Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Les résultats de 2021 ont été régulièrement libérés et le Q1 a atteint un nouveau sommet en 2022, maintenant la cote « buy – in »
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et a réalisé un bénéfice net de 4,17 milliards de RMB pour la société mère en 2021, soit + 112,9% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la compagnie a publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 2,32 à 2,59 milliards de RMB pour la société mère au premier trimestre de 2022, en hausse de 155 à 185% d’une année sur l’autre. Bénéficiant de la hausse des prix internationaux de l’énergie et de la forte demande et de la hausse des prix sur le marché chinois du charbon, l’entreprise a réalisé des bénéfices élevés sur ses principaux produits du charbon. Selon le rapport rapide sur les résultats, nous ajustons les prévisions de bénéfices et, sans tenir compte de l’injection d’actifs, nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 41,7 / 92,2 / 97,4 (valeur précédente: 46,1 / 62,3 / 63,8) milliards de RMB pour la période 2021 – 2023, en hausse de 112,9% / 121,3% / 5,6% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 1,02 / 2,25 / 2,38 Yuan respectivement, ce qui correspond au cours actuel des actions, PE est 14,8 / 6,7 / 6,3 fois. À l’exception des prix élevés du charbon, l’injection d’actifs du Groupe est prévisible et le potentiel de croissance épitaxique est positif. Maintenir la cote d’achat.
La production et les ventes de charbon sont stables et la hausse des prix a entraîné une forte augmentation des résultats.
En 2021, la production de charbon brut de la société était de 35,69 millions de tonnes, en hausse de 0,7% d’une année sur l’autre. Les ventes de charbon commercial étaient de 28,71 millions de tonnes, en hausse de 1,2% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires était de 45,58 milliards de yuan, en hausse de 34,2% d’une année sur l’autre. La production et les ventes étaient stables dans l En 2021, le prix moyen du marché principal du charbon à coke du Shanxi était de 2 080 yuan / tonne, en hausse de 75,5% par rapport à l’année précédente, et le prix moyen du premier trimestre de 2022 était de 2 418 yuan / tonne, en hausse de 90,7% par rapport à l’année précédente. La forte hausse des prix du charbon d’une année sur l’autre a entraîné une forte augmentation des bénéfices, les principaux avantages de l’industrie houillère de l’entreprise sont remarquables et les résultats du premier trimestre de 2022 ont atteint un nouveau sommet historique.
La demande de charbon à coke s’est améliorée, l’offre de charbon à moteur a été limitée et la forte augmentation des bénéfices devrait se poursuivre.
La demande favorise la hausse des prix du charbon à coke: le charbon à coke est tarifé par le marché et moins influencé par la politique, de sorte que la situation de pénurie de charbon à coke devrait se poursuivre à l’avenir. L’extrémité d’approvisionnement est continuellement serrée: la nouvelle capacité de production de charbon à coke est faible, et le charbon à coke principal en Australie est en pénurie à long terme. On s’attend à ce que la demande s’améliore: en raison de l’épidémie, l’infrastructure immobilière actuelle n’a pas encore commencé et les ventes d’acier ont été bloquées. À l’avenir, la demande de charbon à coke devrait s’améliorer et la hausse des prix devrait se poursuivre avec l’atténuation de l’épidémie et la promotion d’une politique de croissance stable. L’offre de charbon à moteur est limitée: la demande de charbon à moteur entre dans la basse saison, en raison de l’épidémie, la consommation industrielle d’électricité n’a pas encore augmenté de manière significative, l’UE a interdit l’importation de charbon russe, ce qui a encore stimulé la hausse des prix du charbon à l’étranger. L’augmentation de la différence de prix du charbon à l’extérieur de la Chine a freiné la demande d’importation, les importations de charbon de la Chine ont diminué de 24% d’une année sur l’autre au premier trimestre et l’offre de charbon à moteur a été limitée. En mai – juin, avec l’atténuation de l’épidémie et la croissance stable, le prix du charbon peut encore augmenter au cours de l’été.
La demande de titrisation des actifs du Groupe stimule la croissance de la capacité
Les actifs houillers du Groupe accélèrent leur injection. À la fin de 2020, la société a achevé l’acquisition de l’industrie houillère ShuiYu et de l’industrie houillère tenghui. En janvier 2022, la société a l’intention d’acheter 51% des actions de huajin Coke coal détenues par le Groupe Coke coal et 49% des actions de Mingzhu Coal détenues par Li Jinyu et Gao Jianping par l’émission d’actions et le paiement en espèces. La capacité totale de production de charbon à coke de huajin est de 11,1 millions de tonnes par an, et la capacité de production de capitaux propres augmentera de 5,13 millions de tonnes par an après l’acquisition de la société, soit une augmentation de 16%. En outre, il existe encore une demande de titrisation pour les actifs houillers du Groupe et la croissance de la capacité externe de la société est prévisible.
Indice de risque: la reprise économique n’est pas aussi bonne que prévu; Les prix du charbon ont chuté plus que prévu; La restructuration du Groupe a été moins importante que prévu.
