Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Événements:
Le 14 avril 2022, Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2319 milliards de RMB (+ 43,65%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 376 millions de RMB (+ 36,53%). 2021q4 la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 721 millions de yuan (+ 18,29%) et un bénéfice net pour la société mère de 102 millions de yuan (- 14,43%).
Principaux points d’investissement:
Les principaux revenus de l’industrie des fourneaux intégrés ont maintenu un taux de croissance élevé et les canaux en ligne et hors ligne ont connu une croissance rapide. Vue trimestrielle: 2021q4 les revenus ont atteint une croissance à deux chiffres. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 721 millions de RMB, en hausse de 18,29% par rapport à l’année précédente. Vue par catégorie: les principaux revenus de l’industrie des fours intégrés ont maintenu une croissance rapide. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour les fourneaux intégrés s’élevait à 2 039 millions de RMB (+ 45,33%), les produits de lavage de l’eau à 132 millions de RMB (+ 24,53%) et les autres produits à 149 millions de RMB (+ 40,50%). Vue du sous – canal: croissance rapide en ligne et hors ligne. En 2021, les revenus des canaux en ligne et hors ligne de la compagnie étaient respectivement de 969 / 1349 milliards de RMB, en hausse de 53,03% et 37,60% d’une année sur l’autre, et la part des revenus des ventes en ligne aux consommateurs finaux était d’environ 80%. En ce qui concerne la ventilation, les revenus des canaux de distribution + 25,86%, des canaux de commerce électronique + 53%, des canaux de vente directe hors ligne + 45%, des canaux émergents tels que Ka, Engineering et package sont près de sept fois supérieurs à ceux de la même période en 2020.
La pression sur les prix des matières premières est apparue et la rentabilité a été sous pression au cours du quatrième trimestre de 2021. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de la société 2021q4 est de 42,98% (- 10,40 PCT), dans laquelle la marge bénéficiaire brute est réduite d’environ 2 PCT en raison de l’impact du changement de norme comptable des frais de transport inclus dans le côté des coûts, et la marge bénéficiaire brute de la société 2021q4 diminue d’environ 8 PCT d’une année sur l’autre après l’élimination de cet impact, ou est affectée par l’augmentation du prix des matières premières et l’augmentation de la provision pour remboursement des concessionnaires; Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2021q4 est de 14,12% (- 5,51 PCT). La compagnie a retiré 14,4 millions de RMB de créances irrécouvrables de Suning.Com Co.Ltd(002024) La baisse de la marge brute a entraîné une baisse de la marge nette, qui a légèrement diminué par rapport à la marge brute en raison de l’optimisation des coûts de l’entreprise. Sans tenir compte du changement de calibre comptable, les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D de 2021q4 étaient respectivement de 21,32%, 2,80% et 3,08%, soit – 2,59 / – 0,29 / – 1,34 PCT par rapport à l’année précédente.
Nous améliorerons activement le réseau de canaux tridimensionnels diversifiés et réaliserons l’entraînement à deux roues en ligne et hors ligne. L’entreprise promeut vigoureusement la mise en place de magasins de distribution, maintient l’avantage des canaux en ligne et développe activement divers canaux émergents pour insuffler une nouvelle vitalité. Canal de distribution: en 2021, l’entreprise a atteint la pleine couverture des principales villes du pays, avec environ 2 000 magasins de distribution et plus de 200 nouveaux distributeurs; Canal de commerce électronique: offrir des possibilités suffisantes de promotion du commerce électronique et mettre en œuvre une stratégie de positionnement et de tarification des produits qui diffère des canaux hors ligne. Selon les données d’ovi Cloud Network, le taux d’inscription en ligne de l’entreprise en 2021 était de 23,4% (+ 4,4 PCT), ce qui était en avance sur le deuxième 12,1 PCT; Ka Channel: coopérer avec Suning, GOME et d’autres magasins d’appareils ménagers Ka pour encourager les concessionnaires à entrer dans les magasins Ka. En 2021, le montant de la commande dépasse 100 millions de RMB; Canal de naufrage: entrer dans JD Store, tmall Goods et Suning Retail Cloud, avec un volume de commande d’environ 300 millions de RMB en 2021; Canal d’assemblage: coopérer avec la société d’assemblage pour mettre en place le marché de la décoration fine et faire avancer les ventes. En 2021, le revenu des ventes dépasse 76 millions de RMB et le volume annuel des ventes est d’environ 15 000 ensembles; Canal d’ingénierie: participer à l’élaboration des lignes directrices pour l’achat et l’application de fourneaux intégrés dans l’immobilier afin d’aider à une coopération approfondie avec les entreprises immobilières. Le montant du contrat signé en 2021 est d’environ 150 millions de RMB. Canal outre – mer: mettre activement en place le marché de l’Asie du Sud – Est.
Renforcer l’image de marque haut de gamme et enrichir continuellement la matrice de produits. Côté Marketing: adhérer à la stratégie de promotion de la marque combinant les médias de marketing traditionnels et la promotion de l’Internet mobile. L’entreprise a participé à la diffusion en direct de “super Factory” par CCTV et a collaboré avec Huang Lei, le porte – parole, pour participer à la Cinquième saison de “Life of the desire”, afin de réaliser un cercle profond de jeunes clients; Entre – temps, nous avons intensifié la promotion des nouveaux médias dans le livre ziyin et Xiao Hong, et nous avons amélioré la qualité de la marque des utilisateurs et la confiance des produits grâce à un bon contenu et à la plantation d’herbe par les talents. Entre – temps, l’équipe de marketing de l’entreprise continue d’autonomiser les concessionnaires, d’organiser des réunions d’alliance et d’autres activités de plus de 10 000 fois, de dispenser diverses formations et d’améliorer la capacité opérationnelle des concessionnaires. Côté produit: l’entreprise a lancé 50 nouveaux produits tout au long de l’année, couvrant la cuisinière intégrée, le lave – vaisselle, le chauffe – eau au gaz, l’armoire de cuisine, etc., et la matrice de produits est encore enrichie.
Les canaux en ligne et hors ligne à deux roues motrices, les forces de marketing capturent l’esprit des consommateurs, couvrent pour la première fois, donnent une cote d ‘« achat ». En tant que chef de file de l’industrie des fourneaux intégrés, l’entreprise construit activement un réseau de canaux diversifiés et renforce l’éducation des consommateurs grâce à des efforts de marketing. La performance de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement, couvrir pour la première fois et donner une note d ‘« achat ». Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 5,05 / 652 / 794 millions de RMB, ce qui correspond à 1,25 / 1,61 / 1,96 RMB pour le SPE et à 28,21 / 21,85 / 17,96 RMB pour le cours actuel des actions.
Conseils sur les risques: les épidémies récurrentes de covid – 19, les fluctuations du marché immobilier, les fluctuations des prix des principales matières premières, l’intensification de la concurrence sur le marché des fourneaux intégrés et la recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
