisme continu des activités transfrontalières de commerce électronique et de logistique. En outre, en ce qui concerne les flux de trésorerie, la compagnie a intensifié ses efforts de recouvrement des comptes débiteurs au premier trimestre, avec un flux de trésorerie opérationnel net de 230 millions de RMB au 22q1, en hausse de 272 millions de RMB par rapport à l’année précédente.
Les transitaires aériens et maritimes internationaux ont connu une croissance régulière et la logistique transfrontalière du commerce électronique a maintenu une forte croissance.
En ce qui concerne les opérations de transport aérien international, le chiffre d’affaires d’exploitation réalisé en 2021 s’élevait à 6847 milliards de RMB, en hausse de 20,2% par rapport à l’année précédente; Le volume de trafic est de 354400 tonnes, en hausse de 2,6% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 12,8%, en hausse de 2,5 PTS par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut par tonne est de 2 467 yuans, en hausse de 45,6% par rapport à l’année précédente. L’augmentation évidente de la marge brute de transport aérien est principalement due à la hausse des taux de fret aérien, à l’augmentation continue de la capacité de service de l’entreprise et à l’avancement continu de la stratégie de transport direct de passagers.
En ce qui concerne le transport maritime international, le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élève à 11 730 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 142,7%; Le volume de trafic est de 10354 millions d’EVP, en hausse de 1,9% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 6,3%, soit une légère baisse de 0,5 PTS par rapport à l’année précédente. Le bénéfice brut d’une seule boîte est de 710 yuans, en hausse de 119,9% par rapport à l’année précédente. Dans le boom du fret maritime, l’entreprise insiste sur le fait que la demande des clients est le Centre, optimise constamment la structure des produits maritimes et augmente les services à valeur ajoutée multiples pour améliorer la prime de produit.
En ce qui concerne la logistique transfrontalière du commerce électronique, au cours des deux dernières années, la société a continuellement augmenté les investissements dans le secteur de la logistique transfrontalière du commerce électronique et a acquis Jiacheng international en juillet 2021 afin d’améliorer encore la carte logistique transfrontalière du commerce électronique. En 2021, le chiffre d’affaires des activités transfrontalières de logistique du commerce électronique s’élevait à 3775 milliards de RMB, en hausse de 98,9% par rapport à l’année précédente; Le transport aérien international s’est élevé à 61 800 tonnes, en hausse de 16,4% d’une année sur l’autre, et le transport maritime international à 33 500 TEU, en hausse de 245,8% d’une année sur l’autre, en plus de 9 255 tonnes de caban en Europe centrale. En 2021, la part des revenus d’exploitation et des bénéfices bruts du commerce électronique transfrontalier et de la logistique de la société a atteint respectivement 15,3% et 19,9%, ce qui est devenu un autre pilier commercial important de la société.
Ouvrir progressivement la voie de la coopération stratégique, contrôler les ressources et combler les lacunes
En février 2022, China Logistics Group a achevé l’intégration des capitaux propres, détenant Cts International Logistics Corporation Limited(603128) 45,8% des capitaux propres, et a introduit simultanément China Eastern Airlines Group, China Ocean Group et China Merchants Bureau Group comme investissement de guerre. Après l’intégration des ressources, la coopération stratégique multipartite de la société a été accélérée:
La signature d’un cadre de coopération stratégique avec Post Express, qui vise à promouvoir conjointement la construction d’un réseau mondial, le partage des ressources de dédouanement et la construction de services de distribution au sol, est une coopération plus approfondie avec Post Express après le projet Da’an précédent.
Un accord de coopération stratégique a été conclu avec Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156)
Il est proposé de créer une coentreprise avec Guangzhou Jiacheng International Logistics Co.Ltd(603535) On s’attend à ce que la coopération à plusieurs reprises au cours de cette année renforce considérablement les capacités de base de Cts International Logistics Corporation Limited(603128) dans le domaine de la logistique transfrontalière par le biais du « contrôle des ressources et du renforcement des faiblesses ».
Les politiques continuent de catalyser et il est recommandé de se concentrer sur la valeur stratégique des actifs de base de la logistique transfrontalière.
En ce qui concerne les transitaires internationaux, transport topics a publié la liste des 50 transitaires maritimes et aériens les plus importants au monde en 2022, se classant 15e dans le monde pour les services aériens internationaux et 11e dans le monde pour les services maritimes internationaux. Les avantages tridimensionnels de l’entreprise en termes d’échelle des volumes de marchandises, d’intégration des ressources et de structure des clients sont importants, ce qui constitue un obstacle fondamental à la rareté.
En ce qui concerne les activités transfrontalières de logistique du commerce électronique, billion de pistes ont un vaste espace, un rythme d’expansion épitaxique positif de l’entreprise et une excellente gestion post érieure à la fusion et à l’acquisition, ce qui permet d’entrer profondément dans les pistes émergentes pour obtenir des primes relativement élevées pour la qualité du service et la chaîne de performance.
Il est suggéré d’attacher de l’importance à la valeur stratégique des actifs de base de la logistique transfrontalière dans l’industrie manufacturière chinoise. Le 10 avril, les avis du Comité central du CPC et du Conseil d’État sur l’accélération de la construction d’un grand marché national unifié ont été officiellement publiés, appelant au développement vigoureux du transport multimodal et de la logistique tierce partie et à la culture d’un groupe d’entreprises de sector – forme numérique et de chaînes d’approvisionnement ayant une influence mondiale. En tant que l’une des principales entreprises centrales de logistique transfrontalière, l’entreprise s’efforce d’accroître la proportion de clients directs dans l’industrie manufacturière, tandis que l’extrémité modale approfondit la valeur ajoutée des services de la chaîne d’approvisionnement transfrontalière air – mer, ce qui devrait bénéficier profondément à moyen et à long terme.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1144 milliard de RMB, 1439 milliard de RMB et 1802 milliard de RMB, en hausse de 33,2%, 29,2% et 25,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond respectivement à 13,3, 10,3 et 8,2 fois PE. Le marché de base des transitaires aériens et maritimes de l’entreprise est stable, et la logistique transfrontalière du commerce électronique constitue un deuxième pôle de croissance important et maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: les taux de fret international fluctuent considérablement; La baisse de la demande des consommateurs transfrontaliers de commerce électronique; Les progrès de la coopération stratégique n’ont pas été réalisés comme prévu.
