Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) ( Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
Événement: dans la soirée du 15 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 8142milliards de RMB, en hausse de 28,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 16,8 milliards de RMB, en hausse de 25,51% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 16 522 milliards de RMB, en hausse de 18,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2284 milliards de RMB, en hausse de 5,29% par rapport à l’année précédente.
En 2021, les activités de pbg et EBG ont connu une croissance régulière, SMBG a connu une croissance rapide et ai a continué de vérifier le climat favorable. Dans le rapport annuel de 2021, la compagnie a rajusté les critères d’information sur les revenus, de sorte que les trois principales activités de BG, d’affaires à l’étranger et d’innovation de la compagnie ne se chevauchent plus. Après ajustement, le taux de croissance des activités de pbg de la compagnie en 2021 a atteint 19,85%, les activités de EBG ont augmenté de 12,94% et les activités de SMBG ont augmenté de 46,49% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de vérifier en permanence le climat favorable de l’industrie de l’IA.
Les entreprises innovantes ont presque doublé leur croissance, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) En 2021, le taux de croissance annuel des activités d’innovation de l’entreprise a atteint 98,93%, presque doublé, et est entré dans la période de récolte. Parmi eux: 1 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Les activités ont augmenté de 103,26% d’une année sur l’autre. En 2021, L’entreprise a formé quatre nouvelles séries de produits matériels et a publié la première génération de sector – forme de développement d’applications Le secteur de l’électronique automobile a augmenté de 118,92% d’une année sur l’autre. En 2021, l’activité de pré – assemblage des voitures particulières a continué de doubler, tandis que le nombre de nouveaux projets fixes a doublé, dont les ventes prévues de nouveaux contrats ont quadruplé par rapport à la fin de 2020. Le système de stationnement automatique a obtenu plus de 10 points fixes de production de masse de marques indépendantes de premier plan comme Great Wall, Geely et Chang’an. Les activités de stockage ont augmenté de 74,94% d’une année sur l’autre, le nombre de clients a augmenté régulièrement et continuellement et le nombre total de clients en 2021 a dépassé 3 000.
Face à la pression macro – économique, le taux de croissance des revenus du premier trimestre de 2022 est encore légèrement inférieur aux attentes des supermarchés, ce qui reflète la capacité de croissance endogène stable de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, la macro – économie est confrontée à une certaine pression à la baisse, tandis que les activités de l’EBG de l’entreprise sont orientées vers des milliers de banques et des centaines d’entreprises, et les activités de pbg sont orientées vers les ministères gouvernementaux, de sorte qu’il est difficile d’éviter l’impact de la macro – économie. C’est sous cette pression que le chiffre d’affaires de 2022q1 de l’entreprise est encore légèrement inférieur au taux de croissance prévu des supermarchés et que le taux de croissance des bénéfices est conforme aux attentes, ce qui confirme une fois de plus la dynamique de croissance endogène stable de l’entreprise. À notre avis, les préoccupations du marché en matière de macro – économie sont maintenant largement reflétées dans le cours des actions et les risques sont entièrement libérés; Avec cette performance, l’entreprise a prouvé sa capacité de croissance et sa force motrice, et devrait prendre l’initiative de bénéficier de l’évolution récente de l’appétit pour le risque de marché vers des variétés sous – évaluées.
Les incitatifs au capital maintiennent les revenus de 15% cagr et de 20% Roe, ce qui assure une croissance stable à long terme, la sécurité « découplée » et le système d’évaluation devraient progresser régulièrement. Le 7 octobre 2021, la compagnie a publié une nouvelle phase d’incitation au capital, qui couvre 23,36% des employés. Grâce à un cycle de déverrouillage complet de cinq ans pour lier les talents de base, les conditions de ce plan d’incitation au capital restreint sont essentiellement conformes au plan d’incitation au capital restreint de la compagnie de 2018 (cagr est passé de 20% à 15%), ce qui montre également le style constant et stable de la direction de la compagnie dans le développement à long terme. Au fur et à mesure que l’entreprise élargit son portefeuille de produits le long des longueurs d’onde spectrales grâce à la technologie de perception multidimensionnelle, nous croyons que l’innovation promet de recréer une entreprise haikang, tandis que l’approfondissement continu de l’entreprise EBG entraînera un « découplage » complet des stéréotypes du marché et des systèmes d’évaluation de l’entreprise et des entreprises traditionnelles de matériel de sécurité.
Maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 97502 milliards de RMB, 114883 milliards de RMB et 136733 milliards de RMB de 2022 à 2024, réalisera un bénéfice net de 20 008 milliards de RMB, 23 712 milliards de RMB et 28 181 milliards de RMB, et maintiendra la cote « achat ».
Indice de risque: incertitude de la demande chinoise; Risque de perturbation des relations commerciales; Risque de hausse des prix des matières premières; Le risque que l’IA ne progresse pas comme prévu; Risque d’incubation d’entreprises innovantes moins que prévu
