Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) ( Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 811 millions de RMB en 2021, en hausse de 41,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 76 millions de RMB, en hausse de 33,42% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur à nos attentes, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la perte de valeur des actifs accumulés au quatrième trimestre de 2021.
Percée dans l’équipement de séparation de la capacité chimique, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
L’activité des équipements de batteries au lithium a continué de croître, atteignant un chiffre d’affaires de 643 millions de RMB en 2021, en hausse de 27,35% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les commandes, la société a obtenu 512 millions de RMB de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en 2021, en hausse de 138% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 142 millions de RMB d’équipement de séparation chimique ont marqué le développement ultérieur de la chaîne industrielle d’équipement en aval Lithium – électricité de l’entreprise. En janvier 2022, la compagnie a de nouveau obtenu 146 millions de RMB de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Par rapport à l’équipement d’essai, l’investissement de l’unit é d’équipement de séparation chimique est plus élevé et deviendra un important point de croissance des activités de l’entreprise à l’avenir. En ce qui concerne la structure de la clientèle, en 2021 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) représentait 48% des revenus de l’entreprise, soit une augmentation de 8,3 PCT par rapport à 2020. Principalement en raison de l’effet de tête dans le domaine des piles électriques. En ce qui concerne la marge brute, la marge brute du secteur des équipements au lithium a diminué de 2,83 PCT à 41,58%, principalement en raison de la réduction de la proportion de produits 3C à marge brute élevée due à des changements dans la structure des produits.
Le chiffre d’affaires des services d’essai s’est élevé à 116 millions de RMB, en hausse de 155,73% par rapport à l’année précédente. La société coopère étroitement avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La marge brute du segment a augmenté de 13,54 PCT à 61,09%, et les services d’essai sont non seulement une source importante de revenus pour l’entreprise, mais aussi un canal important pour l’entreprise de maintenir sa cohésion avec ses principaux clients. S’appuyer sur la coopération à l’étape de la recherche et du développement de première ligne aidera également l’entreprise à améliorer continuellement la compétitivité des produits. Les autres revenus d’exploitation se sont élevés à 46 millions de RMB, en hausse de 105,83% par rapport à l’année précédente. Nous pensons qu’il est principalement tiré par les activités de stockage d’énergie. En ce qui concerne l’exploitation de Time Cloud dans les entreprises associées, le chiffre d’affaires de Time Cloud en 2021 était de 103 millions de RMB, en hausse de 145% par rapport à l’année précédente. L’entreprise dispose d’un vaste potentiel de croissance dans le domaine du stockage de l’énergie.
Accroître continuellement les investissements dans la R & D et lier les avantages de l’équipe par des incitations au capital. En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 138 millions de RMB, Représentant 17,07% des revenus, soit une augmentation de 2,81 PCT par rapport à 2020. La société a publié un plan d’incitation limité aux actions (projet) pour 2021, et l’évaluation du rendement exige que le revenu d’exploitation en 2022 ne soit pas inférieur à 1,3 milliard de RMB; Le revenu d’exploitation cumulé en 2022 et 2023 ne doit pas être inférieur à 3,3 milliards de RMB.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise compte sur l’extension de la gamme de produits, de l’équipement d’essai au fractionnement, et le montant des commandes augmente considérablement. En raison de l’augmentation de la part des revenus des principaux clients et de l’évolution de la structure des produits, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 22,7% / 25,9% à 180 / 269 millions de RMB en 2022 – 2023, augmenté le bénéfice net prévu de 414 millions de RMB en 2024, et le cours actuel des actions correspondant à PE en 2022 est 29 fois plus élevé. La société a lié les principaux clients avec une dynamique claire de croissance et maintenu la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: fluctuation du cycle macroéconomique; Modification des politiques fiscales préférentielles; Fluctuations des coûts des matières premières, etc.
